国产电动造车三巨头齐聚美股，谁与争锋？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200455775 国产电动造车三巨头齐聚美股，谁与争锋？ 提供者 stansberry贝瑞研究  | 2020年8月19日 19:44

分析师杨璐铭

7月底理想汽车登陆纳斯达克，近日小鹏汽车也正式提交招股书，拟在纽交所上市，股票代码XPEV。

可以说2020年是电动车行业高光时刻，特斯拉股价飞涨300%，蔚来毛利率毛利率首次转正超3%，理想IPO后破发市值甚至一度超蔚来。
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那么此次跟随理想上市之际，小鹏面临的是什么？

从技术路线角度出发，小鹏不同于理想的曲线救国，它更直接地坚定在自动驾驶与智能驾驶方向，并且企图在中国驾驶习惯方面迎战特斯拉。其在招股书的愿景中表示，利用技术和数据推动智能电动汽车转型，塑造未来的移动体验。

之前贝瑞研究在特斯拉、蔚来汽车、理想的研究中表示，新能源车企烧钱已经是行业共识了，重点是看1）有没有钱可以烧；2）怎么烧。特斯拉烧光了250亿美金之后，交付了40万辆车，股价狂飙。

因此，IPO前还在融资的小鹏目前需要解决的问题：

1.公司营收规模
2.量产后的毛利率回正（另外三家已回正）

而解决这两个主要问题，短期内：依靠刚量产的P7，长期内IPO后研发投入助力智能驾驶愿景的良性循环。

基于这样的愿景下，IPO融资之后如果小鹏可以继续在智能系统的研发，尤其是本土化竞争力上有所进展，区别于特斯拉、理想、蔚来，那么其实还是值得期待的。

完整版报告将于近日更新。
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