原油周评：两大月报携数据轰炸难阻油价上行，OPEC会议临近审判致其现原形 提供者 FX678

本周原油走势可谓峰回路转，上半周OPEC月度原油报告、IEA的月度短期能源展望报告、，一同袭来但油价反应不大、稳步向上。夹杂着API、EIA数据有参半以及OPEC成员国内部分歧等因素，纵使美原油产量攀升亦难阻油价上涨决心。

但周五因OPEC增产预期及中美贸易摩擦升级，再度引发人们对于供给失衡的担忧，当日油价重搓3.91%，接近6月4日阶段低点位置。

两大月报至沓来，油价不惧风险向上而行
☆OPEC月度原油报告☆

北京时间周二（6月12日）19:15，欧佩克公布月度原油市场报告。月报显示，该组织5月原油产出增加3.54万桶/日至3186.9万桶/日。4月经合组织原油库存低于5年均值的2600万桶，实现了减产目标。由于5月适当增产，原油库存低于5年平均值都在预期中，此前市场反复超炒作故美布两油波动不大。

报告中预计2018年全球原油需求增速为165万桶/日，与此前预期一致；预计2018年非欧佩克石油供应增速预期为186万桶/日高于此前预期的172万桶/日。

其中沙特5月增产较多达998.7万桶/日，但仍低于承诺的1003万桶/日，显示还有增长空间，不过依然刷新半年来历史最高水平。伊拉克和伊朗都仅小幅增产，具体伊朗5月原油产出增加0.56万桶/日，伊拉克5月原油产出增加2.77万桶/日。

最后人们担心的委内瑞拉难以交付石油问题有了部分缓解，5月产量环比增加2.8万桶/日至153.3万桶/日。

从需求方面看，亚洲发展中国家需求平稳增加，中国石油制品净进口较上轮统计增加5.5万桶/日至889万桶/日，印度石油制品净进口较上轮统计增加18.5万桶/日至404万桶/日。

总结下来透露出的信息就是，沙特开始有增产的苗头，但伊拉克、伊朗、委内瑞拉分别由于“悬浮内阁”政治因素，不愿放弃利益奶酪、以及设备投资问题可能不会同意退出减产协议，这将导致OPEC内部成员国的分歧加剧。受此影响，油价稳步向上。

☆IEA月报☆

北京时间周三（6月13日）16:00，IEA报告显示原油库存跌至三年低位，4月经合组织商业原油库存下滑310万桶至28.09亿桶，为三年来低位。数据公布后美、布两油均出现小幅上涨。

值得注意的是，报告中提到中东欧佩克国家虽然可以在相当短时间内将原油产量提高110万桶/日，但伊朗和委内瑞拉在2019年底降至150万桶/日，相当于70%的下滑，这相当夸张。倘若其他产油国保持当前产量，则势必会出现供应缺口，这可能致使油价轻松破80美元。

但随后鉴于沙特、俄罗斯等国家可能增产，同时石油需求可能收到经济下滑、贸易摩擦加剧带来的下行风险，石油供应反而可能出现过剩。基于此，当日原油涨幅有所收窄。

API库存意外增加，EIA数据扳回一城
北京时间周三（6月13日）4:30公布的API原油库存意外大增，具体截至6月8日美国当周API原油库存增加83.3万桶，预期为减少290万桶。汽油库存增加233万桶，预期为增加12.5万桶。精炼油库存增加210万桶，预期为减少5万桶。数据公布后，油价短线走低。

由于上周库存创2008年最大增幅以来，原油，汽油和精炼油库存全线增加也在意料之中，切近几周API、EIA多次呈反方向，市场做空动能有所顾虑，油价跌幅较小。

随后的EIA数据也确实扳回一城，具体显示原油库存减少414.3万桶，降幅远超预期的减少274.4万桶，前值为增加207.2万桶。

尽管在上周EIA原油库存录得大幅增长，但这次并没有延续之前的良好表现，本次EIA原油出现了3个月内最大降幅，主要是因为进入夏季驾驶高峰期对原油需求增大。

不过仍需留意，美国页岩油产量的持续增加，数据显示美国国内产量继续增加10万桶/日至1090万桶/日，刷新历史新高。不过这并不妨碍油价断线的反弹上涨。

俄罗斯、沙特借世界杯敲定增产细节
本轮推动石油增产的两个主要国家就是俄罗斯和沙特。俄罗斯方面曾表示过高油价不利于经济，60美元每桶可能是合适的价格，而沙特则是迫于美国的威慑。

之前有传闻程美国在制裁伊朗核问题前已与沙特高层沟通增产的事情，回想起欧佩克会议前夕，特朗普总统点名OPEC组织称“油价过高了，欧佩克又再次为此忙个不停”，沙特面对美国的发难压力逐日倍增。

随着俄罗斯世界杯的开幕，俄罗斯总统普京以及沙特王储萨勒曼写透明法利赫以及诺瓦克也就这个由头来达成增产的细节讨论，同时还针对维持两国的石油联盟以及克服OPEC内部反对增产的声音交换了意见。

俄罗斯以及沙特有一个共同的目标，那就是逐渐的增加产量，具体投放到市场的增量以及增产的时机依然在讨论之中。

不过从沙特的立场而言，他更倾向于更为少量的增产，因为这样既可以带来足够的利益又不失尴尬。两国“原则上”支持在限产18个月后逐步增加产量。

巴克莱在一份报告中称，该公司预计OPEC将每日增产70万至80万桶。由于目前具体增产协议不明朗，空头也未发起全面进攻，油价仍保持上行。

欧佩克会议临近，叠加中美贸易摩擦，油价遭暴击
随着6月22（周五）欧佩克会议的临近，市场对于可能增产的担忧逐渐加大。几乎可以肯定，为了抵消伊朗核委内瑞拉的石油缺口，欧佩克和非欧佩克成员提高美国原油产量已经是箭在弦上。

尽管OPEC内部有不协调的声音，认为在2018年底钱没有必要增产，但沙特可能会劝说过高油价抑制需求，并带头增产。

沙特曾表示将提出更多有关欧佩克增产的方案。有提议称计划一次性增产50-70万桶/日；另外一个提议称计划在2018年增产两次，每次规模为50万桶/日。即使在在6月欧佩克大会举行过后难达成一致共识，欧佩克成员国很有可能会于9月再度召开会议，以决定是否逐渐停止减产。

美国银行分析师杰弗里斯也表示，目前全球的闲置产能可能会从占全球供应量的3%下降至2%，这意味着闲置产能将会从当前的320万桶/日下降至200万桶/日，目前全球不断增加的原油需求大约100万桶/日。只要在OPEC会议上顺利通过，对油价利空显著，由于市场遵循“买预期”的试试，周五纽盘时段油价遭受暴击。

周五，在中美贸易局势问题上还发生了一件大事。特朗普在北京时间周五20:00左右宣布了对华500亿商品共计800项的征税名单。

该消息一出，遭到中国官方的强势回应，称我们并不想打贸易战，但是如果美国执意双输的局面，中国已经做好充分准备应对，并将取消之前达成的贸易框架的承诺。

由于中国和美国作为世界上最大的两个经济体，产生贸易火花势必会连累所有大宗商品的价格，黄金也为此受累下跌。

另外，中国还是美国原油的最大进口国之一，这会减少对美油的需求，体现在布美两油差价扩大。另外贸易战的最终结果将是经济衰退，而这也会抑制原油的需求，尤其是对于发展中国家而言。在目前的情况下，很难看到作对油价的理由。

技术上，MACD呈现“倒鸭子”张嘴的形态，指标进入零轴下方，绿柱不断放大，为加速下跌的信号，推行上也做出下降趋势的形态，中心不断下移。


（美原油期货日线图）
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