AD
据悉，中国环保部等4部委和6个省市2月下旬已经联合印发了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，该方案涵盖北京和天津，以及河北、山西、山东和河南这4省的26个城市。工作方案要求石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市采暖季钢铁产能限产50%。
“两会期间限产力度加大、受1月PPI上升影响、春季基建旺季和全国各省基建规划高达45万亿，对市场需求产生了强烈预期。”卓创资讯焦炭研究员张源说，现货在本月也将迎来转机。
期货日报记者发现，2月份国内焦炭市场及焦煤市场基本以下跌为主，趋势偏弱。尽管下游钢材市场在供给侧改革、取缔地条钢炒作及贸易商备货支撑下连续上扬，但焦化企业节后库存高位，出货压力增加，价格支撑乏力。从整2月份来看，华北地区焦炭市场累计跌幅平均在160元/吨附近，降幅10%上下。焦煤方面，吕梁柳林地区部分焦煤价格下调150元/吨，其他地区也有30-70元/吨下跌出现，钢铁原料市场整体偏弱。
一位现货行业人士指出，2月份钢材利润加大，焦炭及焦煤下跌是主要原因，而焦煤和焦炭价格下跌在于其自身的库存压力。
记者在卓创资讯的统计数据发现，华北及华东地区焦企普遍有一定库存，其中华北特别是山西地区焦企库存压力较为明显，普遍在3万吨以上。焦煤库存，节后华北地区焦企及钢厂焦煤库存平均可达16天以上，部分地区焦企焦煤库存可用天数在20天以上，整体处于较高水平。
钢厂节后原料库存整体也处于中等偏高水平。卓创统计数据显示，节后河北地区钢厂焦炭库存可用天数达10.7天以上，钢厂整体采购积极性不高。受焦炭市场供过于求等供需因素影响，焦企出货情绪较为积极，钢厂趁势打压，焦炭价格快速下跌。不过另一方面，节后焦炭汽运运费也有一定下调，山西部分地区运至港口运费下调达百元/吨左右，焦企运输成本大幅回落。
“焦炭价格下跌后，焦企将成本压力向上游焦煤传递，主产区焦企主动减少焦煤采购数量，导致部分煤矿出货速度放缓，价格承压下跌。”华北地区某焦煤企业人士说。
张源认为，3月份来看，市场需求能否如期释放，仍是煤焦钢行业整体走势的关键。对于煤焦市场来说，3月份整体表现或较2月有所起色，仍面临一定的压力。
“3月份焦炭供应压力减轻，焦炭价格跌幅将放缓或逐渐企稳。”中信建投期货工业品部负责人张贵川表示，在货源供应方面，前期焦企库存持续消化，截至月末，焦企库存水平已出现回落，山西部分焦企焦炭库存已接近正常水平。
同时，因亏损增加以及环保原因，部分地区焦企主动减产，开工率平均下滑30-40%，焦炭供应量得到控制。
因此，从供给端来看，焦炭进一步大幅下跌的空间不大，3月降幅逐渐缩小且下跌频率放缓，市场有逐渐趋稳可能。少数地区或因供应偏紧，焦炭小幅上涨。
下游钢厂及贸易商后市采购积极性较高。据卓创调研，包括山东及河北地区部分钢厂2月下旬起采购气氛有所提升，焦炭市场需求量出现小幅回升。前期钢厂有意控制原料库存，导致钢厂焦炭库存回落。但随着钢厂开工率逐渐提升，部分钢厂囤货意愿提升，支撑焦炭市场需求。此外，贸易商在2月中下旬时抄底情绪增强，焦炭市场需求提升。
记者从现货人士处了解到，目前国内钢市火热，但钢材货源目前大多从钢厂流入贸易商手中，并未进一步向终端需求流入。这是目前下游钢材市场中存在的一个潜在的风险，值得引起注意。
张源认为，近期市场对于3月两会结束后需求回升预期较强，主要观点在于两会后基建项目及房地产市场需求将再次放量。但近期不断上涨的钢材价格也推动了基建及其他项目成本的大幅提升，或影响部分基建项目的开展。
另外，目前钢材社会库存继续提升，因此市场对于需求能否如期释放，仍存在一定分歧。
同时，需要关注政策面对于钢市的影响，包括前期市场传闻相关部门调查钢铁价格上涨过快等消息对于市场心态的影响，以及可能出台的针对钢铁期货市场的政策影响。
盈利方面，3月焦企盈利情况或趋于稳定。2月份受焦炭价格下跌影响，焦企积极向原料焦煤转移成本压力。前期，多地煤价已经出现下跌，随着市场需求减弱及焦企打压情绪增强，预计3月份焦煤价格仍有下跌空间。“煤炭价格传导至焦炭成本大约需要10天左右，焦企盈利水平或因原料让利而有所好转。”张贵川说。
上述受访人士看来，3月份焦炭市场或有所起色，焦炭价格逐渐企稳，但上涨仍需观望。下旬时重点关注钢市需求恢复情况，若终端需求提升，或继续提振焦炭市场。但长线来看，下游钢市风险依然存在，焦炭市场回暖空间有限。
