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6月29日，在于北京举行的“2017国际农业风险管理论坛”上，嘉吉公司高级交易经理泰勒·舒尔茨表示，农产品(000061,股吧)供应链条中的各个主体均面临不同的市场价格波动风险，所以需要利用期货等金融衍生品工具进行风险控制。
泰勒·舒尔茨表示，农产品供应链主要分为生产商、贸易商和终端需求商，生产商面临农产品生产和价格波动风险，贸易商面临价格供应过程中的价格波动风险，终端需求商则面临价格波动风险和终端产品需求风险。从风险分类方面看，上述各方均面临农产品价格波动风险，这需要利用金融衍生品进行对冲转化。
据期货日报记者了解，在美国，农业生产商主要是大型农场等生产组织，中国生产商则主要是大型农场和种植户。生产商面临的风险主要是农作物生长风险和价格波动风险。在美国，生产商的农作物生长风险通过农作物保险体系进行规避，价格波动风险则主要通过金融衍生品市场进行管理。在我国农作物生产风险主要通过保险公司规避，而在价格波动风险方面，农户则参与力度不足，风险管理还需要加强。
作物生长保险方面，美国农业部前总经济师、联邦作物保险公司前主席乔·克劳伯博士在论坛上介绍了“作物保险和美国农场安全网”，重点阐述了美国农作物保险的操作方法和现状。
乔·克劳伯表示，美国作物保险依据《农场法》和《联邦作物保险法》授权，合计每年分别向农业领域补贴130亿到150亿美元，分别对保险公司、农户提供资金支持。在保险体系中，美国政府扮演监管人和再保险人的角色，私营保险公司负责实施计划以及销售和维护保单，农业投保公司主要就提供给代理、生产者的服务和技术展开竞争，农业保险投保主体——农场主则自愿参与。联邦作物保险方面，由联邦进行统一计划和监管，保险费率固定并且不计入费用和收益，联邦对保险费用进行补贴。投保风险主要为恶劣天气、火灾、虫灾、疾病等风险。
乔·克劳伯介绍，美国农业部风险管理局依法对联邦保险体系行使监管权，通过标准再保险协议对18家私营保险公司实施再保险业务。而18家私营保险公司针对农业生产者提供农业保险服务，2016年合计签收保单120万份。风险管理局制定保单条款、费率、价格，收集数据，审计和监管金融市场行为，是市场主要的再保险人。保险公司则负责销售保单、索赔、质量控制、数据报告以及承担风险。农场主负责购买保单、提供生产历史数据、种植并报告种植面积、支付保费、提交损失通知并领取损失赔款。
据记者了解，2016年大商所启动的“保险+期货”项目就是对中国农作物生产者提供的风险管理体系，通过保险公司向农业种植户提供保单服务，种植户向保险公司购买保单，获得保险理赔资格。同时，保险公司向期货公司购买衍生产品对冲保单风险，期货公司则通过期货市场等对冲风险。“保险+期货”项目试点是我国的农作物风险对冲实验体系。
据记者了解，贸易商在农产品风险管理链条中是最需要风险管理的市场主体，也是我国农产品期货市场的主要参与者，尤其是玉米行业，贸易商均大规模参与期货市场进行风险管理。
泰勒·舒尔茨介绍，嘉吉公司作为农作物的重要贸易商，在美国一年大概收购2500万到3500万吨各类谷物油籽作物。如果按300美元/吨的平均价格计算，即使价格变动10%都会产生7.5亿到10.5亿美元的盈利波动，这是任何一个追求稳健经营的公司都无法承受的。因此，嘉吉公司通过使用金融衍生品，特别是期货市场来管理每个生意环节的风险。期货市场在为贸易商提供风险套保、风险转换和信息交换、价格发现方面起到了非常重要的作用。
泰勒·舒尔茨举例说，在2016年6月15日，玉米价格因为生长期高温少雨而大涨，农民大量卖货。嘉吉从农民手中按450美分/蒲式耳的价格收购，同时抛出同期430美分/蒲式耳的CBOT玉米期货进行套期保值。 在2016年7月30日，玉米价格由于生长期天气改善而大跌，终端客户觉得价格便宜而进场买货，嘉吉按370美分/蒲式耳的价格卖现货给客户，同时在340美分/蒲式耳的价格买入平仓之前抛空的CBOT玉米套保空单。在这个案例中，如果只看现货贸易，嘉吉公司净损失80美分/蒲式耳（约29美元/吨）。但是由于使用了期货作为风险控制工具，期货上盈利90美分/蒲式耳（约33美元/吨），所以能实现10美分/蒲式耳（约3.6美元/吨）的净利。与此同时，农民和终端用户都很满意，因为农民销售在了价格高位，终端用户买在了价格低位。
基差贸易也是贸易商对冲价格风险的一个重要渠道，基差贸易的一个优势是即便贸易双方并不喜欢当时的一口价，现货贸易仍然能够顺利进行。
泰勒·舒尔茨举例说，6月15日，农民希望预售一部分自己所种植的玉米作物，嘉吉当天以20美分/蒲式耳+玉米期货12月合约的价格从农民那里买入玉米基差合约。7月30日，终端用户需要为自己的生产进行备货，嘉吉以30美分/蒲式耳+玉米期货12月合约的价格卖出玉米基差合约给终端用户。在购入基差合同之后，终端用户有义务在合同规定日期之前将玉米期货多单转给上家以定价，当然终端用户可以选择在任意时间点提前或者延后购入期货。同样的，在销售玉米基差合约之后，农民可以选择时间点抛出期货为自己的基差销售定价。农民认为当时的期货价格可以接受，于是在6月15日当天销售基差合同之后，立即以430美分/蒲式耳的价格抛出12月玉米期货。而终端用户觉得购买基差合同当日的期货价格仍然偏高，选择等待。直到9月1日，终端用户认为玉米期货价格的收割低点已见到，于是以320美分/蒲式耳买入12月玉米期货合约。
显然，贸易商可以通过期货及衍生品市场以不同的风险管理模式实现风险管理。泰勒·舒尔茨最后表示，利用期货市场进行风险管理也有一定的局限性，市场风险可以被转化，但是不能被消除。市场流动性方面，当头寸大小超过市场容量的一定比例后，头寸的进出就会对价格产生影响。而教科书中的有效市场假设通常是不存在的。现金流方面，在极端市场行情下，商业期货套保可能由于追加保证金在短期内消耗大量现金流，但同期现货库存并不能补偿现金流。基差风险方面，基差价格的波动率小于现货一口价，但是也是会产生一些风险。对家履约风险方面，追加保证金条款会有所帮助，但是每个参与者都会面临合同对家没有办法履约的风险。
