AD
本文首发于微信公众号：美期大研究。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
上游原材料：
原油天然气：OPEC原油增产，美国钻井数量增加，投资者担忧原油市场将继续供过于求，原油继续下跌。基本金属分化：铜因库存大增价格小幅回落。6月非农数据喜忧参半，美联储缩表加息进程不变。煤炭与铁矿石：本周黑色系列继续反弹，由于钢材价格维持强势，原料端焦煤焦炭09合约受需求推动也继续上涨；六大发电集团日均耗煤回升至66.77万吨。
中游材料、制造业和交运：
钢铁：供需两弱，谨慎博弈。钢材价格波动加剧，本周螺纹社会库存微增，钢厂库存继续下降，随着钢厂产量收紧，后期累库仍较为困难。目前钢厂较为惜售，贸易商货源紧张，加上雨季运输受限，终端供应较为紧张，但七月下旬也面临集中到货的压力，因此市场心态也没有过份乐观。水泥价格继续松动。交通货运：BDI大幅下行；7月初，中国公路物流运价指数继续下行1.63%至1045.21。工业品涨价氛围下，化工品小幅走高。
下游可选消费：
房地产：土地供应继续加大，土地和商品房成交双下降。房贷继续收紧，房贷利率走高。7月2日当周，30大中城市商品房成交413万平方米，环比变动13.28%；同比变动-36.99%。
7月2日当周，100大中城市供应土地面积1305万平方米，环比变动35.22%；同比变动-16.23%。成交土地面积675万平方米，环比变动42.56%；同比变动-62.13%。
下游必需消费：
农产品(000061,股吧)：水果价格下跌，鸡蛋价格大跌。电影市场清淡，观影人数和收入下降。钴价格继续回升0.72%至417000元/吨。
货币汇率：
央行连续净回笼，下周共有4595亿元资金到期，后期资金面或继续向收紧方向运行。本周人民币兑美元中间价累计调贬170个基点。
本周市场周期板块继续高歌猛进，前期较高涨幅的传统蓝筹龙头遭遇兑利压力。不过周期反弹更在阶段性的博弈，钢铁整体供需两弱，七月下旬也面临集中到货的压力。物流需求继续下降，BDI指数大幅下跌，中国公路物流运价指数继续下行1.63%。下游必需消费品物价低迷，房地产土地和商品成交继续双降。综合来看，周期板块行情可顺势参与，但需谨慎并注意基本面选择。
申万行业指数涨跌幅... 1
一、 上游原材料... 2
1.1 原油天然气：原油下跌... 2
1.2 基本金属分化：铜价回落、白银下跌... 2
1.3 煤炭与铁矿石：黑色系列反弹... 3
二、 中游材料... 4
2.1钢铁：供需两弱，谨慎博弈... 4
2.2 水泥和玻璃：水泥价格松动... 5
三、 中游制造和交运... 5
3.1 挖掘机、重卡：产销继续旺盛... 5
3.2 交通货运：BDI大幅下行... 6
3.3 化工：小幅走高... 7
四、 下游可选消费... 7
4.1 房地产：土地供应继续加大，土地和商品房成交双下降... 7
4.2 汽车：5月产销仍然较弱，新能源加速... 8
4.3 家电产量增速分化，入夏空调产销继续旺盛... 9
五、 下游必需消费... 9
5.1 农产品：水果价格下跌，鸡蛋大跌... 9
5.2 其他：电影市场清淡... 10
六、 货币汇率：央行连续净回笼，7月资金面仍面临一定压力... 11
一、上游原材料
1.1 原油天然气：原油下跌
OPEC原油增产，美国钻井数量增加，投资者担忧原油市场将继续供过于求，原油继续下跌。NYMEX轻质原油周涨跌幅为-4.32%，至44.33美元/桶；布油周涨跌幅为-2.13%，至46.88美元/桶；天然气周涨跌幅为-6.15%，至2.854美元/百万英热单位。
1.2 基本金属分化：铜价回落、白银下跌
铜因库存大增价格小幅回落。LME3个月铜周涨跌幅为-1.42%，至5831美元/吨；3个月铝周涨跌幅为0.21%，至1931美元/吨；3个月锌周涨跌幅为-0.71%，至2788美元/吨。
6月非农数据喜忧参半，美联储缩表加息进程不变。Comex黄金周涨跌幅为-0.57%，至1213.2美元/盎司；白银周涨跌幅为-3.46%，至15.48美元/盎司。
1.3 煤炭与铁矿石：黑色系列反弹
本周黑色系列继续反弹，由于钢材价格维持强势，原料端焦煤焦炭09合约受需求推动也继续上涨，焦炭09涨2.6%，焦煤09涨0.7%。
六大发电集团日均耗煤回升至66.77万吨，动力煤涨1.6%，铁矿09涨1.7%。
二、中游材料
2.1钢铁：供需两弱，谨慎博弈
钢材价格波动加剧，本周螺纹社会库存微增，钢厂库存继续下降，随着钢厂产量收紧，后期累库仍较为困难。目前钢厂较为惜售，贸易商货源紧张，加上雨季运输受限，终端供应较为紧张，但七月下旬也面临集中到货的压力，因此市场心态也没有过份乐观。螺纹近期仍以调整为主。本周螺纹涨2.4%、热卷涨1.8%。
2.2 水泥和玻璃：水泥价格松动
水泥价格指数周涨跌幅为-0.25%至107.71；玻璃价格指数周涨跌幅为0.11%至1092.56。
三、中游制造和交运
3.1 挖掘机、重卡：产销继续旺盛
1-5月，挖掘机产量累计同比增长71.4%，销量同比增长9.49%，保持较高增速。重卡1-5月产量累计同比增加10.73%，销量累计同比增速10.61%，不过产销量环比出现下降。
3.2 交通货运：BDI大幅下行
7月初，中国公路物流运价指数继续下行1.63%至1045.21
BDI指数本周下跌8.77%至822.
5月，公路货运同比回升10.26%，水运同比增速降至5.65%。全国主要港口集装箱吞吐量同比升至8.5%。
3.3 化工：小幅走高
工业品涨价氛围下，化工品小幅走高。本周沥青09涨1.1%、PP涨2.5%、塑料跌0.1%、PTA涨1.9%、甲醇涨5.2%、PVC涨3.7%，但橡胶09仓单压力下跌3.3%。
四、下游可选消费
4.1 房地产：土地供应继续加大，土地和商品房成交双下降
房贷继续收紧，房贷利率走高。7月2日当周，30大中城市商品房成交413万平方米，环比变动13.28%；同比变动-36.99%。
7月2日当周，100大中城市供应土地面积1305万平方米，环比变动35.22%；同比变动-16.23%。成交土地面积675万平方米，环比变动42.56%；同比变动-62.13%。
4.2 汽车：5月产销仍然较弱，新能源加速
2017年1－5月，汽车产销1135.84万辆和1118.20万辆，同比增长4.49%和3.71%，低于上年同期1.3个百分点和3.3个百分点。销量累计增速比1－4月继续下降。
其中乘用车产销963.78万辆和942.11万辆，同比增长3.05%和1.48%；商用车产销172.05万辆和176.09万辆，同比增长13.33%和17.51%。乘用车产销同比增速低于行业水平，商用车产销同比保持较快增长。
5月车市的一大亮点是，今年以来一直低迷的新能源汽车开始放量。5月，新能源汽车产销分别完成5.1万辆和4.5万辆，同比分别增长38.2%和28.4%。
4.3 家电产量增速分化，入夏空调产销继续旺盛
17年1-5月，空调产量增速同比回升至19%，并保持47.1%的高销量增速，电冰箱产量增速降至10.5%，洗衣机降至4.4%，彩电同比增速继续转负7.3%。
五、下游必需消费
5.1 农产品：水果价格下跌，鸡蛋大跌
猪肉价格周涨跌幅为0.35%，至19.93元/千克；28种重点监测蔬菜价格周涨跌幅为0.62%，至3.25元/千克；7种重点监测水果价格周涨跌幅为-4.06%,至5.44元/千克。
大宗鸡蛋价格周涨跌幅为-23.64%至4.78元/千克；大宗白条鸡价格周涨跌幅为0.00%至12元/千克。
5.2 其他：电影市场清淡
7月7日当周，1号店飞天茅台(600519,股吧)53度稳定在1299元/瓶，五粮液(000858,股吧)52度稳定在899元/瓶。
7月2日当周，电影票房收入86528万元,同比变动-6%；观影人数2502万人次，同比变动-10%；放映场次1647923次，同比变动16%。
7月7日当周，钴价格继续回升0.72%至417000元/吨。
纺织行业景气度企稳，柯桥纺织价格指数105.50。
7月2日当周海南旅游消费价格指数稳定在101.01。
5月规模以上快递业务收入407.4亿元，较16年同期同比增长28.7%，和历年同期增速比偏低。
六、货币汇率：央行连续净回笼，7月资金面仍面临一定压力
本周公开市场净回笼2500亿，银行间资金利率全线下降。本周（7月3日至7日）央行公开市场共有2200亿元逆回购到期，央行未开展公开市场操作。央行公开市场操作已连停11日。下周共有4595亿元资金到期，其中逆回购2800亿元，中期借贷便利（MLF）到期1795亿。后期资金面或继续向收紧方向运行。
本周银行间市场利率全线下降。其中隔夜SHIBOR下降8.5个基点至2.533%，7天SHIBOR下降6个基点至2.7858%,1个月 SHIBOR下降24.6个基点至4.2150，3个月SHIBOR下降14个基点至4.3607%。经历了6月的平稳过渡后，预计7月资金面仍面临一定压力。流动性紧平衡基调不变，去杠杆和防风险仍将是政策重要的考量因素。
本周人民币兑美元中间价累计调贬170个基点。
