AD
国家统计局、中国物流与采购联合会7月31日联合发布的数据显示，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点。多位分析人士认为，虽然7月中国制造业PMI略有回落，但今年以来一直在51%—52%的区间运行，我国制造业平稳向好的态势没有改变。
“7月中国制造业主要呈现三个特点：一是供需持续扩张，但增速减缓。由于近期全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害，一些企业例行设备检修，制造业生产活动有所放缓。生产指数和新订单指数为53.5%和52.8%，分别比上月回落0.9和0.3个百分点，但两者差值明显缩小，供需关系有所改善。二是进出口保持增长，但涨幅收窄。新出口订单指数和进口指数为50.9%和51.1%，分别比上月回落1.1和0.1个百分点，均连续位于扩张区间，其中进口指数为今年次高点。三是企业继续加大采购力度，价格指数双双上升。7月采购量指数为52.7%，高于上月0.2个百分点，为今年次高点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为57.9%和52.7%，分别比上月上升7.5和3.6个百分点，出厂价格指数重回临界点之上。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。
在九州证券全球首席经济学家邓海清看来，7月中国制造业PMI略低于市场预期，主要是因为6月中国GDP、工业增加值、工业企业利润等数据大幅超出预期，使得市场对未来经济走向过于乐观，推高了市场对7月制造业PMI的预期。他认为，总体上看，7月中国制造业PMI仍处于平稳区间，经济仍为温和复苏，既没有过热，也不会二次探底。
“在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和原材料库存指数均有所回落，表明市场需求出现走弱迹象。产成品库存和原材料库存下降，表明企业补库存周期可能暂告一段落。”交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平说。
数据显示，7月，原材料库存指数为48.6%，较上月下降0.1个百分点；产成品库存指数为46.1%，较上月下降0.2个百分点。
中金固收的报告称，低库存是7月中国制造业最大的“基本面”，7月价格上涨较多的钢铁、铜、铝等工业品的逻辑是需求不差、供给收缩。短期来看，由于库存偏低，上中游加工企业利润较好，会继续支撑企业的生产意愿。
方正证券(601901,股吧)首席经济学家任泽平认为，本轮补库存周期从去年7月开始，库存峰值为今年4月末的10.4%，明显低于之前几轮补库存周期峰值，未来去库存的压力不大，对经济的拖累也将弱于前几轮周期。而且，煤炭、螺纹钢等库存仍处于历史低位。近期在黑色系商品带领下，大宗商品价格甚至创出新高。
“下半年国内经济虽仍面临一定下行压力，但预计受制造业投资企稳及房地产投资好于预期的支撑，下行幅度有限。”一德研究院(博客,微博)分析师寇宁对期货日报记者说，“目前供给端收缩对大宗商品价格的波动仍起主导作用，预计短期内商品价格反弹有望持续，但价格的反弹和需求的稳定将会在一定程度上抑制利率下行，金融资产总体将承受一定压力。”
