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由长江期货联合华人交易与投资协会（CTIA）举办的第三届华中私募论坛暨长江期货种子计划启动仪式（“CTIA”专场）近日在上海举行。长江期货董事长谭显荣在致辞中表示，证券期货市场的发展为各类资管机构提供了很多机会，私募正成为财富管理领域的重要力量。
“长江期货重视与私募的合作，特别是量化交易。在对私募监管趋严的情况下，我们致力于搭建更好的技术风控平台，助力私募合规发展。”谭显荣说。
对于目前私募发展面临的问题和困难，长江期货创新业务部相关人士认为，监管政策的变化使私募的准入门槛进一步提高，产品发行成本也在提高，同业竞争更加激烈。而人才缺乏使私募团队建设也面临困难，加之市场环境不佳，私募基金规模扩张困难重重。
在此背景下，私募开始积极寻求改变，与会的CTIA会员代表就策略有效性和策略改善进行了交流。
上海优宗投资管理有限公司总经理沈洁昱表示：“国内期货市场去年年底进入振荡期，今年1—2月公司产品出现了一些回撤，4月份前相对长周期的CTA策略都很煎熬。根据当时市场状况，我们发现日内行情波动机会更多，所以将策略调整为更适合市场的相对短周期策略，5月份产品开始有不错的收益。”
在明曦资本CEO张曦看来，CTA策略从交易曲线上来看，不论趋势跟踪还是趋势反转都是在做预测，根据交易曲线特点去预测趋势特征。但是目前CTA选择趋势跟踪策略的更多，它只需要追求大概率的正确。
“我们现在也是采用偏短周期的趋势跟踪策略，但资金容量较小。”张曦说，趋势类策略有自然的回撤周期，策略有效性的事后判断比较难，所以要更多通过事前去把握。短周期策略着重需要解决对市场数据噪音的处理，以及模型参数的简化与敏感性。
对于市场数据的处理，上海稳博投资CEO甘志坚表示，数据库是公司投资的核心资源，通过采购各种数据后加工处理，得出的策略在模拟盘测试回撤比较小后投入实盘，所以公司产品策略都能较好地控制回撤。
另外，分析投资者结构的变化也很重要。甘志坚说：“机构投资者越来越多，投资行为的变化带动了行情的变化。通过交易数据去分析倒推市场的变化，解决市场信息的延时性问题，可以找到更好的适应点。”
Zacks量化经理张庆全认为，量化策略有两个关键：科学的思维体系和科研投入。投资标的不同就会有不同的思维体系，对于商品市场来说，思维体系同样重要。技术研发的核心是数据，国外量化策略现在表现一般，主要原因是都采用一致性的数据。因此，另类数据非常重要，处理另类数据需要科研支持，基于人工智能来完成。
“中美量化投资的差距就在于基础科研投入，应重视对被忽略却有效的数据进行分析。”张庆全表示，私募机构要注重构建核心竞争力。寻找市场热点可能在短时间内有较好的收益，但在科学的思维体系引导下、科研投入的支持下，培养持续竞争力才能有长期稳定的收益。
