煤焦油：没有最高 只有更高 -期货频道-金鱼财经网

中宇资讯 深度观察

文/刘明佳

自9月国内煤焦油市场开启上行态势以来，据中宇资讯监测，本月市场已经是连续第三个月上调，并且较月初上涨750元/吨，涨幅达到23.08%，价格屡创新高，月底成功站上4000元/吨，并且市场依旧没有结束的意思，对于12月的市场场内期待值依旧较高。至于此次市场为何上涨如此猛烈，其实以前的分析中也无数次说过，主要就是因为供需紧张，在国家限产政策的大环境下，焦企开工率受限，煤焦油产出量持续减少，推动煤焦油价格上涨，而后下游成功转嫁成本压力，不但各产品跟涨顺利，厂家也存在一定盈利空间，继续助推煤焦油上行，在一系列利好因素的交错推动下，煤焦油价格才会出现目前所谓的“天价”。所以此次我们就不再过多的讨论了，马上还有一个月2017年就要结束，我们不妨在这里做个比较及回顾：

首先，我们不妨与2016年市场做个比较，从图中可以很明显看到，整个2017年价格均凌驾于2016年之上，犹记得2016年9月中旬国内煤焦油市场也开启一波长达5个月之久的上行态势，一直持续到17年2月，中宇资讯统计数据显示，华东地区价格从1720元/吨上涨至3300元/吨，上涨1580元/吨，涨幅达到91.86%，而今年9月市场开启的上行态势至11月底也已经自2800元/吨上调至4000元/吨，上涨1200元/吨，涨幅达到42.86%，并且涨势仍在延续，那如此之大的涨幅下，下游厂家盈利空间又如何呢？

从上图可以看到，尽管今年煤焦油价格出现大幅上涨，但是下游厂家利润空间反而增大，相较于往年，进入2017年煤焦油深加工厂家盈利水平明显提高，其中4-6月份为全年利润最大值，原因在于煤沥青走势较好，创历史新高，且与原料的顺挂价差达到1200元/吨，也正是因此，下游整体开工率明显增加，粗略统计2017年国内煤焦油深加工约有100万吨产能复产。说到这，我们不妨再把煤焦油产业链各产品价格与年初做个比较：

+2800 +53.85% 从表中可以看到，今年涨幅最大的依旧是原料煤焦油价格，并且创造了新的价格高点；其次是煤沥青价格，也是创造历史新高，作为下游比重最大的产品，今年的突出表现为煤焦油价格上涨推波助澜，工业萘也不甘示弱，阔别多年重回6字头，而蒽油及炭黑价格上涨幅度也均达到50%以上，由此可见，在原料价格上涨拉动下，下游各产品今年也是屡创佳绩。

即将进入12月，中宇资讯认为，由于场内货源紧缺局面仍难缓解，并且下游厂家拿货积极性高涨，所以12月煤焦油价格没有最高，只有更高！

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