很受伤的煤焦油深加工行业 -期货频道-金鱼财经网

短短一周时间，国内煤焦油深加工市场发生翻天覆地的变化，多数产品触顶回调，其中工业萘既上周走跌后本周跌幅继续扩大到12.71%，洗油紧随其后跌幅达到11.11%，但华东地区原料煤焦油仅仅出现松动迹象，跌幅仅有1.27%，受此不良信号影响，深加工产品全面沦陷，遭遇出货难问题。

回顾本轮煤焦油深加工产品的上涨均在10月份，而通过比较深加工产品与原料的相关系数不难看出，次轮深加工产品的上涨与原料走势的相关度极高，也就是说原料不断拉涨带动深加工产品被动跟涨，与自身供需面及下游市场关联度相对较弱。但下游市场总有一个接货底线，虽原料供应缺口较大绝对利好难以缓解，但原料的上涨终归是要传导至下游产业链，无论市场工业萘下游的苯酐，煤沥青下游的碳素市场及蒽油下游的炭黑行业基本已到达接货底线，苯酐价格的弱势下行导致工业萘市场率先崩盘，且跌势明显。其余深加工产品虽然靠虚高的价格一直表面的支撑着市场，但高位货源的难以走量导致深加工企业亏损力度继续放大。

2017年，我国煤焦油深加工企业整体盈利状况良好，但进入12月市场开始进入亏损阶段，原因在于原料煤焦油的大幅推涨，其中12月份山东地区招标价格单周涨幅600元/吨，对于已接近峰值的深加工产品来说，这么大的涨幅企业已无法正常转嫁，各终端企业接货积极性下降明显，已采取减产、消耗库存不接货来作为抵触，虽然前期深加工产品报盘高位，实则高位接货量不大，导致深加工产品的拉涨虚高水分较大，成本压力难以转嫁，导致目前深加工企业的亏损力度达到300元/吨以上，成为本年度深加工企业亏损力度最大的一次。

【结语】由于深加工企业亏损力度已较大，且多数产品已经开始下行走势，因此对原料的打压积极性提升，煤焦油下行路线也已开启。而此轮深加工产品上涨多为原料支撑，而原料开始走跌后，各终端企业以此来打压深加工产品价格，预计新一轮的恶性下行循环模式开启。不过煤沥青市场跌势相对较慢，企业多执行月订价格，若焦油大幅走跌后或给深加工企业带来一定支撑，且焦企供应压力不大，部分企业预售量较大，所以煤焦油的跌幅周期不会太大。望商家理性对待市场，对于深加工市场来说原料的走稳对深加工产品最好，原料大涨的时候深加工产品跟涨不及预期，到达一定极限后，就算原料稍微有所回落，深加工产品就会出现崩盘现象，对于深加工企业并没有益处。

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