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我发了一个沪镍的机会推荐
当时只说了一个具体的操作建议
今天就来跟大家详细的说一下背后的一个交易逻辑
本周请关注—沪镍
从四个方面来解读沪镍：
1.镍的品种特性
2.镍近期市场要闻回顾
3.沪镍操作逻辑
4.沪镍技术分析
镍的品种特性
镍的自然属性和应用
1.镍是一种近似银白色的金属，低温时具有良好的强度和延展性，常温时在潮湿空气中表面会形成致密的氧化膜，能阻止继续氧化，易于于与其它金属组成合金。
2.镍是重要的工业金属，广泛运用于钢铁工业、机械工业、建筑业和化学工业。具体的用途包括：第一、用作金属材料，包括制作不锈钢、耐热合金钢和各种合金；第二、用于电镀，在钢材及其他金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表面层；第三、在石油化工的氢化过程中用作催化剂；第四、用作化学电源，制作镍氢电池、镍镉电池的原料；第五、制作颜料和染料，制作陶瓷和铁素体等新型材料。
3.镍按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。按照镍金属的含量，原生镍可以分为四大产品系列，分别是电解镍（镍含量不低于99.8%）、含镍生铁（镍含1.5-15%）、镍铁（镍含量15-40%）、其它（镍盐、通用镍等）。电解镍这块主要是镍板和镍豆，我们国内企业多数更愿意使用镍板。
（镍豆在中国流通有三大难题：其一，镍豆在中国的受欢迎程度要低于其他地区，国内工厂及贸易商对更早进入中国的俄镍大板更为青睐，因为镍板质量比较稳定，很少发生短重问题，且管理成本较低，不易被窃。其二，镍豆因其便利性，更多用于小规模生产和大规模机械化投料，并不适用于国内的钢厂。其三，镍豆管理成本及堆放条件等都高于镍大板。因此，镍豆在很长一段时间内难以进入中国市场，LME亚洲镍库存中镍豆占比就较高。）
国际镍市场
1.2017年全球原生镍产量204万吨，同比增加3.2%。其中，电解镍占比43%、含镍生铁占比30%、镍铁占比19%、其它占比8%。在各类镍产品中，电解镍虽然是规模最大的品种，但是其产量占比已经从2013年的49%下降到2017年的43%。
2.从主要的生产国家来看，中国是全球最大的镍供应国，2017年产量达到59万吨，约占全球总产量的28.8%。其它国家中，得益于青山，德龙等中国企业投资的含镍生铁项目的相继投产，2017年印尼超越俄罗斯，成为全球第二大镍生产国。受俄镍公司于2016年第三季度关闭Polar Division电解镍冶炼厂的影响，俄罗斯的镍产量连续两年较大幅度下降。
3.2017年，全球原生镍消费量214万吨，同比增加5.9%。中国是全球最大的镍消费国，2017年消费量114万吨，约占全球总消费量的53.4%。日本、美国、韩国、意大利是主要的消费国，分别排名第二到第五位。
4.从消费结构来看，不锈钢是镍的第一大初级应用领域，2017年贡献了约65%的镍消费量。电动汽车电池的需求仍然规模较小，2017年仅占镍消费量的4%。随着电动汽车进入高速发展期，市场普遍预期，至2020年电池行业的镍消费占比有望攀升至10%。
通过以上两图的对比，我们可以看出中国是世界上最大的镍生产国和消费国，我们近几年镍产量比12.13年是有所下滑，而我们消费量却在逐年稳步提高。印尼最近几年产量增幅很大，主要也是得益于中国企业青山，德龙在印尼的投资，印尼也成为中国主要的镍铁来源地。2017年印尼超越俄罗斯，成为全球第二大镍生产国。受俄镍公司于2016年第三季度关闭Polar Division电解镍冶炼厂的影响，俄罗斯的镍产量连续两年较大幅度下降。其他产量靠前的加拿大，日本长期产量长期比较稳定。从全球消费来看，除中国消费增加外，日美韩意等国消费量则比较稳定。
国内镍市场
1.我国的原生镍产品以含镍生铁和电解镍为主，通用镍和镍盐的产量较低。2017年，我国原生镍产量59万吨，其中含镍生铁产量41万吨，占比约70%，电解镍产量15万吨，占比约25%。
2.我国含镍生铁的生产原料为红土镍矿，主要从印尼和菲律宾进口。2014年-2016年，印尼和菲律宾相继收紧原矿出口政策，导致国内生产企业的原料供应阶段性紧张，我国含镍生铁产量较2013年的峰值出现了较大幅度的下滑。2017年，随着镍价在下半年的显著反弹以及印尼放宽原矿出口禁令，国内企业的生产积极性有所恢复，含镍生铁产量较2016年增加。
3.我国镍资源相对贫乏，原料的对外依存度很高。国内镍冶炼产能的规模虽然较大，但是仍然无法满足不锈钢生产的巨大需求。因此，我国不仅大量进口镍矿，而且需要进口镍铁、镍生铁、电解镍等冶炼产品。
4.2017年，我国镍铁（包括镍生铁）进口量136.9万吨（实物吨），同比增加31.0%。印尼是我国最大的镍生铁进口来源国，2017年我国从印尼进口镍生铁98.9万吨（实物吨）。
2017年，我国进口电解镍23.5万吨，同比减少35.0%。从进口国来看，俄罗斯依然是最大的进口来源国，2017年我国从俄罗斯进口电解镍（镍板）11.7万吨。
通过前面内容总结一下镍的品种特性。
一.镍的绝对供需都比较小，200多万吨的水平，是一个小品种；小品种相对价格波动大，容易出现炒作。
二.镍矿主要出口国比较小，印尼、菲律宾等，对中国来讲都属于弹丸之地，但是这两个国家基本上把控了中国镍矿的货源，小国的政治经济环境都易变，如出口政策，环保政策等等；
三.中国的进口主要来源地印尼，菲律宾，经常受到地质灾害的影响，地震、海啸、雨季等影响；（二三这两点特性使得市场容易炒作供给端变化）
四.镍需求结构出现变化，全球电动车行业进入高速发展期，存在可以炒作的需求亮点。
镍近期市场要闻回顾
7 月 31 日,俄罗斯矿业巨头 Nornickel ( Norisk Nickel)第二季度合并镍产量环比降 4% ,至53767 吨。该公司称,维持今年镍产出目标不变。
8 月 8 日，但是印尼矿务局总干事 Bambang Gatot Ariyono 表示，行业会遵循现有的规则，只要没有新的规定推出，市场就不要理会传言。并且印尼政府会撤销不符合冶炼厂建设条件的公司的出口许可证。
8 月 9 日，目前印尼总统 Joko Widodo 正在就是否提前实施镍矿石出口禁令听取部门意见，目前尚未决定何时实施这一禁令。印尼贸易部长 Enggartiasto Lukita 表示，该计划需要深思熟虑。
8 月 13 日，据消息称，欧盟或向中国及印尼征收不锈钢关税。包括 Outokumpu Oyj 和Acerinox SA 在内的欧洲不锈钢生产商可能会因涉嫌倾销价格而对来自中国，台湾和印度尼西亚的竞争对手征收关税。欧盟开始探讨中国大陆及台湾地区和印度尼西亚的平板不锈钢出口商是否低于成本在欧洲销售。该调查专门涉及热轧不锈钢板和卷材，用于其他种类的钢材和管材。据欧洲工业集团欧洲能源公司（Eurofer）称，去年欧盟从全球进口的产品价值近 9 亿欧元（10 亿美元）。（反倾销调查往往时间较长，短期影响不大）
8 月 16 日，据了解，菲律宾资源部部长法令：暂停邦萨摩洛自治区所在矿业公司的采矿工作活动，因邦萨摩洛自治区政府要与所有矿业公司商量矿产利润分享协议，之外也要查税务、环保等义务。此前报道，ANC 和 SR Languyan 这 2 座矿山面临着资源枯竭的压力，Tawi Tawi 矿区高品位矿的枯竭压力的较大。据 SMM 了解，该地区矿山 8 月仍在正常出货，该法令尚未最终确认，矿山仍在与官员做协调工作。但10月份之后矿区将关闭，但并不排除，当地矿主将开发新的矿山来弥补Tawi-Tawi地区的供应损失。不过由于近些年大量开采镍矿，菲律宾的镍矿资源逐年下降，开发新矿区或有较大难度。也就是说，10月份之后菲律宾镍矿出口量大概率下降，或减少7.9万镍金属吨的年供应量，约占全球镍供应的3.5%。
兼管矿业部工作的印尼海洋统筹部长卢胡特·宾萨·班查伊丹(Luhut Binsar Pandjaitan)周二称，总统佐科·维多多（Joko Widodo）将最终决定是否提前施行矿石出口禁令。目前该禁令仍计划于 2022 年起执行。班查伊丹表示，“预计总统将在未来的某个时候作出决定，我们在等待指示。” 班查伊丹倾向于较 2022 年提前推行禁令，因为禁止出口的目的在于为冶炼行业吸引投资。
镍的投资逻辑
投资逻辑一：LME镍库存持续下降，国内上期所库存也为15年以来的低位水平，低库存有望支撑镍价。
从LME镍的库存看伴随着库存持续下降，镍价也逐步从底部回升，虽然镍价走势没有像库存一样呈现较大的上升斜率，有一定波段特征，但是方向上还 是保持震荡上行的特征。
LME镍库存中目前基本以镍豆为主，而镍板库存处于历史极低值，而我国企业普遍偏向于使用镍板而非镍豆，镍板的低库存使得价格显示出较强的支撑。
国内上期所仓单经过17年持续的下降后，近几个月有所回升，但是库存依然在15年以来的低位水平。相比上期所仓单增加，上海保税区镍库存增幅要小。实际上有些情况下，部分仓单是不会进入流通市场的，也就是不会形成实质上的现货供给。
镍矿和镍铁
印尼，菲律宾进口的镍矿价格也开始走高，相比2014年印尼禁矿事件带来的价格大涨，目前矿价相对还是比较稳定，虽然有所上涨，但是涨幅还比较有限。市场一直也很关注印尼是否会把2022年禁矿的时间提前，印尼国内贸易部长和矿业部长意见有所分歧，最终还是要等待总统裁决。印尼有强烈声音希望通过提前禁矿，吸引更多的外资投向镍矿，镍铁和不锈钢产业，将产业链上更多的附加值留着印尼国内，创造更多的就业机会。消息面的扰动也使得镍价波动加大。
镍矿港口季节性库存和镍铁现货库存
通过对比从14年到19年发现，镍矿港口季节性库存比较正常，处于几几年的中间水平，远低于印尼禁矿的2014年。国内镍铁的现货库存也处在低位，但是高于18年同期。
投资逻辑二：全球电动车行业的高速发展中长期改变镍的需求结构，镍价想象空间巨大。
电动车行业快速发展将提升镍的需求，2020年后有望迎来爆发式增长。电动车作为未来汽车产业发展方向已经成为全球共识，特别在节能环保方面走在世界前列的欧洲制定了禁售燃油车的时间表。而中国在燃油车时代的落后，也迫切希望在电动车方面能够弯道超车，国家政策和资金大力扶持电动车行业的发展，中国电动车产销量已经居世界首位，中国锂电池产能更是占了全球70%以上。据中金预测目前电动车占比不到2%，而2030年将达到30%。因此电动车对于镍的需求未来空间巨大，也使得镍价有望中长期维持震荡上行。
特别在去年电池巨头宁德时代宣布，公司计划2019年减少钴金属的需求量，但会提升镍的使用量。该公司计划将旗下电池镍钴锰的化学配比调整为8:1:1，即NCM811。目前高镍三元锂电池也是行业发展的主要技术路线，因为镍金属可存储并生成更多的能量，通过高镍可以提供更高电池能力密度，镍的成分增加，会降低电池的造价，同时延长其使用寿命。随着电动车的蓬勃发展，各电池制造商开始将选材重心从钴转换到价格较为便宜、性能更为稳定的镍金属。宁德时代所生产的电池，其镍钴锰的配比为5:2:3，而该公司主要为上汽、吉利、宝马及大众提供电池。
瑞银（UBS）认为，电动车或将为镍市场带来复兴。目前，在电动车行业对镍的用量只占到了镍总用量的3%，约为7万吨。瑞银于18年6月表示，到2025年，随着电动车的蓬勃发展，该行业的镍用量占比将提升至40%。若未来七年内，电动车产量增至1650万吨，每年电池行业对硫酸镍的需求量将新增30-90万吨。
投资逻辑三：资金力量对比，多头深度介入。
通过我们对于从7月初以来的镍主要合约进行持仓分析，发现确实部分席位上多头资金在持续介入沪镍的各个合约，并且持仓相对稳定，进出场和镍的行情走势契合度相当高。除10月合约外，11.12.甚至在2001合约上我们都看到一些主力资金在积极布局。建议大家后市多关注中信，建信，兴业，首创等多头主力席位上的持仓变化。相比之下永安，海通，瑞达等比较滑头，增减仓比较频繁，净持仓时多时空。
我们看一下远月2001合约，中信席位上资金在不断加仓，净多单从7月初不足千手到目前近17000手净多单，按说在一个远月合约上多头一手独大，是要冒一定风险的。而这些资金敢于在远月流动性偏低的席位上大量建仓，应该说还是很看好远期，信心很足的表现。
镍技术分析
相比07年35万/吨的历史高价，伦镍处于低位水平，向上空间有望打开。
周线上看突破了18年高点，但是MACD指标看，短线有回落整理的要求。
目前看多头大趋势未变，但是短期回落概率加大，建议中线投资者回调寻找买入时机，可以在120000左右的区域考虑轻仓做多，止损116000. 上方第一目标位138000左右。激进投资者可以考虑在123000左右建仓。
后期注意要点
1、印尼和菲律宾的矿业政策消息
2、沪镍期货市场的资金动向
3、现货市场对当前镍价的接受程度
4、中美贸易问题的进展
以上，为每周三《周度策略》栏目内容的详解。
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