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小美导读：
最近油脂油料、鸡蛋、贵金属涨势都不错，虽然今天油脂油料有所回落，不过可以看做是个调整。影响今天行情回落的原因主要还是贸易战，昨天就在传中美之间通话。贸易战因素是影响盘面变动的因素之一，但今天主要是探讨贸易战以外的因素。
青山绿水——油脂中长期依然看好，长线底部形成，油料可迎4年高点
近日，国内生猪、猪肉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜油，包括鸡蛋市场很是“热闹”。
三大油脂目前均处于多头格局的调整中。进入 8 月以来，市场上不断传出中美贸易关系紧张的消息。由于我国大豆、豆油需求对外依存度很高，市场对后市大豆、豆油等出现供应缺口较为忧虑，此时部分资金开始入场炒高农产品(000061)。
随着国内油脂供需基本面的逐渐改善，库存下降、开学及中秋前的备货来临，国内投资者对大豆等进口原料忧虑有增无减。国内厂商跟涨意愿及买家对后市的信心逐渐增强，并且经过长期大幅度的下跌，油脂价格已经处于历史低位，所以具备较强的投资价值。所以一有风吹草动，油脂价格就会大幅拉升。
像棕榈油，最近各机构通报的数据虽不尽相同，但都是反映产量下降，出口增加，为利好。比如，SPPOMA：8月1日-25日马来西亚棕榈油产量较7月同期降3.31%；Am Spec:马来西亚8月1-25日棕榈油出口量较7月同期增加21.5%；MPOA：8月1日-20日马来西亚棕榈油产量较7月同期降5.07%；ITS：马来西亚8月1-25日棕榈油出口环比增长18%。
国内方面：截至8月23日，沿海油厂开机率为8%，为近三年来最低水平。开机率低于上周的13.9%，大幅低于去年同期的73.5%。
油脂操作上，虽然今天有所回落，但前期多单可以继续持有，新进场的单子要尽量在前期支撑附近。
豆油2001可以在6050-6000区间接多；
菜油2001可以在7350-7300区间接多；
棕榈2001可以在4850-4800区间接多。
因为这是在调整中接多单，如果没有底仓的话，止损大约在100点左右。
油料方面：东北地区近1个月持续降雨，导致部分地块内涝严重，上周末台风“罗莎”又使黑龙江出现大范围强降雨，交易者担忧大豆减产，提振大豆现货价格上涨。
USDA公布最新供需报告，报告数据利多。播种面积数据再次与市场预期相左。市场预期播种面积会从8000万英亩小幅上调至8100万英亩，但USDA数据继续下调播种面积数据至7670万英亩，单产继续维持 48.5蒲式耳/英亩未变。
截至 8 月上旬，美豆开花率 82%，去年同期 95%，五年均值 93%；大豆结荚 54%，去年同期 83%，五年均值 76%。大豆优良率为 54%，去年同期 66%。也就是说，天气没有改善的情况下，美豆2019/20年度减产是大概率事件。
上图也可以看出，国内油厂豆粕库存也处于历年同期较低水平。据监测，8、9、10月进口油菜籽数量分别为1万吨、2万吨和4万吨，大幅低于上半年每月的10-30万吨水平，导致沿海油厂的油菜籽库存、菜粕库存处于低位。截止8月23日，华南地区菜粕库存为3.28万吨，周环比减少0.55万吨，降达14.36%。
生猪存栏量下降，豆粕却没有出现深跌，原因在于生猪存栏量下降，猪肉价格上涨，带动了蛋鸡、肉鸡价格上涨。刺激蛋鸡、肉鸡等其他养殖扩张，蛋鸡料、肉鸡料产量增加，一定程度上抵消了生猪存栏量下降导致的粕类需求减少部分。
目前最新情况来看，受前期台风等因素带来的持续降水天气影响，目前黑龙江涝害状况较为严重。有消息称，截至上周末，省内低洼地带以及排涝措施欠佳地块未能有效排出水涝，一些大豆被水泡的状况相对较多，大豆单产将受到一定减损的影响。本周我国东北有大范围降水预期，平均降水量仍在50mm—60mm，阴雨寡照作用下，大豆单产水平恐进一步受到拖累。
豆粕合约从2000年开始，基本是4年一个周期，4年一个高点。此前的高点，分别发生在2004年，2008年，2012年，2016年。厄尔尼诺现象平均大约每4年发生1次，拉尼娜常发生于厄尔尼诺之后。天气问题的出现，都与豆粕的每4年出现1次价格高点基本相吻合。目前美豆已进入关键生长期，在播种面积大幅缩减的情况下，若天气炒作出现，将推升美豆价格，从而带动国内豆，粕类上涨。
如果豆粕4年周期还会发生的话，接下来的高点应该出现在2020年。
金山银山——贵金属技术性牛市开启
黄金期货，上周五再次接近新高，并收出了一根大阳线。本周一，盘中国内黄金触发了涨停，国际国内黄金持续上涨，透露出什么样的信息呢？还能继续做多吗？
贵金属属于避险投资品种，特别是黄金。黄金是逆经济周期表现的品种，一般在全球经济进入衰退期间或是下行周期，黄金反而会逆势上涨。而当经济进入景气周期的时候，黄金表现却不佳。上次黄金表现疯狂是在2008年-2011年间，这段时间正好是全球表现低迷的时候。
黄金之所以是逆周期性品种，主要有两大原因：一是避险属性，二是保值、增值的金融属性。一旦经济出现衰退，黄金的避险属性就会凸显。所以配置黄金的需求就会增加，价格就会不断攀升。经济出现衰退之后，货币就会贬值，黄金保值增值的属性也会体现。
近半年来，黄金进入技术性牛市，说明了全球经济进入衰退周期的预兆。同时，也伴随着一些风险事件。比如：
1，美国长短期国债收益率出现倒挂。过去10次美国长短期国债收益率曲线出现倒挂，有9次美股出现大跌，经济增速出现了下滑。可以说，在过去40年里，几乎在每次衰退之前，两者利差都会出现倒挂。
2，同时，英国2年期与10年期国债利差也发生了2008年以来的首次倒挂。但美债收益率倒挂并不意味着经济衰退会马上出现，通常需要数月甚至数年的时间才会到来。
3，中美贸易摩擦的不确定性使得下半年美国经济承压，中国房地产的下行将带动明年美国经济继续下滑。
4，目前全球已经多达29个国家进行了降息，除了美国、阿根廷等国已经有经济指标预示有衰退，另外德国、英国、意大利等国的宏观经济数据也有衰退的迹象。
因此，我认为黄金、白银在未来一段时间内，都是值得投资的避险品种。操作上，不建议追多，尽量等回调至平台附近再进场，已经持有多单的可以继续持有。
火箭蛋——“季节性”需求旺季，会有第三波吗？
鸡蛋上周五出现大幅增仓，经过前期调整之后，鸡蛋是否会迎来年内第三波行情呢？
回顾历史行情，每年的中秋节前鸡蛋都会迎来一波上涨行情。2016—2018中秋节行情是提前了半个月至1个月左右启动。2013—2015年则是提前了2个多月启动。鸡蛋价一般是在5月底、6月初的时候开始上涨。但今年7月底的时候，蛋价的突然大幅回落，让中秋节的上涨行情有所延迟。
目前正值鸡蛋市场的消费旺季，中秋节的临近让食品厂的备货进入到最后阶段。另外就是开学季临近，学生返校前学校集中备货也让鸡蛋在需求端得到支撑。
目前现货价格也是偏高的，夏季也是产蛋淡季，鸡蛋供应呈现偏紧状态。主产区山东鸡蛋均价9.76元/公斤;河北鸡蛋均价 9.10元/公斤;主销区广东鸡蛋均价10.53元/公斤;北京鸡蛋均价9.33元/公斤。
上图是鸡蛋01合约走势图，一年中鸡蛋价格的次高点一般出现在01合约。
猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨。
鸡蛋季节性规律较为明显，每年两高两低，端午节、中秋节和春节需求旺季，节后一般会出现价格回落。目前鸡蛋现货价格正处于中秋消费拉动阶段，终端走货积极。
根据芝华数据监测统计，中秋节高点一般出现在节前20天左右，这个时间点附近蛋价均维持高位运行。今年中秋节是9月13日，目前正是这个时间节点。随着蛋价的持续上涨，终端环节开始抵触过高的蛋价，产销区走货有所放缓，下游贸易商担忧跌价风险，采购转为谨慎。
期货盘面还有多少上涨的空间呢？今年的产业格局比较特殊，因为有生猪替代需求的预期。
从目前鸡蛋2001合约的走势来看，支撑区域在4200附近。上周五出现阳线之后，如果没有进场的话，今天出现回调后，可以在4300附近考虑接多，4200附近止损。
以上内容是本周二（8月27日）下午3点30
第258期小美有约主要观点内容
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