【芝商所市场分析】中国衍生品行业持续发展 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200460668 【芝商所市场分析】中国衍生品行业持续发展 提供者 芝商所  | 2021年1月18日 13:31

中国衍生品交易所的交易量持续上升，投资者对期货和期权越来越熟悉。

随着中国持续开放金融市场，外国投资者对中国衍生产品的需求也在增加。

全球经济不确定性增加，以及中国金融市场不断自由化，使得中国衍生品行业加速发展。

新冠病毒大流行加剧市场的不确定性，风险管理成为企业议程的首要，这增加了中国国内对衍生产品的需求。与此同时，外资在华投资水平不断提高，也增加了期货和期权的使用需求，进一步推动衍生品市场的发展。

衍生品的增长

和西方市场相比，衍生品在中国还是一种相对较新的产品。中国于1990年批准设立第一家期货交易所，此后可供选择的衍生产品数量逐渐扩大，新产品陆续推出市场。

如今，中国国内有五家衍生品交易所，提供农业、能源、金属、化工、股票以及债券的期货和期权产品。近年来，随着国内投资者对期货和期权越来越熟悉，以及外国投资者的需求增加，衍生品交易量一直呈上升趋势。

更多风险管理需求

衍生品对个人和企业管理风险，以及对冲大宗商品或金融产品价格反向变动方面都发挥着重要作用，使投资者能够在规定的未来日期锁定一个预设价格。

受新冠病毒影响，资产价格和外汇汇率大幅波动，增加对风险管理计划的需求。

同时，期货和期权也有助于提高流动性和金融市场效率，因为它们比直接购买标的资产更划算，从而提高交易量同时降低交易成本。

国内需求上升

长期来看，随着人们更了解衍生产品，明白衍生品对风险管理的作用，衍生品在中国的使用可能会增加。全球大宗商品和能源价格的波动可能加速这一趋势，因为价格波动会增加企业对风险规避类工具的需求。

监管变化也可能推动国内对衍生品的需求。自2020年4月以来，中国证监会（CSRC）批准中国五大国有商业银行和多家保险公司进行国债期货交易，这可能是市场向大量机构投资者开放的试点计划的一部分。

不断增长的国外需求
随着中国持续开放金融市场，外国投资者对中国境内期货和期权的需求也在增加。外国投资者可以通过合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）机制，以及沪港通、深港通和沪伦通来投资A股市场。

中国证监会于2019年1月首次将QFII范围扩大至包含金融期货、大宗商品期货和期权。紧接着2019年4月，中国金融期货交易所放松了股指期货的交易规则，包括降低保证金要求和交易费用，并允许更多交易活动以帮助满足外国投资者的需求。

一些市场观察者认为，风险管理工具的短缺阻碍了中国市场纳入全球指数。例如，由于衍生产品交易限制，富时罗素决定在2019年不将中国国债纳入富时世界国债指数。随着中国持续向外国投资者开放金融市场，需要扩大衍生品市场，以满足这些投资者的多样化对冲需求。

展望

中国已经开始重启经济活动，而且显示出强劲的反弹迹象。随着经济活动持续正常化，投资者和企业希望保护自己免受全球价格波动的影响，期货和期权就能够发挥作用。

与此同时，中国人民银行强调，新冠病毒大流行不会影响中国继续开放国内金融市场的政策。事实上，中国在2020年1月取消了期货公司的外资持股上限，随后在4月又取消了对外资券商和共同基金经理的持股上限，比原计划提前了一年。5月份，QFII和RQFII的投资配额也被取消。

所有这些因素似乎都将推动中国衍生品市场进一步扩大发展。

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