AD
商业银行的赚钱效应，已经越来越不依赖于贷款，从部分上市银行的中报可以看出，非信贷化趋势日益明显。
表现突出者属建行、兴业等。数据显示，建行资金业务利润总额较上年同期增长23.51%至462.48 亿元，占该行利润总额的33.39%，同比提升2.39个百分点，是个人业务利润的两倍。兴业同业资产规模同比增长75.6%，同业业务贡献收入达到44.4%。
非信贷业务主要包括同业、投资（绝大部分是债券），国金证券(600109,股吧)银行业分析师陈建刚在最新研报中给出统计，由于贷款需求的结构性不足，股份制银行 2 季度将较多吸存资金（约55%）配置于同业和债券投资，贷款占比较1 季度下降1.7 个百分点至51.1%。
不过，陈建刚认为，3季度银行同业资产增长将放缓。日前，银监会已正式下发《关于规范同业代付业务管理的通知》，规定银行开展同业代付业务必须遵循“三真实”原则，从而使得通过同业代付消规模的方式被封堵。如何寻找新的非信贷业务模式，成为商业银行面临的新难题。
资产结构调整
从10多家上市银行的半年报中可以看出，掣肘于监管约束和信贷需求不足，今年上半年各家银行信贷增速普遍不高，在6.5%-14.1%之间。
然而，部分银行的利润增速却并未明显下滑，尤其股份行和城商行。平安、华夏、光大、兴业、民生的净利润分别增长45.20%、42.36%、40.28%、39.81%、36.89%。城商行中，南京、宁波、北京的净利润增速亦达到37.42%、30.38%、25.51%。
两者背离的个中玄机在于资产结构的革新调整。国金证券统计，2012 年中期，上市股份行和城商行的生息资产环比增速分别为7.6%和9.2%，分别较1季度增加1.8 和4.5个百分点，两类银行的规模扩张主要依靠同业资产，分别环比增13.5%和12.3%。相比1季度，同业资产占比分别提升1.9 和1.1 个百分点。
资金（投资）业务贡献度增大，是部分银行维持高利润的另一利器。上半年，建行实现利息收入2954.33 亿元，同比增长719.75亿元，增幅32.21%。其中，债券投资利息收入489.66亿元，同比增加66.48亿元，增幅为15.71%。
建行称，债券收入增加主要是把握利率上行的有利时机，优化本币债券投资期限与结构，债券投资平均收益率较上年同期大幅提高所致。从总体资金业务看，建行资金业务利润总额同比增长23.51%至462.48 亿元，占该行利润总额的33.39%，占比较上年同期提升2.39 个百分点。
兴业证券(601377,股吧)以5家大行为例，在最新一份研报中统计指出，在资产收益结构中，同业业务收益率上升最为明显，在2.58%-4.57%之间，整体接近资产久期更长的债券投资。同比去年上半年，5大行债券投资收益率也上升数十个基点。
浦发的情况类似。报告期末，浦发的资金类资产规模达15256亿元，超过总资产的50%。其中，债券投资规模近3580亿元，货币市场及同业等短期运作类资产7741亿元。2012年上半年该行资金运作净收入96.45亿元，同比增长53%，占其利润总额的43%。
兴业在非信贷业务上的表现更为出色。6月末，兴业的贷款收入361.31亿元，占业务总收入的比重只有43.28%，其他均为同业、投资等收入。
谋求持续增长
金融脱媒和利率市场化的加速，倒逼商业银行调整资产结构。
兴业银行(601166,股吧)行长李仁杰曾对本报记者表示，除了信贷以外，非信贷资产是很重要的盈利来源。从长远来看，中国银行业的资产负债表一定会改变，信贷资产仍然是最主要的资产，但是它的比重一定会逐步下降，商业银行应早做准备。
种种迹象表明，债券等直接融资对贷款的替代效应正日益明显。央行数据显示，7月人民币贷款虽只增加5401亿元，但企业债券净融资2487亿元，同比多2065亿元，社会融资总量并不低。中金公司统计，今年3月以来，城投债发行规模提速，3-7月月均发行规模4304亿元，明显高于2010和2011年全年水平（月均分别为1547亿和1842亿）。无论是地方政府还是国企，都倾向于发债而拒绝贷款。
交行行长牛锡明在近日的中报发布会上表示，未来交行将改革转型，大力发展非信贷业务，例如资金交易业务、财富管理业务等。
兴业高管在财报中称，针对经营中的困难，将多市场并举拓展非信贷资产业务。一是把握国内债券市场进入良性发展轨道，场内场外两个市场加大竞争、加快发展步伐的机遇，继续大力拓展债券承销发行业务，努力争取更大的市场份额。二是把握不同金融市场的业务特点和差异化监管政策，大胆探索跨市场、跨行业、混合型产品创新，拓宽非信贷资产业务领域。
