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本报记者 黄若杭 深圳报道
根据央行12日公布的10月社会融资规模统计数据报告，今年1-10月社会融资规模为13.02万亿元，其中信托贷款和未贴现的银行承兑汇票同比增幅较大，而人民币贷款仅增加5052亿元，创13个月新低。
平安证券固定收益部分析师石磊表示，10月份社会融资规模主要呈现两方面的变化：一是非信贷类融资增长较快。尽管新增人民币贷款下降，但当月企业债券净融资进一步扩大到2992亿元，创历史高点。另一方面是信贷类的增长比较少，主要因为银行融资表外化，而非市场需求减弱。
多位分析师表示，虽然10月份新增信贷低于市场预期，银行吸储压力较大，但从1-10月份7.23万亿的投放量来看，全年新增贷款仍有望达到8万亿。
人民币贷款占比连年下降
报告显示，截至10月末，我国人民币贷款余额62.01万亿元，同比增长15.9%。当月人民币贷款增加5052亿元，分别较上月和去年同期少增1180和816亿元。其中，住户贷款增加1456亿元，非金融企业及其他部门贷款增加3586亿元。人民币贷款少增的原因主要是非金融企业及其他部门的票据融资减少了732亿元。
回顾过去十年的社会融资规模，不难发现，人民币贷款占社会融资比例呈现逐年下降的趋势。
2002年，社会融资规模为20112亿元，其中人民币贷款为18475亿元，占比91.9%。2009年，社会融资规模139104亿元，人民币贷款95942亿元，占比下降到69%。2011年，社会融资规模为128286亿元，是2002年的6倍多，而人民币贷款74715亿元，占比仅有58.2%。
石磊认为，造成人民币贷款少增的原因有两个，一是人民币贷款额度受限制，二是贷款消耗的银行资本金比较大，成本较高，因此银行操作人民币贷款业务的意愿不强。
光大证券(601788,股吧)资深分析师钟正生认为，“10月社会融资规模不如人意。”报告显示，今年10月份社会融资规模为1.29万亿，环比下降21.82%，人民币贷款5052亿元，环比下降18.93%。
此前机构普遍预计的10月新增人民币贷款均值在6000亿左右，交通银行首席经济学家连平亦表示，10月份的人民币贷款远低于其之前5500亿元的预测。
交通银行金融研究中心鄂永健认为，虽然10月融资总量环比有所下降，但企业发债融资继续增加和贷款结构改善，表明金融对实体经济的支持力度继续增强。10月份企业债券净融资，环比增长31.34%。
“季度性因素”
相比人民币贷款同比少增、占比下降的情况，10月其他贷款同比基本多增。报告显示，10月份外币贷款折合人民币增加1290亿元，同比多增875亿元，委托贷款同比多增423亿元。值得注意的是，信托贷款同比多增1355亿元，未贴现的银行承兑汇票同比多增1977亿元，企业债券净融资同比多增1353亿元，增幅较大。
然而，从环比数据来看，委托贷款较9月份的1449亿元下降了35.06%，信托贷款环比下降28.61%，未贴现的银行承兑汇票环比下降63.43%。
10月人民币贷款 创13个月新低
连平认为，委托贷款、信托贷款等的环比下降主要归因于季度性因素。他称，由于前一季度末各银行为了冲规模，贷款投放相对集中，投放量也比较大，因此下一季度初信贷额度就会下降。
从2008年至2011年的年度数据来看，信托贷款占社会融资比例亦呈逐年下降趋势，分别为4.5%、3.1%、2.8%、1.6%。
石磊表示，由于银行把部分表内业务移至表外，导致信托贷款、委托贷款增幅较大。钟正生认为，表外融资会持续放量，表内信贷则不会有明显放松。
同样受季度性因素影响的还有人民币存款。根据报告，10月份人民币存款减少2799亿元，同比多减584亿元。其中，住户存款减少6639亿元，非金融企业存款减少1158亿元，财政性存款增加4806亿元。
