【东吴宏观】复苏从生产转向消费了吗？——国内宏观高频数据跟踪 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200456201 【东吴宏观】复苏从生产转向消费了吗？ 国内宏观高频数据跟踪 提供者 陶川  | 2020年9月2日 09:01

一周重要数据总结

疫情后消费的持续疲弱是经济恢复过程中的一大拖累，但本周高频数据显示居民需求恢复开始加速。结合8月PMI新订单分项持续回升、生产分项略有回落，提示了经济复苏从生产端到需求端的蔓延。

本周从餐饮、电影票房及汽车销售来看，消费复苏达到了疫情以来最好的表现。同时，出口端仍然强劲，上海出口集装箱运价指数继续突破新高。具体而言：

1. 工业生产：高炉开工率、水泥磨机开工率较上周环比下滑，但较7月而言仍有抬升。本周高炉开工率70.99%，较去年同期+3.03pct ，较前一周-0.14pct。

2. 房地产：房地产成交面积同比延续回落趋势，分线城市销售分化。本周30大中城市商品房成交面积同比+1.73%，增速较上周继续放缓；一二三线城市表现仍有分化，商品房成交同比分别为32.78% /-16.71%/6.88%。地产调控政策和控制宽信用向房地产领域的流动，叠加疫情对三四线城市居民资产负债表的冲击、压抑需求集中释放过后，地产销售和投资在韧性中仍存隐忧。

3. 消费：餐饮修复程度达疫情来最大，电影票房同比翻番。餐饮消费加快修复趋势，其中餐饮店账单数增速疫情以来首次转正；本周电影票房17.57亿元，同比+105.36%，环比+132.33%。疫情后消费的持续疲弱是经济恢复过程中的一大拖累，但本周消费数据的突破性复苏提示了经过半年调整，居民需求的恢复开始加速。

4. 进出口：上海出口集装箱运价指数继续创6年来新高，释放了8月我国出口大概率继续超预期的信号。在欧美市场需求恢复强劲支撑下，本周上海出口集装箱运价指数达1263.26/同比+54.12%，在上周基础上继续突破创6年来新高；8月上旬八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+8.5%（其中外贸集装箱吞吐量同比+6.2%），较7月有明显提升，这意味着8月我国出口大概率会持续超预期。

5. 价格：猪价表现温和，蔬菜价格有较大抬升，整体上CPI上行压力较小。本周猪肉平均价格48.3元/公斤，同比+46.8%，环比+0.13%；蔬菜价格批发价同比+18.62%，有较大幅抬升。在6-7月汛情扰动下价格上行后，8月CPI持续上行压力不大。

风险提示：政策调整超预期、国内外疫情反复

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