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又一个黑色星期五？金融市场并不平静
提供者 格隆汇 | 2020年7月30日 19:31
作者 | 墨羽枫香
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
1
隔夜，海外金融市场并不平静。
美股市场，纳指、标普500均涨超1%，道指上涨0.61%。而黄金继续走高，最高升至1974.9美元／盎司，续创历史新高。
美元指数再度走低，盘中一度跌至93.1678，创下2年以来最低记录。从5月18日以来，美元指数从100左右，自由落地般地下滑至93左右，跌幅足足有7%之巨。
再看美债，集体普跌。其中5年期美债收益率盘中首次跌破0.25%，创历史新低。10年期美债收益率再度下跌1.19%，跌至0.574%，离3月8日的0.502%历史最低水平仅一步之遥。
昨夜，美股、黄金继续狂欢，而美指、美债继续走弱，主要导火索是美联储最新的议息会议，给金融市场定了防水的调。先是会议声明，接着是鲍威尔的新闻发布会，亮点颇多，值得回味。
第一，联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%。这一条是广泛符合市场预期的，因为负利率对美国伤害太大，另外当前的经济环境又不支持加息。
第二，美联储重申上月所说的“至少”会维持当前购债的力度。即“在未来几个月美联储将至少按目前的速度增加其持有的美国国债和机构发行的住宅和商业抵押贷款支持证券，以维持平稳的市场运作。”
这一点给足了市场信心——美联储会继续大放水，力度还不减。
过去几个月时间里，美联储为了应对疫情对经济的冲击，展开了史无前例的宽松计划，导致美联储的资产负债表在短时间内急剧膨胀，这其实限制了美联储在短时间内进一步加大资产购买计划的可能。
但美联储继续鸽派，传达出维持当前宽松力度的信号，美股自然狂欢。其实，美联储从3月份开启大放水以来，已经把美股以最短时间内推升到了一个绝对的高度。其中，纳指已经从底部反弹了53%。
“无底线”的美联储，导致美股引领全球金融市场开启了一场轰轰烈烈的大反弹。接下来，美股还会继续在水中大狂欢吗？
市场似乎还在等待经济基本面这一定价因子。
2
对于经济，美联储打了提前量，泼了一盆冷水。鲍威尔在发布会上，如是说：
当前的经济下行十分严峻，美国二季度GDP萎缩可能会出现创纪录的最大幅度，经济发展路径异常不确定，而经济路径取决于政府行动的水平。
他还表示，新冠肺炎病例增长令经济承压的迹象，病例激增意味着美国进入了新的阶段。高频数据显示复苏的速度已经放缓，放缓可能是短期的，也可能不是短期的。
鲍威尔口中的高频数据，包括美国当周失业金领取人数，又开始抬头向上了。如图：
总之，鲍威尔的言论，用大白话来讲：新冠疫情在美国疯狂肆掠，严重拖累美国经济，接下来经济V型复苏可能不要想了！
美国二季度经济的最终表现，今晚8点30分就要出炉了。当前市场预期第二季度实际GDP年化季率初值可能录得-34.8%，创1940年以来最糟纪录，前值为-5%。
下滑34.1%，什么概念？中国经济将是100年来首次超越美国，成为全球第一经济体。
我想起了一句话，百年未有之大局。
下午，欧洲经济火车头德国已经披露最新经济数据——第二季度未季调GDP初值同比降11.7%，为1970年以来最低水平，预期降10.9%，前值降1.9%。这是远远低于市场预期。德国DAX指数已经跌超2%，其余欧洲市场纷纷跳水扑街。
回到美国，二季度经济表现究竟会怎样呢？可能，不会好。我们看看美股股指期货表现：
3月底以来，全球金融市场反弹至此，需要看到经济复苏的迹象。如果没有，甚至超预期恶化，光放水是不能完全解决问题的，股市恐怕还将遭遇新一轮动荡。
3
最后，我们来看亚太市场。恒指尾盘跳水1%，最终收跌0.69%。另外，富时新加坡海峡指数、印度SENSEX30等指数跌超1%，日经225小幅收跌。
A股方面，三大指数在尾盘又有小幅跳水迹象，三大指数齐齐收跌，创业板更是跌近1%。虽然这两天，沪深两市成交额重回万亿大关，但相较于7月初的1.6-1.7万亿的量能还有较大距离。
没有平均1.5万亿的量能，逆转当前的指数颓势，其实会比较难。并且，7月15日以来，大盘指数暴跌一轮，反弹一波，再暴跌，再反弹。注意趋势，沪指走势一波比一波低。
其实，A股同样从3月底跟随美股来了一波像模像样的大反弹。创业板指直接飙升了45%，沪指直接从2646点直飙3458点，非常疯狂，俨然大牛市来了。
但是，经过管理层多轮降温以及互关领事馆等黑天鹅冲击下，股市似乎也来到了一个十字路口。站在当下，我们需要关注两个大的宏观变量。
第一，中美关系。
中美博弈主题，是自2018年以来，美国挑起贸易摩擦之后，金融市场关注的主要线条之一。从市场角度看，毫无疑问更喜欢“合”，而非“斗”。当两国有贸易摩擦升级的苗头，市场会倍感紧张，出逃避险。如果进一步加剧，风险偏好会再度受挫。
虽然中国经济随着控制住了疫情率先修复，但大国关系交恶，会让市场对经济恢复的强度和持续性产生一些担忧。
看到以下这一则新闻：是不是应该认真思考这一宏观变量对于资本市场的影响和冲击呢！
第二，货币政策。
7月31日，高层将召开年中政治局会议，主题是“分析当前经济形势，部署下半年经济工作”。会议会对货币政策进行重磅定调，是继续宽松，还是边际收紧？似乎后者的概率不小。
在6月18日上海陆家嘴论坛上，易刚说了这么一段话：疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要注重政策设计激励相容，防范道德风险，要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。
那时，当全球央行还在讨论如何进一步放水，刺激经济的时候，中国央行已经在谋划政策工具退出的问题了。确实够鹰派！
那么，到底下半年货币政策会如何定？结果，明日见分晓。
最后，我们在观摩一下外资近来的动向。今日再度大幅净流出63亿元，最近13个交易日，北向资金总计净流出超过530亿元。可见外资对待后市整体是比较谨慎的。
作为散户，同样需要思考，真实评估中美关系、货币政策等宏观变量，并综合外资、成交量等指标，做好仓位管理。当下，要避免满进满出，反复被摩擦的尴尬。
这会，欧美股市集体跳水，富时A50期货在15点后小幅跳水，幅度不大。但经历今晚可能动荡的一夜，明天会来新一轮黑色星期五吗？
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