8月CPI环比同比涨幅稳中有升，下半年通胀有望小幅回落 提供者 FX678

国家统计局今天（9月10）发布了2018年8月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。

一、CPI环比、同比涨幅稳中有升

从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。

其中，受高温多雨天气影响，鲜菜价格上涨9.0%，涨幅比上月扩大7.3个百分点，影响CPI上涨约0.21个百分点。华北、东北和山东等地受台风残余环流北上影响，遭遇罕见强降雨，辽宁、吉林和山东鲜菜价格分别上涨29.7%、22.3%和21.8%；天津、北京和黑龙江分别上涨16.1%、15.2%和14.6%。

今年夏季高温且持续时间长，生猪生长迟缓，局部地区又出现疫情，市场供应偏紧，猪肉价格上涨6.5%，涨幅比上月扩大3.6个百分点，影响CPI上涨约0.14个百分点。

高温天气也影响蛋鸡产蛋率，加之开学在即和中秋临近，需求增加，鸡蛋价格上涨13.7%，上月为持平，影响CPI上涨约0.07个百分点。

非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.20个百分点。其中，房租上涨拉动居住价格上涨0.5%；医疗保健价格上涨0.4%；暑期出行人数较多，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨1.8%、1.2%和0.5%；成品油调价影响汽油和柴油价格均上涨0.3%。

从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。食品价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.33个百分点。

其中，鸡蛋、鲜菜和鲜果价格分别上涨10.3%、4.3%和5.5%，三项合计影响CPI上涨约0.25个百分点；牛肉、羊肉和禽肉价格分别上涨3.3%、13.3%和5.5%，三项合计影响CPI上涨约0.13个百分点；猪肉价格下降4.9%，降幅继续收窄，影响CPI下降约0.12个百分点；食用油价格下降0.6%，影响CPI下降约0.01个百分点。

非食品价格上涨2.5%，影响CPI上涨约1.98个百分点。其中影响较大的有：汽油和柴油价格分别上涨19.8%和22.0%，旅游价格上涨5.6%，医疗保健价格上涨4.3%，教育服务价格上涨2.8%，居住价格上涨2.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

据测算，在8月份2.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.0个百分点，新涨价影响约为1.3个百分点。

华泰宏观李超团队称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。

二、PPI环比涨幅扩大，同比涨幅回落

从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。

从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。

在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%，降幅比上月收窄1.5个百分点。

从同比看，PPI上涨4.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点。1-8月平均，PPI上涨4.0%，与1-7月平均涨幅相同，也表现出稳的态势。生产资料价格上涨5.2%，涨幅比上月回落0.8个百分点；生活资料价格上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业，上涨39.6%，比上月回落2.5个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨22.7%，回落1.9个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，上涨9.5%，回落2.8个百分点；煤炭开采和洗选业，上涨5.7%，回落1.3个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨1.2%，回落3.8个百分点。

上述五大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.46个百分点。涨幅扩大的有化学纤维制造业，上涨6.9%，比上月扩大1.3个百分点。据测算，在8月份4.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.0个百分点，新涨价影响约为1.1个百分点。

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