市场定价：V型经济复苏没戏？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200453972 市场定价：V型经济复苏没戏？ 提供者 金十 数据  | 2020年7月14日 08:45

全球经济会出现“V”型复苏吗？这个问题非常重要，但却没人能够给出靠谱的答案。

摩根士丹利对V型复苏的预测是，到2021年第4季度，美国等发达国家的经济增长将恢复到衰退前的水平，快于市场共识，也短于上一次全球金融危机所需的复苏时间。但即使大摩的预测靠谱，目前距离回归正常仍有18个月，这意味着即使是“V”型复苏也需要时间。

且交叉资产估值表明，市场对经济增长恢复正常深感怀疑，对持续波动感到担忧，并预计疫情对美国和全球经济的负面影响会持续数年。交叉资产估值显示，经济复苏的方式可能会有很多种，但几乎没有“V”型复苏的可能。

首先从增长预期的角度看，对经济复苏的乐观看法，本来应该会提振对规模较小、周期性更强的企业债的需求，因为这些企业与经济活动的关联度更高。此外，乐观情绪还会推升债券收益率，因为经济常态已经消除了极度宽松政策的必要性。

但这些都没有发生。全球小型股与大型股的相对估值远低于平均水平，低评级的股票依旧非常便宜。BBB级和A级、B级和BB级之间的基准仍然较高。尽管股市和经济指标有所改善，但发达市场的国债收益率仍处于历史低点附近。此外，市场的波动性也表明，市场对经济回归正常持怀疑态度。

从长期的角度看，市场定价美联储在2024年之前不会加息。到2035年，美国10年期国债收益率还不到2%。到2050年，美国的平均CPI通胀率为1.6%，远低于美联储的通胀目标。

以上所有的分析都意味着，市场价格并未反映经济学家对“V”型复苏的预测。这也使得本月的三大事件非常重要：

第二季度的财报季将于本周开始，那些落后于市场的银行将率先公布业绩。

雷扎•莫加丹（Reza Moghadam）和雅各布•内尔（Jacob Nell）预计，欧洲复苏基金将在本月底获得批准，这将对欧洲股市起到积极的推动作用。

Michael Zezas认为美国新一轮财政刺激计划的规模将会达到1万亿美元，且将在本月底获得批准。若这一措施失败，将意味着市场风险大大增加。

哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。