贝莱德：复苏之路艰难崎岖，投资新趋势值得关注 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200451004 贝莱德：复苏之路艰难崎岖，投资新趋势值得关注 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2020年5月20日 18:13


贝莱德主动股票联席CIO以及系统活跃股票联席主管Jeff Shen日前撰文指出，随着许多国家和地区的各个行业和公司逐渐从新型冠状病毒的关停封锁转向缓慢重启，经济复苏的步伐和预期成果将变得越来越多样化。
Shen认为，随着冠状病毒大流行，投资者改变和加强了危机之前的一些投资趋势，其中包括：发达市场优于新兴市场（EMs），科技行业领先其他所有领域，动能超过价值，美国股市优先于世界其他地区。
同时，我们也看到了新的趋势的涌现。部分原因是，随着经济的复苏及和经济冲击程度使得每个地区的恢复程度将有所不同，他们并不可能都以同样的速度恢复。
我们的系统有效资产（SAE）团队使用大数据分析来跟踪病毒的传播和轨迹，发现各个国家，城市和单个市场的数据大不相同，这取决于诸如何时实施封锁以及措施执行的到位程度，政策实施的有效时间，以及病毒检测和抗体测试的发展方式。结果是分散的水平和程度是一段时间以来未见的，这反过来又为积极的股票选择提供了更大的机会。
新兴市场的不对称前景
在地区复苏不平衡的环境中，我们认为国家作为分析单位越来越与投资决策相关。尤其是，我们涵盖新兴国家的数据发现，自1月份以来，分散度已增长了两倍，达到了自全球金融危机以来的最高水平。
我们发现，新兴经济体的不同经验取决于冠状病毒危机各个阶段的反应。例如，巴西、俄罗斯和墨西哥等国家在采取诸如社交疏远和减少不必要的商业活动之类的政策行动后，遏制病毒传播的速度较慢。因此，COVID-19病例和死亡人数比其他新兴市场发展的更快，并且恢复速度远远落后于其他地区。
同时，鉴于主要亚洲国家的医疗保健体系相对强大，它们的表现要优于其他新兴市场国家。在健康方面更加坚定的态度促进了经济重启，有助于阻止一部分的经济损失，并支持那些在这些国家/地区具有较高相对敞口的公司的股价。
许多国家将进一步实施财政和货币政策支持，显然结果和效应存在进一步的分散和区别。诸如南非、土耳其、墨西哥和巴西等国家将比其他新兴市场国家显得更加脆弱。我们认为经常账户赤字，政府债务水平和其他宏观经济指标是将强国和弱国区分开的主要因素。
开放，但是他们会来吗？
各个国家都将面临COVID-19大流行的下一阶段，而我们的挑战是寻找这些国家，行业和公司经济复苏的主要驱动力。挑战的一部分在于如何确定人类行为中因为疫情而产生某些永久性的变化。我们的数据发现，即使在国家和企业朝着回归常态发展（餐馆和商店重新开业）的情况下，消费者的回归情绪和速度仍然很慢。举例来说，中国的线上购物数据遥遥领先于线下的实体商店，这表明消费者可能更加倾向留在家中和送货到家的服务。
如下图所示，对中国移动应用的使用情况也有所了解。自2月份以来，在求职和购房应用中出现了大幅反弹，随着经济和商业活动开始正常化，个人优先事项逐渐增多。同时，网约车和驾驶员测试（在中国购买汽车的先决条件）的反弹可能表明人们对大众运输的特殊敏感情绪仍然持续。在旅行类app携程的数据中则看到较小的流量恢复。我们预计，人类聚集型商业模式，例如邮轮和线下音乐会，可能会面临由大流行引起的结构性改变。


SAE已经建立了一个框架，可以积极地捕捉那些策略性的转变，只要市场和经济体正在处理冠状病毒大流行的影响，我们相信这些分析将仍然有用。这些分析与我们的宏观研究并存，并结合了实时数据。我们认为，目前的经济重启不一定等同于已经恢复到正常的工作和生活环境，新型冠状病毒病毒使得我们原本的世界发生了许多结构性的改变。

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