巴菲特说原油企业未来无法预测，打败原油企业的只有低油价吗？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200449734 巴菲特说原油企业未来无法预测，打败原油企业的只有低油价吗？ 提供者 江瀚  | 2020年5月5日 18:16

腾讯证券5月3日讯，2020年巴菲特股东大会在奥马哈召开，一年一度的投资盛宴开启。受疫情影响，巴菲特股东大会首次在线上举行。巴菲特表示，当你投资在石油公司上面，特别是比较大的所谓的钻油公司或采油公司的话，到底要怎么样能够得到相应的收益，是根据石油的价格，或者犯了极大的错误，这都是有可能的。这是一项投资，是根据原油价格而决定的。如果说今天的油价变成负30元一桶的话，我前几天还看到这样的价格，真的是极大的不同。如果说你拥有石油公司的话，你期待有这样的价格在发生，我不知道会不会真的发生，但是我们在低迷的状态。

巴菲特表示，西方石油公司也有这样的记录。如果是石油价格能够获胜的话，我们才能够这么做。结果那个价格并不值20块钱一桶，但是20块钱一桶那个时候是不可能的，负30是当时的状况，所以并没有达到我们理想的石油的一些价格情况。巴菲特在股东大会上表示，原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。

最近一段时间是国际油价急涨暴跌的特殊时间，我们看到了国际油价跌到负数，也看到了国际各个地方的油桶都装不下了，油桶比石油还贵了一些非常诡异的现象。所以当巴菲特开始评论国际油价的时候，我们觉得很多人都开始想要了解，到底这位股神对国际油价是一个什么样的判断？虽然巴菲特在航空股的抄底上面做的挺失败的，但是毕竟是股神，他对宏观大势的判断还是相当准确的。那么我们该怎么分析整个巴菲特对于国际油价的判断呢？

首先，我们看到巴菲特对国际油价有一点判断是非常明确的，这就是原油生产未来几年会显著下降，为什么原油生产在未来几年会显著下降呢？这是因为巴菲特预计未来的石油需求会呈现出显著下降的趋势，其实既然巴菲特得出这样的结论，很多人就必须知道，这就意味着是巴菲特并不看好当前世界经济的发展。认为当前因为病毒所引发的黑天鹅事件，有可能比我们想象影响的更加深远，持续的时间有可能会更长。只有这个逻辑才能够支撑巴菲特所说的未来几年需求大幅下降。而且很有可能出现的情况是，国际贸易乃至于世界各国的经济都会不同程度的受到当前黑天鹅事件的影响，而且这种影响不是短期的，还甚至有可能挺深远的。

其次，我们看到的是巴菲特非常明确的认为，20美元一桶的油价实际上是难以让原油企业生产持续下去的，整个油井活动都会下降，其实我们可以这么理解，巴菲特所说的可能直接指的就是美国。美国这些年来因为页岩油的大幅度开采，已经成为了全球重要的原油生产国，但是页岩油和传统的石油开采最大的不同就是页岩油的成本相对较高。一桶页岩油的成本平均在40美元左右，所以巴菲特可以说是非常明确的表态了，当前原油生产的下降，其实很大程度上应该不仅仅是欧佩克国家的下降，而是整个美国页岩油市场的萎靡，这一点可能才是最重要的事情。

第三，巴菲特其实也明确表示了，将会有大量的不良贷款，他自己无法想象股权持有者会遭遇到什么。其实这也是当前石油危机所引发的一个极其有可能出现的次生灾难，因为在美国资本市场上有将近几千亿美元的债券全部是页岩油的生产企业，而如今我们看到已经有很多家页岩油企业出现了不同程度的破产现象。要知道几千亿美国债券如果全部出现承兑危机，那么所引发的次生灾难将有可能不亚于2008年的次贷危机，这件事情一旦出现，对于美国的影响将会是非常深远的，这也是为什么巴菲特如此担忧的原因。所以可能一场更大的危机还在后面，只是我们暂时还没看到而已

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如果你看油价三十年历史，处于20-30美元是常态，只是由于近期经济迅速发展，才使得油价超过60-70。巴菲特不看好后面的经济发展，所以对油价悲观
20美元一桶的油价确实难以让原有企业生产持续，很多油企会破产，需求肯定比前几年下降，但不是零需求。最终需求会和供给达到平衡。所以20美元的油价是扭曲的油价。油价必将回到合理区间。

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