美指100关口失而复得，本周四美联储利率决议是关键！ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200449445 美指100关口失而复得，本周四美联储利率决议是关键！ 提供者 方世平  | 2020年4月28日 08:38

日本央行维持各项政策决议不变，只是口头承诺将增加公司债的购买力度，购买至多20万亿日元公司债。这令投资者感到失望。由于日本明天起将进入黄金周假期，因此本周的会议提前举行，并且会期也因为冠状病毒疫情被压缩到一天，但投资者并未从中解读出太多的亮点。

日本央行行长黑田东彦：预计新冠肺炎影响将在今年下半年减弱。严峻的经济形势将保持一段时间，在需要的情况下，将继续增加宽松。

今日22:00美国4月谘商会消费者信心指数。

投资者将注意力转向周四的美联储会议以及欧洲央行会议。在全球经济艰难应对危机冲击之际，主要央行再次受到关注。

莫尼塔研究：缩减QE说明市场流动性已经明显转好，近期美国金融市场的流动性状况有了明显转好，比如Libor-OIS利差和高收益债利差均出现了明显的回调；由于本次QE的主要目的是为了应对流动性紧张，因此在流动性转好的情况下，便开始了削减QE规模。当然最近由于油价的下跌，流动性似乎又开始有一些转紧的迹象，美联储此时缩减QE也是为了留足后续的宽松空间；但美联储的其他政策仍在加码。尽管流动性有一定转好，但美国市场的尾部风险和次生风险仍然比较大，比如企业债的违约风险、居民部门资产负债表恶化的风险；QE的资金是给到一级交易商的，很难传导到企业部门和居民部门，因此QE对于这些尾部风险基本上没有太大的作用；反而是SMCCF、CPFF、PPPLF等这些政策对尾部风险的作用更大，这些真正有用的政策还是在扩大规模的；因此，尽管QE规模大幅度缩小，但并不能说美联储的政策方向就此转变了，美联储的政策仍然是很宽松的，只是宽松的重点发生了转变，由金融市场转移到了实体部门；美联储削减QE后，只是一级交易商得到的资金变少了，可能对银行股有一定的不利作用，但就整体市场而言，流动性并不会受到特别大的影响。

今年3月中旬的美联储的资产负债表总量仅为4.3万亿美元，而到了本月下旬，美联储注入流动性的速度和规模就出现了明显的增长，资产负债表总量迅速上升到了6.5万亿美元，分析表示，这主要都是因为美联储在这段时间里大量增持美国国债。换句话说，在3月到4月的短短6个星期之内，美联储就购入了1.4万亿美国国债，远超美联储在全球金融危机期间的三次量化宽松的购买量。

美联储扩表的原因主要有以下三点：随着市场对美元流动性的需求激增，为了缓解美元荒，美联储与其他央行进行了大量货币互换；信贷扩张；“主街借贷计划”的推行。

虽然已将利率降至历史低位、并承诺耗费数万亿美元购买资产，但全球央行仍面临着采取更多行动支撑经济的巨大压力。美联储、日本央行和欧洲央行管理的经济体占全球经济总产量的近一半，它们都定于本周举行政策会议。疫情导致的经济停摆和金融市场动荡已经促使他们采取了诸多行动。

对于美联储的下一步行动，安联集团首席经济顾问穆罕默德•埃里安（Mohamed El-Erian）分析称：“日本央行今日已经做了很多，欧洲央行也会做更多，但我不认为美联储会做更多。”“他们所做的已经安抚了市场，但人们质疑既然他们已经介入高息债券市场，他们是不是也可以介入股市。要记住央行善于赢得挽救市场下行的战役，但不善于确保经济的高速增长。”他还预期：“未来一到两年里我们不会看到美元显著走低，我们不会看到利率上升。至于黄金，则是一种非常复杂的资产价格表现，因此很难预期。”

分析指出，疫情达到高峰将是本周的主题，这将对股市利好，眼下打击黄金的上涨动能，……但只有美联储动向才重要，且如果全球认为我们已经过了疫情高峰、各国开始部分解封，否则任何额外的刺激都将会被疫情的杂音给淹没。

彭博经济学家：与1997年的亚洲危机和2009年的全球衰退不同的是，当前这波冲击不是由经济基本面和金融失衡引起的。那也就意味着各国若能动用充分刺激措施弥补产值的损失，经济仍有望出现快速复苏。各国政在刺激上应当采取一种宁滥勿缺的态度，因为若是做得不够的话，到头来代价还会更大。

尽管美元现金供应吃紧，加上避险买盘流入，美国在过去几周走强。但美元在更长周期内可能下跌，因为美联储在本轮经济衰退开始比其他央行更积极地放松了货币政策。

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