欧行按兵不动令市场失望，美元受追捧！ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200448207 欧行按兵不动令市场失望，美元受追捧！ 提供者 方世平  | 2020年3月13日 10:45

欧洲央行利率决议：宣布采取措施提供即时的流动性支持，欧洲央行公布新的LTRO工具，将额外增加1200亿欧元(合1,352.8亿美元)的资产购买净额直至今年年底，欧洲央行将提高量化宽松，使用流动性工具，但维持利率不变，将在首次加息后持续再投资计划，借贷利率取决于发出贷款的银行的水平，定向长期再融资操作（TLTRO-III）利率低于平均再融资利率，定向长期再融资操作（TLTRO-III）措施将支持中小企业的借贷，将为银行提供暂时性的资本和业务援助。

如有必要欧洲央行将调整所有工具，近期数据表明经济前景恶化，预计经济增速将在中期内恢复。欧洲央行正在密切监控卫生事件进展，经济增长风险下行，卫生事件构成一大下行风险。预计上半年经济增速将十分疲软，卫生事件对通胀的影响高度不确定，oil price大幅下跌对通胀构成重大的下行风险，需要大规模的刺激。

欧元区存款利率已经长期深处零轴下方的纪录低位，许多决策制定者表示，进一步降息可能适得其反，因为那对银行利润率的伤害程度之大可能反而阻碍了放贷。

欧洲央行昨日决定不降息，尽管市场预期在目前的冠状病毒疫情中会降息。欧洲央行的决定令市场失望，并加剧了本已严重的跌势。分析师此前预计欧洲央行会降息10个基点。

欧洲央行预计利率将维持在当前或者更低水平，直至通胀前景稳固转向低于但接近2%的目标水平。从当天的利率决议来看，欧洲央行是最近第一个让市场预期落空的央行，在英国央行和美联储都紧急降息后，市场普遍认为欧洲央行将会跟上步伐。

美联储和英国央行此前先后紧急降息，暗示行动迫在眉睫。但为了帮助欧元区经济应对新冠疫情冲击，欧银货币政策益发接近其极限。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)称，不确定性对投资造成负面影响，新冠病毒蔓延加剧了市场波动，对经济产生很大影响。在当前利率下，所有银行都将获得需要的资金。欧洲央行的措施将有助于顺利提供信贷。近期数据表明经济前景恶化，如有必要欧洲央行将调整所有工具，新冠肺炎是一大下行风险。但她预计，经济增速将在中期内恢复。

人们担心疫情及其引发的金融市场恐慌，可能很快就演变为经济衰退，给欧元区苦苦挣扎的经济造成又一重击。这场危机是拉加德的一次大考，11月刚上任的她，自称是货币政策的“睿智猫头鹰”。

在利率如此低的情况下，欧洲央行已经接近所谓的“逆转利率”，也就是利率到了继续降息将弊大于利的水准。低利率也正助长楼市泡沫，部分决策者认为这可能为未来的危机种下祸因。

考虑到美联储可能很难拿出令市场满意的方案，以及货币政策正在逐渐失效，即便是美国经济最终避险了衰退，但是市场普遍认为美国经济存在进一步回落的空间，因此市场的焦点逐渐的转向美国经济将以何种形态复苏。

在于恐慌情绪持续影响下，对金融市场全面失望的投资者最终转为选择“现金为王”，纷纷抛售可变现的有价资产补充美元现金储备，以应对之后可能出现的不时之需；在美元现金成为终极避险工具之后，美债收率也止跌，而美国股市继续暴跌，与此同时，大宗商品期货同样延续跌势。为此，分析指出，美国企业界正在不惜一切代价持有美元现金，从而才能在可能出现的进一步动荡面前安然无恙，这使得美元指数表现特别坚挺；类似状况曾在2008年金融海啸期间出现过，在当时美国股市崩盘的背景下，美元指数在2008年8-10月间的经济危机最高峰期间从70升至88.5，升值幅度达25%，即因投资者除了持有美元现金之外已经别无其他收益稳妥的投资去向。

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