年报披露对行情的影响有多大 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200447875 年报披露对行情的影响有多大 提供者 皮海洲  | 2020年3月2日 08:41

目前进入上市公司年报披露季节。由于受疫情影响，企业复工一再推迟，这也导致了目前上市公司年报披露的节奏较为缓慢，截止2月26日，沪深两市也只有12家上市公司发布2019年年报。但其中9家年报净利润同比增长公司的市场表现较为良好。

那么，当前年报的披露对市场行情会带来哪些影响呢？个人以为，这种影响不足以影响全局，但对一些个股走势的影响则在所难免。

之所以说年报披露难以对整体走势构成大的影响，关键在于行情的走势总体上已经反映出了市场对上市公司年度业绩的预期。毕竟目前上市公司的业绩披露总体上还是比较透明的。比如，有季报披露、半年报披露等。而在三季报的披露过程中，一些上市公司还对年报的业绩进行了预测披露。而且在年报出台之前，一些业绩变动较大的公司，也还进行了业绩预告。所以上市公司的年度业绩，在很大程度上还是比较透明的了。也正因如此，市场也对此作出了相应的反应，其股价的走势，基本上反应了市场的预期。

但尽管如此，年报对个股行情的影响还是比较大的。比如，从市场总体来说，随着年报的披露，市场的炒作会回归到业绩这条主线上来。虽然一些蓝筹股的股价近年来也已经炒到了较高的位置，业绩未必能够支持这些公司的股价走强。但某些业绩优良、股价并未高估的公司，其股价还是有可能被进一步推高。而更重要的是，一些没有业绩支撑的公司，其股价的炒作肯定会受到影响。

而从个股来说，这种影响主要表现在这样几个方面。一是业绩不如预期，甚至是业绩变脸，或大幅亏损的公司，这些公司的股价肯定会受到市场的打压。如果是前期受到市场炒作的股票，这类股票随着年报的披露出现跳水行情的可能性较大。特别是一旦遇上了商誉地雷等重大利空，对这类公司的冲击较大，这是投资者尤其要回避的。

二是业绩优于市场预期的公司，这类股票通常会受到市场的追捧。虽然总体上说，上市公司的业绩趋于透明，但四季度通常也是上市公司业绩大幅波动的季节，有的公司有业绩包袱需要处理，而有的公司却可以收到各种补贴等，于是反映在年报上，有的公司年报可能优于预期。而这种公司的股价往往会有一定的炒作空间。至于业绩与预期大致相符的公司，其股价大幅波动的可能性不大。

三是有业绩题材的公司，其股价会受到市场的炒作。这个业绩题材包括两个方面，一是高派现，这是管理层提倡的分配方式。如果派现金额较高的话，是会受到市场炒作的。二是高送转，这是比较受市场追捧的一种分配方式。虽然高送转是一个零和游戏，但这个游戏却给市场提供了炒作的空间。而A股市场是一个并不成熟的市场，市场投机炒作的气氛较浓。因此高送转很容易受到市场的追捧。而上市公司本身也不需要付出真金白银，相反还能推高股价，这也是上市公司比较喜欢的一种分配方式。

当然，对于高送转题材的股票，投资者也需要区别对待。比如，对于高送转方案推出前，股价已经大幅走高的公司，这类公司的高送转或许早已构成了内幕交易，因此投资者没有必要追高买进。同时对于那些业绩平庸公司的高送转，投资者也要保持一份警惕，这类公司高送转的背后往往都是有阴谋存在的，如大股东及董监高的减持等。只有那些成长性看好，股价没有大幅炒高的上市公司高送转，投资者才可以适时跟进。

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