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资料图片上市保险公司一季报相继披露，保险业的投资收益受到市场影响出现一定变化。同时，行业资产端面临的压力逐步凸显。
分析人士认为，由于市场一季度整体下挫，保险公司短期业绩调整在预期之中，无碍保费持续增长，但行业难以复制去年在负债端和资产端上的高增速。今年保险投资整体形势严峻，投资面临股债双杀局面。二季度，保险公司面临的投资压力或持续，但低利率环境赋予了保险公司更强的主动性来优化负债结构，创造保费的同时创造价值。此外，险资投资收益同比大幅负增长的趋势将延续，同比负增长幅度有望进一步放大。
业绩增长受市场牵制
保险业面临2016年市场不确定性带来的挑战和机会。近期，上市保险公司一季报和非上市保险公司2015年报以及保监会的行业统计数据相继披露，显现出险资运用承受一定压力。保监会近期发布的统计数据显示，今年一季度保险公司资金运用结构不断调整，收益率水平下降。截至一季度末，资金运用余额119942.74亿元，较年初增长7.29%。股票和证券投资基金合计占比14.03%，较年初下降1.15个百分点；银行存款和债券余额占比55.78%，较年初下降0.39个百分点。资金运用收益共计1385.47亿元，资金运用平均收益率1.20%，同比下降1.03个百分点。期内，保险公司经营效益下降。
广发证券(000776,股吧)分析师曹恒乾认为，一季度上市保险公司业绩受市场震荡影响，普遍出现投资收益缩窄，影响业绩表现，但业绩短期回调，无碍保费持续增长。由于市场一季度整体下挫，短期保险资产不可能出现大规模调整，因此短期业绩调整均在预期之中。
首创证券分析师邵帅表示，当前宏观经济增速放缓，行业市场竞争加剧，险企盈利下滑等逐渐成为行业发展过程中必须克服的困难和挑战。
投资难度将影响收益
曹恒乾认为，今年保险投资整体形势严峻，投资面临股债双杀局面。在利率下行背景下，750天国债收益率曲线一季度出现下行，这将导致保险公司计提更多保险准备金，对业绩造成一定挤压。
邵帅表示，考虑到中国保险市场发展空间巨大，社会实际需求增多，行业仍处于发展周期的上行阶段。在投资方面，由于中小险企的融资成本普遍高于大型险企，因而在资产端经营风格更趋激进主动，在资本市场的上升行情中斩获颇丰，反过来进一步促进负债端保费规模的跨越式增长。而大型险企由于市场地位相对稳定，从企业长期发展角度出发，更加注重业务价值的提升，因而在业务调整的转型阶段对于保费规模增速要求较低，市场份额有所下滑。目前，这一分化趋势在寿险公司当中较为明显。
长江证券(000783,股吧)分析师蒲东君认为，一季度上市险企投资收益同比下降，二季度投资收益大幅负增长或持续。同时，险企增持交易性金融资产对公司净利润影响加大。浮盈减少，减值压力增加。二季度，保险公司面临的投资压力或持续，但低利率环境赋予了保险公司更强的主动性来优化负债结构，创造保费的同时创造价值。此外，险资投资收益同比大幅负增长的趋势将延续，同比负增长幅度有望进一步放大。 （中证）
