瑞银：2020大选前夕，美国将深陷衰退边缘 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200437243 瑞银：2020大选前夕，美国将深陷衰退边缘 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2019年9月23日 13:59

早些时候考虑到外部形势不明朗，华尔街的投行们都对下调美国GDP增长讳莫如深，但随着9月新情况的出现，各大投行纷纷开启了大刀阔斧砍预期的状态。
瑞银首席经济师Seth Carpenter（下称 瑞银 ）发布研究报告称，考虑到外部形势进一步紧张对美国产生的影响，2020年美国经济的增速将会下跌至仅仅略高于衰退的水平，同时美联储将会下调基准利率至1%附近。
瑞银表示，特朗普的对外经济政策传导回美国会出现一定的延后，今年四季度美国经济增长还能维持在美联储预期内的1.8%，但进入2020年之后情况将急转直下，预计美国2020年一季度经济增长将陡然减速至0.5%，到二季度进一步衰退到0.3%。
如果说2019年四季度的经济增长仅仅较早些时候的预测下调了0.2%还算 小意思 ，2020年前两个季度下调1.1%和1.2%则显示出了瑞银对于美国基本面出现了颠覆性的观点。对此瑞银表示，消费和商业固定投资是对经济预期下调影响最大的部分。

都是特朗普的 锅
瑞银指出，美国经济差不多有70%是由消费拉动的，所以这个指标的走向很大程度上将决定美国GDP的走向。众所周知，价格的上涨会抑制消费。近期美国的商品进口数据（包括一般消费品）因为白宫的贸易政策出现了显著下降。虽然那些原本购买进口货物的资金总会流向其他商品，但由此对商业和生产的影响将会影响就业，从而对投资支出和消费支出形成双杀。
在最新一批的白宫外贸政策中，消费商品成为了重灾区。零售业一向是非常脆弱的行业，根据美国劳工部的修正数据显示，2018年该行业的就业人数出现了实质性的减少。瑞银的股票分析师一直呼吁关闭零售商店和裁员进行整合，目前的形势正加速这一情况的发生，就业和收入的减少会最终影响消费。
瑞银也指出，对外贸易政策的不确定性同样影响到了美国本土的投资支出。今年原本美国就受到能源行业投资减少的冲击，现在外部形势对于制造业的同样也形成了影响。瑞银预测明年上半年制造业的投资支出将会减少5%，同时短期内也不会出现好转的迹象。

更深远的影响
不仅仅是经济下滑，瑞银指出这一最新变化也会对失业率和通胀造成冲击，进而影响美联储的货币政策。瑞银预测明年一季度美国失业率将会上升至3.9%，随着后续新增就业岗位的速度放缓，明年年底时失业率就会上升至4.3%。
经济的不振对于通胀也会产生影响，瑞银预测美国核心PCE通胀在今年四季度将会因为基数较高和季节性影响降低至1.8%，但外贸政策对消费商品的影响将会使得美国明年一季度的核心PCE通胀上冲至2.6%，其中也包含了一些季节性残留因素。

（美国主要经济数据预测，来源：瑞银）



精明的Carpenter避开了直接预测 美国经济陷入衰退 这种说法，仅仅表示他预测美国经济将处于衰退的 边缘 ，伴随着清晰的下行风险，对于美国经济的进一步冲击将会导致经济收缩。能源和零售行业显然会进一步走弱，甚至出现超出预期的衰退。
在如此悲观的预期下，瑞银也对美联储的下一步动作进行了预测：在今年9月降息25个基点之后，美联储恐怕需要等到一系列数据印证经济放缓后才会有下一步动作。也就是说，到明年3月时，虽然一季度的经济数据还没有出来，但应当有足够的信息支持美联储降息25个基点，接下来将会在五月、六月和九月分别降息25个基点，届时基准利率将会跌至1%水平。


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