欧美进入“中年危机”？大摩：做多亚洲股市抵御风险 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200436259 欧美进入 中年危机 ？大摩：做多亚洲股市抵御风险 提供者 Wind资讯  | 2019年9月11日 16:13

9月各国公布的经济数据显示，全球经济增速放缓仍在延续，避险需求升温。摩根士丹利表示，投资者可通过做多日元、做多亚洲股市以及做空美国高收益信贷市场，来抵御低增长风险。

2019年以来，随着风险因素上升，全球经济增长放缓，而9月公布的经济数据也印证了这一趋势。9月2日，德国、欧盟公布制造业PMI，分别达到43.5和47，连续8个月和7个月低于荣枯线以下。9月3日，美国公布8月制造业PMI，该数据达到49.1，低于前值的51.2。

此外，9月欧美各国债券收益率频繁释放出不良信号。9月3日亚市收盘后，英国、德国、意大利国债收益率同时创下历史新低。而美债收益率也保持低位运行，10年期美债收益率在8月PMI公布后一度下跌4个基点，创2017年7月以来新低。

世界银行前副行长、现任牛津大学教授伊恩 戈尔丁（Ian Goldin）表示，美国和欧洲各国经济正陷入 中年危机 。他认为，保护主义将使美国经济受到重创，2020年经济放缓趋势很有可能会显现。而欧洲也将因全球制造业需求下降、经济秩序发生改变而陷入调整。

另一方面，随着经济增长放缓，全球央行执行宽松政策，市场对于美联储降息、欧洲央行执行量化宽松等预期逐步走高。但是分析师指出，对于宽松政策的预期已经推动资产价格偏离基本面，如果届时欧央行、美联储的货币政策未能让市场满意，动荡将会加剧。

美银美林表示，基本预期欧洲央行将在9月12日降息20个基点并推出小规模量化宽松计划。如果欧洲央行推迟QE计划，可能存在市场普遍失望的风险。而美联储主席鲍威尔在9月6日对经济表态较为乐观，称美国和世界经济最可能的前景是持续温和增长，美联储将采取适当的行动来维持经济增长。

大摩建议采取防御型策略

与此同时，新兴市场开始为全球经济贡献重要支撑力。戈尔丁表示，新兴市场平均每年增长4.5%，正在拉动全球经济。如果不是因为新兴市场的助力，美国和欧洲的经济增长将进一步放缓。

戈尔丁同时表示，中国和亚洲发展中国家处于这一增长的最前沿。他认为，全球经济的中心正逐步转移至亚洲，发展中国家将成为经济增长的驱动力。

而与欧美市场相比，新兴市场估值处于低位，资产价格凸显投资价值。截至9月9日，摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数今年涨幅不足5%，已经从4月高点14%回落9个百分点。而进入九月，摩根士丹利资本国际新兴市场指数自8月低点已经反弹近5%，创下5月份以来的最大反弹，超过摩根士丹利资本国际全球指数涨幅。

汇丰环球投资管理亚太区投资总监马浩德表示，在各个新兴市场中，亚洲股市有望脱颖而出。从市盈率、市账率的角度，目前亚洲股票（日本除外）的估值比美股更有吸引力。

此外，随着全球债券收益率下降，欧洲多国陷入负利率局面，全球负收益债券规模达到17万亿美元。在此背景下，亚洲本地债券投资价值凸显。美盛资产基金经理孙应梅表示，对于全球投资者而言，在通胀预期低迷的情况下，新兴亚洲本地债券能够提供较好利差，分散美元资产带来的风险。

面对全球经济增长的不确定性，大摩建议投资者保持资产里的防御型策略。摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets表示，做多日元、做多亚洲股市和做空美国高收益信贷市场，都具有良好风报比，这些市场估值相对正常。相对而言，我行对美国和欧洲市场的资产质量和增长情况并不满意。这两国债券价格昂贵，处于超买状态且周期性过强。

哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。