摩根士丹利：市场和经济的背离从未如此严重 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200432456 摩根士丹利：市场和经济的背离从未如此严重 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2019年8月3日 01:06

全球经济下一步将何去何从？是向鸽王 德拉吉 所言的 越来越差 靠拢还是值得起死回生的期待？
摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya认为，恐怕前者的概率会更高一些，全球经济增长仍将低于平均水平。
更惨淡的基本面
Chetan表示，全球经济指标正在逐渐走弱是不争的事实，一些与7月经济相关的数据流也表现出了恶化的征兆。
一些商业信心类的数据，例如美国和欧洲的PMI、德国的ifo、日本的制造业与非制造业短观调查以及韩国进出口数据都相较六月更加糟糕。总而言之，全球经济正处于2015-2016周期的低点位置。
更强劲的宽松政策
正如数据所示，目前各国央行正重新切换回宽松模式，上一次还要追溯到2015-16年。欧洲央行已经传递出了降息的信号，Chetan认为其将会在今年四季度重启量化宽松政策。
再加上美联储的降息，中国央行的定向刺激政策，Chetan预测在大摩跟踪的34家央行中有21家将会放松货币政策。
宽松政策会再带来强劲复苏么？
在上一轮宽松政策后，2017至2018年上半年曾经出现过一波强劲的增长。但Chetan不认为本轮宽松能带来类似的效果。宽松政策有助于预防金融环境收紧，并规避对经济增长产生类似的非线性影响。
然而，仅仅靠货币政策的宽松还不足以塑造出经济的强劲反弹。正如同2012-2016年那段时期一样，真正提振商业信心和经济增长的重点在于移除基本面面临的重大逆风因素。
资本支出是关键
近期资本支出一直是拖累经济增长的因素，指望其短期内复苏可能性也不大。经济环境的冲突因素重创了全球商业信心，使得部分国家的财政刺激政策效果大打折扣。需求前景黯淡以及资本利用率下降更是进一步减少了市场对于资金的需求。
此外，目前的外部形势可能会迫使部分企业重新规划供应链，但由此增加的资本投入仅仅会在中期发挥作用。考虑到中国的规模和效率优势，全球范围内找不到任何一个单一国家能够取代其低成本、高规模和强健升态的优势。所以类似的决策还需要更长的时间加以考量并落地。
外部环境持续恶化
Chetan指出，除了外部环境的宏观矛盾以外，近期日韩之间的争端、法国对美国互联网公司加税以及美国的反制措施、再加上欧盟汽车出口和美墨矛盾，都使得全球商业信心和资本支出停滞的状况进一步加剧。
低增速仍将延续
Chetan指出，根据目前的状况，大摩对于全球经济在2019年持续走弱，并于2020年逐渐反弹（但仍低于平均水平）的预测依旧站得住脚。
大摩首席股票策略师Mike Wilson也表示，当前市场基本面与中央银行显示/未来预期的宽松政策之间的背离在股票市场上较以往更为显著。
11.jpg​

（基本面与证券市场的背离愈发严重，来源：彭博、摩根士丹利）
过去十年里的持续增长以及趋势跟踪策略系统对于市场的影响都是造成如此大背离的原因。Mike也警告投资者称，如果后续股票市场出现趋势性的逆转，下降的幅度和深度都会比市场普遍预计的要严重许多。


哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。