中证金全面下调转融资费率，今天早盘以一波上涨作为回应 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200432702 中证金全面下调转融资费率，今天早盘以一波上涨作为回应 提供者 路闻卓立  | 2019年8月8日 14:10

中国证券金融股份有限公司周三宣布，决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP。以往历次中证金调整转融资费率，虽然隔日行情反响不大，但从中期来看，政策效应都很强烈。

中证金最新通知称：182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

所谓转融资，是证券公司在开通融资融券业务时，若需要资金周转，可以向中证金拆借。降低转融资费率，可以降低券商的融资成本，促进融资业务规模扩大，从而有望通过费率这个市场化手段，引导更多资金入场。

中证金在通知中称，中证金是证券公司开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，通过证券公司融资业务对资本市场提供流动性支持，满足投资者融资需求。此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

据中证金数据，今年以来每月的转融资交易额基本在100亿元以下，余额在300亿元上下。截止8月7日，转融资余额为259.36亿元。相对于近9000亿元的融资余额，转融资的规模还是相当小的。

自2012年8月底中证金公司正式启动转融资业务试点以来，从可查数据来看，七年来至少有八次调整，其中两次上调，六次下调。此前五次下调费率后，沪综指隔日行情三次上涨，两次下跌，基本相当，看起来短期效果并不明显。

若从更长时间段来看，似乎可以看出一些规律。2014年5月和2014年8月的两次费率下调，催生了2014年8月至2015年6月一波大牛市；2015年12月和2016年3月的两次下调，终于让大盘止跌企稳，并推动大盘出现一波跨度近两年的反弹行情。2018年12月7日及最新的费率下调，又将产生如何效果？

政策效果尚需观察

周四，中国A股跳高开盘，截止发稿时，沪综指涨0.75%，至2789.32点；券商板块整体涨1.7%，红塔证券、华林证券、东兴证券等中型券商涨幅居前。

在当前 内忧外患 因素打击下，大盘出现破位下行之际，转融资费率的下调能否产生正向支持效果，大盘能否持续性反弹，投资者需要继续观察。

目前市场上资金尚属充裕，但估值处于历史中位数附近，显示市场更多的是缺乏信心，贸易战升级及国内经济发展环境等不确定因素，以及科创板推出后对传统投资盈利模式的挑战，令投资者犹豫不定。要打破这种局面，需要至少两个条件：预期稳定和赚钱效应，前者让投资人敢于入市，后者让盘中有热点可以追。

有大型券商信用业务负责人对证券时报表示，中证金下调转融资费率80BP，对其而言是很大的让利，有助于中小券商提升流动性水平，有更多的资金去做两融业务；对于大券商来说，虽然资本金具有优势，也由于中证金资金利率相比银行等其他渠道更有优势，会加大券商对中证金的资金需求。

不过就对市场影响而言，整体来看，券商在融资融券业务中并不缺钱。 这事儿有点类似央行降准，给券商定向增加流动性。但是问题是大家不缺流动性。我理解这代表了监管层对整个市场的一种呵护，代表政策组合拳的一个信号。 上述大型券商信用业务部负责人表示。

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