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cn.investing.com/analysis/article-200238681 IMF：下调全球增长预期 提供者 李 广宇  | 2019年4月22日 10:39
IMF：下调全球增长预期
一、国际货币基金组织IMF最近发布了最新全球经济展望报告，主要内容有哪些？
1、全球增长19年降至3.3%（18年3.6%），与1月相比，分别下调了0.2百分点。金融危机以来最低水平。
2、IMF对G7经济体都进行了负面修正%20美国、英国、德国、法国、意大利、日本和加拿大分别被下调0.2、0.3、0.5、0.2、0.5、0.1和0.4个百分点。
3、预期20年3.6%维持不变。预计自今年下半年起，全球经济形势将开始回升，主要得到了来自全球主要央行货币政策调整的支持（宽松、暂停加息，政策刺激），但这种复苏存在%20相当大的不确定性%20，并且取决于新兴市场和发展中经济体的反弹程度。
4、重中之重是避免政策失误。金融市场得到改善，但实体经济改善仍未发生。多数发达经济体和新兴经济体的工业生产和投资指标仍然疲弱，国际贸易尚未复苏。多边层面，优先工作应该是各国通力解决贸易分歧。
5、2020年之后，IMF预计全球经济增长将维持在3.5%左右，发展中国家的经济增长将稳定在5%左右，来自亚洲的新兴经济体发展速度将显著快于其他国家和地区，中国和印度将为全球经济做出更大的贡献。而发达经济体增长将继续放缓。
6、对于新兴市场的增长预期基于阿根廷和土耳其的经济反弹以及一系列承压的其他新兴市场和发展中经济体的改善，因此具有很强的不确定性。
二、IMF如何看待美国经济？
1、IMF将2019年度美国经济增速下调至2.3%，上调2020年美国经济增速至1.9%，此前预期为1.8%。
2、由于负债过高以及与各国间的贸易关系紧张，美国经济将面临一定的风险，
3、随着美国政府减税政策的影响逐渐消退，美国经济可能会进一步放缓。IMF指出，美联储耐心的政策立场是合适的。
4、但随着全球经济放缓，美国的经济增长率仍将超越其他发达国家。
IMF：下调全球增长预期
三、如何评价当前美国经济？
1、总体短期内没有经济衰退威胁。
2、首次申请失业救济人数意外跌至19.6万人，创1969年10月以来最低水平，低于预期的21万人，意味着美国劳动力市场发展仍然强劲。前值由20.2万上修至20.4万人。美国首请失业救济人数的四周移动平均值也降至20.7万人，创1969年12月以来新低。
3、美国3月非农就业增加19.6万人，超过预期的17.7万人，较上月3.3万人大幅反弹；失业率则稳定在3.8%，符合预期。
4、但是需要注意通胀仍未有起色，美联储今年大概率不加息但也不会降息。
5、美国3月CPI环比增长0.4%，创14个月新高，符合市场预期。美国3月CPI同比增长1.9%，2月CPI同比增长1.5%。3月CPI增幅中的五分之三来自能源价格的上涨，主要是汽油与电力价格上涨。扣除波动性较大的食品与能源价格不计，所谓的核心CPI增幅仅为0.1%。备受关注的核心CPI增长2%，为一年来最低增幅。
6、对于美股而言需要保持谨慎，美股攀升至纪录高点附近，交易量却跌至半年新低。上周纽交所和纳斯达克日均成交量约为62亿股，为去年8月底以来最低周平均成交量。根据市场一致预期，美股盈利一季度或大幅放缓至负增长（-4.4%），主要原因是18年高技术及税改优势减退。
四、IMF认为未来全球主要的下行风险仍旧来自于？
1、地缘政治局势存在的不确定性（影响石油），贸易紧张局势（美欧关税）可能再度爆发并影响其他领域（如汽车产业）对全球供应链造成严重干扰；
2、主要经济体的经济增长低于预期，经济数据仍然没有明显恢复；
3、英国在未达成协议的情况下脱欧（已推迟至10月31日），可能引发金融条件急剧收紧，导致多年来积累的风险暴露；
4、几个国家私人和公共部门大规模债务导致的严重金融脆弱性（土耳其）。尽管多数发达经济体的偿债能力已经改善，但总体债务水平和金融冒险行为增长，部分借款者信用恶化。
5、各国的政策制定者面临一个两难境地：如果央行对货币政策保持耐心，就能够更好地抵御不断增长的经济下行风险；但如果金融状况保持宽松过久，脆弱性继续积累，将加大经济突然下滑的可能性和严重性。建议尽早采取预防措施。
6、惕房地产危机重演的风险。许多国家近年出现了房价飙升，引发了对价格调整可能性的担忧，短期内宽松的信贷会支撑房价。但从长远来看，宽松的信贷可能会刺激房主过度借款，从而导致更容易出现泡沫破裂。
IMF：下调全球增长预期
五、IMF如何看待中国经济？
1、中国经济将继续由高速增长向可持续增长转型。
2、随着贸易协定（谈判）的前景出现曙光，美中贸易紧张局势将有所改善。
3、IMF把对中国经济2019年的预期增速上修了0.1个百分点，预期19年增速6.3%。
4、IMF建议：中国、德国等国可以考虑采用有限、高质量的财政政策刺激经济，但需要注意两点：一是保证政策的实行在预算之内，二是政策有利于促进经济向新的增长模式转换，符合中长期可持续增长的需求。
5、对于整个亚太地区，预计亚太地区今明两年的经济增速将在5.4%，经济形势保持稳定，相比于世界范围内的经济增速放缓，亚太地区的经济发展较为稳定，持续贡献了全球超过60%以上的经济增长。但是经济下行风险已经升高，%20春天还未到来%20。（贸易/杠杆）
六、当前中国经济的宏观环境及经济数据？
1、1季度GDP增速6.4%明显好于预期，出口增速高于预期，3%20月出口以美元计价同比增长14.2%，大幅高于市场预期的6.5%。
2、3月贸易顺差（326亿美元）、M2增速（8.6%）、新增人民币贷款（1.69万亿）及新增社融（2.86万亿元）均超出预期，反映在低基数下，需求回升，基建和房地产需求回暖。1季度金融条件较去年4%20季度有较明确的改善，而增长也呈现早期企稳迹象。
3、3月一般公共预算支出同比增长15.4%，比1-2月份增速14.6%加快。年初以来，地方债发行量和财政赤字同比增加，对财政支出有较强支持。1季度一般公共预算支出同比增长15%，比去年4季度（12%）加快。按照全年预算仍有进一步扩张的空间（5.5万亿）。
3、未来重点关注新型城镇化建设取消落户限制（对于房地产中性，限贷政策仍在，房地产仍然看流动性、信用利差等条件，长期举措，有助于刺激消费），及地方硬件部门鼓励有条件银行将逾期60天以上贷款纳入%20不良%20（监管再发力，加大银行拨备，短期对银行股盈利有一定影响，长期提高资产质量和承担风险能力，资产负债表修复利好）。%20 %20 哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

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