【投资技能】你真的懂做空吗？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200234564 【投资技能】你真的懂做空吗？ 提供者 徐杨  | 2019年3月4日 14:24

为什么成熟的市场允许做空？
研究表明，允许做空的股市跟禁止做空的股市相比，质量更高、股票同涨同跌的倾向性低，更像是 良币驱赶劣币 的场所，而且股价波动率也更低。
做空者或者做空机构，实际上是市场上一个非常重要角色，他们一是提升市场有效性（i.e 坏消息就跌，利好消息出来就涨），二是增加市场流动性，三是降低了投资成本。
如果没有了做空者，该市场上的证券价格就有可能会被高估（overvalued），因为整个市场情绪里只有看多者的言论会被人们接纳。
在港美股市场上的投资者，或多或少都有听说过一些沽空机构如浑水公司（Muddy Water）、格劳克斯（Glaucus）、香橼等。它们每隔一段时间就会出具一份某上市公司的做空报告。它们的 战绩 胜率较高。如格劳克斯（Glaucus）狙击过的众多中概股。当中最经典的就是，2013年1月所狙击的中国金属再生资源，被质疑数据失实，账目造假。中金再生后来被证监会申请清盘，而警方商业罪案调查科亦介入调查。最近一次是对恒安国际的质疑。

如果个人想要做空需要了解什么？
做空要怎么做？
1. 做空也要选股
与平常挑选正股的逻辑不一样，做空者不是看股票的成长性，而是看这支股票有没有被高估，国外的研究论文里对于这些股票价值和价格不等的现象叫做Anomalies或者mispricing。
一般来说，
下列类型的小盘股被高估的几率会比较大：一.在进行大宗交易的时候交易成本较高的证券。二.做空池里可借的券较少的证券（当然，它们的融券利息也会更高）。所以做空选股逻辑基本上和买入股票的逻辑相反。
为什么被高估的证券一般做空池都比较少呢，因为一般机构投资者才容易发现被高估的券，所以他们就比较谨慎放券出来
2.计算好融券利率
融券利率一般会显示在做空池那里，以年化显示，但是你给利息是按天给的，按月结算。但是有时候高昂的融券利率其实也会侵蚀你的回报，所以要自己拿捏。

做空有什么风险？
1. 市场风险
如果你选择借入的股票，在你借入之后暴涨，然后你有可能在它暴跌前你就爆仓了。这个损失可是无限大的。
前段时间的期权大佬，做空天然气玩脱了；美国天然气的价格和它的相关金融产品都一涨再涨，期权大佬做空，收益就是一跌再跌，跌到无法margin call了。下面这个是美国天然气的反向ETF$天然气股票ETF-First Trust(FCG)$，你们可以感受一下那段期间做空天然气的投资者经历了什么：
2. 追加保证金（margin call）
如果你借入的证券暴涨，而导致你融券的保证金达不到30%了（因为证券价格变高了），IB就会要求你追加保证金，这也是一种风险。
3. 融券回购
因为你融券是通过IB系统融的，所以IB有权利回购你的券，你有一定的几率会被强行平仓。
4. 利率变动
因为市场供求原因，融券利率每天都会变，尤其是被很多人看空的小盘股，自己好好计算一下。
5. 利息变动
当你借入的证券价格暴涨，同时利息也会变高。
6. 政策法规变化
7. 股票停牌
当你做空的股票停牌了，你还是要继续给利息，而且复牌后价格有可能会大幅度变动使得爆仓，做空前好好研究你的股票。
注意：港股虽然可以融券，但标的数量、成本和流动性和美股差距较大。标普500指数十年来年化收益率10%左右，受益于大量退市、个股做空机制带来的优胜劣汰的幸存者偏差

哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。