cn.investing.com/analysis/article-200234041
特斯拉：新年报背后的几大问题
提供者
李 广宇 | 2019年2月22日 11:35
特斯拉：新年报背后的几大问题
编者注：本文作者Bill%20Maurer，由华盛学院林海编译，为您分析特斯拉提交的最新10-K年报反映的问题。
特斯拉：新年报背后的几大问题行情来源：华盛证券
特斯拉(TSLA)周二SEC网站发布了其18年10-K年报，通过年报的详尽全面介绍%20，可从中发现一些有趣的问题，分析如下：
Model%20S/X销售下滑超3千辆？
去年年报中公司共交付101420辆Model%20S/X，以及1764辆Model%203，今年年报总交付为245506辆，其中Model%203销售18年增长144330辆，简单数学计算后可得S/X销售下滑约2008辆，与年报中两次强调的下滑3240辆不符。另一个证据是，此前Q4财报确认18年S/X销售约为99400辆。前后降幅差距1232辆，按每辆10万美元算，那就相当于约1.2亿美元的收入。
贷款短期内两次延期
18年Q3季报称，有一笔略超1.8亿美元的未支付贷款年底12月到期，随后的年报并未提供更新。具体背景是，该贷款由16年3月SolarCity附属公司申请生效，原本18年12月到期，然而，%2012月19日到期日被延长至19年1月，之后的1月30日再被%20延长至19年4月，两次延长很巧合，第一次延期前几日媒体报道马斯克向摩根士丹利抵押房产，第二次延期当日公司发布Q4基本，并且宣布CFO离职。
客服拓展有限？
马斯克承诺新增多个服务中心，给定了拓展时间计划，不过实际推进缓慢，列于总库存下的服务零件Q4几乎没有增长，而公司期间随着Model%203量产爬坡新开了27家店面及服务点。要提供更全面的客服，服务零件数理应上升。近几个季度，汽车产量与服务零件的增长速度差距明显，让人质疑公司是否有足够的资金流来完成客服拓展。
特斯拉：新年报背后的几大问题资料来源：TMC%20Europe，公司财报，华盛证券
积分的助攻
盈利方面很大一个助力是新能源汽车积分销售，最新报告显示，年度总积分超过4.18亿美元，意味着18年Q4卖出近9500万美元的积分。而Q4%20GAAP净利润不足1.4亿美元，几乎季度净利润的68%来自积分销售。未来积分销售的逐步缩减，对公司盈利将会带来影响。
平价Model%203低至3.5万？
作为一款平价车型，Model%203起步价只有3.5万美元，不过低价版交付远晚于预期，此前预计17年11月推出，而且本周官网Model%203界面相关表述已移除。去年10月，公司表示标准电池生产需4到6个月，意味着最早也要到19年6月才推。另一方面，19年7月1日国内新能源汽车积分减少，用户购买新车的实际成本将会提升，3.5万只是理想，再加上汽车贷、充电费提升，用车成本继续提升。
中国市场竞争：蔚来的崛起
蔚来汽车17年发布ES%208%207座SUV电动车，18年6月开始交付，同年9月上市融资，12月推出5座SUV%20ES6，预计今年上半年交付，两车型目前在中国SUV电动车排名靠前。18年Q4季度交付大超预期，从Q3的不足3300辆猛增至近8000辆，全年1万辆的交付目标已达成。
特斯拉：新年报背后的几大问题资料来源：蔚来招股书，华盛证券
公司预计3月5日发财报，可以关注公司未来ES8的19年展望，以及更低价ES6的预订订单情况。价格上，CleanTechnica指出蔚来电动车有一定价格优势，国内起步价44.8万，约为68000美元，而特斯拉在美国补贴前价格为7.95万美元。。此外，近几个季度特斯拉中国区的收入大幅下滑。在Model%203还没有量产交付的情况下，19年蔚来有两款车型来参与竞争，明年还有ET7电动轿车发售，目前高利润率的Model%20S/X销售将面临压力。
特斯拉：新年报背后的几大问题资料来源：公司财报，华盛证券
结语
10-K年报信息量很足，从新文件看，除了销售差异及贷款延期，公司还面临积分补贴下滑、中国市场竞争加剧等核心问题。
本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏，如需转载，请注明出处！%20
%20
哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响
提供者 陶川 - 2021年1月27日 近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...
![屈庆]()
打压资产泡沫如何影响债券市场
提供者 屈庆 - 2021年1月27日 1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场
周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...
![格隆汇]()
港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌
提供者 格隆汇 - 2021年1月26日 1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。
用标准书写风格。 包括标点和大小写。
注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。
仅允许中文评论。
垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。
我同意
确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
合作伙伴
腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经
风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。
#feedAv{ margin-top: -250px!important;transform: scale(0);}
