上证50期权暴涨192倍!教你什么是未日期权及期权4式! | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200234309 上证50期权暴涨192倍!教你什么是未日期权及期权4式! 提供者 江恩小龙刘君明  | 2019年2月27日 13:45

刘君明 ,江恩小龙-在某香港投资大行担任联值董事，多间中港财经杂志专栏作者，畅销书「港股实战入门及技巧」及「神奇的江恩转势日」作者

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A股前日飙升，市场再出现一夜暴富的财富神话。大家在朋友圈不停转发一只名为「50 ETF购2月2800」的末日期权的图，在当日爆升192倍。「50 ETF购2月2800」期权，是指在2月27日以2.8元（人民币．下同）行使价购买上证50 ETF的合约。如果投资者早盘用2.5万元最大限额买入该合约5000张，收盘浮盈将逾280万元。

要了解为何「50 ETF购2月2800」，要了解期权金受着六大因素影响，分别是资产价格、行使价、利率、波幅、股息及到期时间。若你看看每个月临近结算日两三天的等价期权的权金变化，你便会发现它对大市的升跌相当敏感。

期权金由「时间值」及「内在值」组成，当期权还在价外，权金只有时间值，但当期权变成价内，就开始有「内在值」，价内十点就有十点的内在值，价内一百点就有一百点的内在值。在结算前，即是「50 ETF购2月2800」爆升192倍那天就是结算前一天，时间值大幅流失，即使是等价期权。若引申波幅不太高时，可能只有几十点权金，全是时间值。而爆发192倍那天，该末日期权属深度价外， 但上证50 ETF在周一升7.6%至2.816元，该期权突然变回价内。所以才会出现这么强的核爆上升。
期權基本4式
期权是灵活的投资工具，可利用其杠杆特性在不同市况中作投资或管理投资风险，在捕捉买卖机会及资产的风险对冲方面，已是不容或缺的工具。期权是在交易所买卖及由结算所结算的指定以个别股票及商品。为基础由买方及卖方共同订立的金融合约。
● 在升市或跌巿中应用杠杆式买卖● 降低交易成本● 对冲市场风险或锁定股票账面利润● 增加买卖收益● 组合式期权策略配合不同市况(升市、跌市、窄幅或大幅波动市)的买卖需要

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买入认购期权(长仓Long)：
预期股价会向上升。买家有权利以预先设定的行使价在合约到期日或之前买入正股。(付出期权金；不需按金)盈利来自正股股价上升所带来的潜在利润，最大亏损为所付的期权金。


沽出认购期权(短仓Short)：
预期股价窄幅偏淡。卖家被行使期权时，有责任以行使价在合约到期日或之前卖出正股。(收取期权金需付由交易所定明之按金要求)利润来自所收取的期权金，而面对的风险是正股股价上升所带来的潜在亏损。

买入认沽期权(长仓Long)：
预期股价会向下跌。买家有权以预先设定的行使价在合约到期日或之前卖出正股。(付出期权金；不需按金)利润来自正股股价下跌所带来的潜在利润，而最大亏损为所付的期权金。

沽出认沽期权(短仓Short)：
预期股价窄幅偏好。卖家被行使期权时，有责任以行使价在合约到期日或之前买入正股。(收取期权金；需付由交易所定明之按金要求)利润来自所收取的期权金，而面对的风险是正股股价下跌所带来的潜在亏损。

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