瑞信：未来10年，中国机构投资者将强势崛起 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200231928 瑞信：未来10年，中国机构投资者将强势崛起 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2018年12月26日 14:31


A股市场中有一个公认的观念，机构投资者在市场中的地位与市场成熟程度成正比。但这么多年来，似乎并没有人能讲清楚这样的变化到底会如何发生，以及何时会发生。

瑞信在其《转型中的亚洲》专题报告中指出，随着中产阶级的增加，叠加老龄化等社会因素，亚洲新兴市场机构投资者资产规模将会出现稳定快速的增长。毫无疑问，中国将会是增长速度最快的地区。

瑞信预计，到2030年亚洲股市、企业债券和主权债券将分别占到全球市场的29%、29%和20%，较2018年均提升约10%。

（亚洲证券市场（不包括日本）总量占全球比重持续上升，来源：路透、瑞信、世界交易所联盟、BIS）

亚洲市场 持续稳健增长

以目前美元价格来推算，未来12年里亚洲证券市场（不包含日本）市值将会增加65万亿美元，区域企业债券和主权债务市值将分别增加33万亿和10万亿美元。
瑞信指出，在未来10-15年里，新兴市场庞大的人口基数将会更加积极地认可投资文化。他们背后数量庞大的储蓄存款将会从收益率较低的利率市场流入股债市场。同时，地区的老龄化和生育率走低将会弱化代际支付转移的有效性，迫使更多人为养老进行投资储备。另外不断庞大的中产阶级手头也有富余的资本可以购入金融资产。
瑞信同时指出，由于各个国家基础存在较大的差异，这一块红利的大头依然是中国（证券市场市值占全球由11.1%上升至18.9%）、印度（从2.8%上升至3.1%）和印度尼西亚（0.7%上升至1.5%）分享。其他类似于韩国、马来西亚等国家基本没有变化。
企业债券领域也会出现类似的情况，中国企业债市场占全球的比重将会从13.3%上升至21.7%；印度则会从目前的0.1%上升至1.3%。
与中国证券市场稳定增长相匹配的是，2018年九月MSCI宣布将择机在2019年调整中国A股在全球基准指数中的权重，从目前的5%大幅提升至20%以容纳更多的中市值股票。

机构投资者 逆袭 之路

瑞信预计，随着更多的养老年金和保险资金管理需求不断成长，在本地市场上寻找合适且数量充足的投资资产就成了当务之急。所以证券和固收工具的供给增量和投资者机构化都会在这样的背景下同步产生。
这样的情景和美国1970至1980年代中期非常相近，在那段时间里诞生了可减免递延所得税的401K养老年金计划。短短17年里，机构投资者（共同基金、养老年金和保险基金）持有的股票和企业债数量迅速翻倍，从最初的28%上升至56%。
根据经合组织的数据，新兴的亚洲养老年金市场资产管理规模从2009年的1.2万亿美元上升至2016年的1.9万亿美元，7年内年化复合增长率达到15%，高于地区GDP的增速。从国家来看，韩国的养老年金管理规模最大，到2016年末达到8500亿美元，中国虽然只有5150亿美元，但保有地区内最快的增长速度。


（2009和2016年亚洲部分国家主权和私人养老基金资产占国家GDP的比重，来源：经合组织，瑞信）
发展更为迅速的是亚洲新兴市场的共同基金规模，到2018年一季度已经达到了2.8万亿美元，三年内已经翻倍。


（亚洲新兴市场共同基金资产占国家GDP比重，来源：牛津经济学会，美国投资公司协会，瑞信）
瑞信对于亚洲新兴市场机构投资者管理资产规模保持高速增长非常乐观，指出光是中国到2030年机构投资者管理资产的总规模就将达到13.8万亿美元（2014年总规模仅为1.4万亿美元）。2018年10月麦肯锡也作出了相近的预测，提出未来五年内中国机构投资者管理的基金规模就将增长6万亿美元。
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