油价要跌到20美元？野村：2019年可能有这9只“灰天鹅” | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200231262 油价要跌到20美元？野村：2019年可能有这9只 灰天鹅 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2018年12月12日 17:03

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2019年，又会发生哪些意外的财经事件？

众机构展望2019年之际，野村在最近的报告中提醒投资者，注意潜在的9只 灰天鹅 。黑天鹅是用来形容最意想不到的事件， 灰天鹅 则指不太可能发生但影响力巨大的事件。

关于今年的市场，野村认为，尽管2018年市场波动有所上升，但是从历史数据来看，当前波动性仍处低位，换句话说，任何市场调整都将引发波动性和利差的显著上扬。

（全球风险仍处低位，来源于野村报告）

除了预期新兴市场和欧元区可能陷入通缩，野村还把目标放在了人民币的重新崛起上。以下为野村眼中的9大 灰天鹅 事件。

1. 民粹主义终结

野村表示，目前民粹主义的消退已经初有迹象，例如英国退欧中出现的多个派系、美国国会的分裂局面，以及美股疲软之后总统特朗普在部分政策作出 妥协 。

2. 油价跌至20美元/桶
在野村看来，鉴于供应过剩、消费者偏好变化和环境考虑，油价再度暴跌的可能性不高。不过，2019年油价跌至20美元/桶的低位是可能的：
目前油市明显供过于求，部分原因在于美国原油产量上升。近期对伊朗产量的限制稍有减少，而且OPEC和俄罗斯供应反应之间尺寸紧张，可能令原油供应过剩的局面在未来一段时期内加剧。

3. 市场大地震

野村指出，2018年的 迷你版 市场地震 新兴市场货币崩溃、全球局势紧张、英国脱欧和美股调整，可能是2019年市场大地震的前兆：
有三种可能的市场地震：股价暴跌、欧洲的蔓延性主权债务危机以及亚洲国家违约。

催化剂则可能是美股估值、意大利主权债务风险以及亚洲国家私人债务堆积成山。

该情形下，现金为王，风险资产下挫，而日元等避险货币将有不错的表现， 野村如此提示。

4. 意大利经济复苏

野村表示，正如投资者低估了美国经济增长，他们可能会在意大利问题上犯同样的错误，意大利债券的上涨可能成为2019年的意外。

5. 新兴市场通货紧缩

据野村研报，许多新兴市场大国通胀长期低迷，这并不寻常，这意味着未来将出现一些结构性的改变， 与发达市场相比，新兴市场大国篮子的CPI被商品拖累，2019年商品价格将进一步走弱。

6. 人民币再度崛起
野村称，如果美联储释放加息放缓的信号，美元将受到压力， 而如果中国推出财政刺激，人民币将受到支撑，此外，全球对人民币的需求也有上升，海外投资者可能重返中国市场。

7. 全球经济腾飞

尽管大部分分析师都预测，2019年全球经济增长可能放缓，但是野村表示，最近股市疲软、信用利差扩大、收益率曲线平坦化，且美元持续走强，都意味着投资者已经将经济增长疲软的前景计入市场价格。

野村认为，如果全球经济重回加速增长通道，目前的趋势将被反转。

8. 欧元区通货紧缩

欧洲通货紧缩可能对市场产生重要影响，日本在最近的下行周期中也面临类似挑战， 野村在研报中指出，这与下行的通胀预期将令收益率曲线平坦化，如果欧央行不能降低实际利率，股市和信贷市场可能会将增长风险计入价格。

9. 通货膨胀超预期
野村提醒称，美国可能是首个在充分就业状态下面临更高通胀的经济体，而充分就业通常意味着薪资上涨、价格攀升， 尽管市场预期美国经济增长在2019年放缓，但是如果美国经济维持稳健增长，明年后期的通胀水平可能超出预期。
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