美联储决议前瞻：鹰派占据上风 明年加息超75个基点的大门已开 | Investing.com

提供者 Investing.com (Darrell Delamaide/Investing.com)市场概况2018年9月25日 21:10
cn.investing.com/analysis/article-200227889 美联储决议前瞻：鹰派占据上风 明年加息超75个基点的大门已开 提供者 Investing.com (Darrell Delamaide/Investing.com)  | 2018年9月25日 21:10

英为财情Investing.com-美联储将于周三结束货币政策会议，市场普遍预期决策者将加息25个基点，把联邦基金利率上调至2.00%至2.25%，且市场早已消化了该加息预期。

投资者将把注意力集中在反应决策者未来加息预期的点状图上，并寻求确认12月会否如6月预期的那样进行今年第四次加息。更重要的是，投资者将考虑美联储明年会否再加息三次，而这将使美国利率在2019年年底达到3.00%至3.25%的水平。

外界根据美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的近期言论还做出了另一个重大预期，即美国联邦公开市场委员会（FOMC）声明中将不再使用 宽松 一词来形容货币政策。这意味着美联储得以继续上调利率至难以捉摸的 中性利率 ，既不刺激也不抑制经济增长。

因经济表现强劲，投资者认为美联储将倾向鹰派，坚持逐步加息计划，同时不会对一些到期的债券进行再融资，从而收缩资产负债表。该过程被称为量化紧缩，与量化宽松正好相反。

美国主要股指已飙升至创纪录高位，但投资者不确定交易周期和复苏周期还会持续多久而感到不安，并导致股市高度波动。因此，作为FOMC会议补充材料发布的GDP预测将受到更多关注。尽管2018年的预测略有上升，但对未来的预测仍保持稳定。预测值的任何变化都会削弱利率预期。

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鹰派占据上风

首先，投资者将密切关注鲍威尔的新闻发布会，不放过有关经济前景和货币政策的任何细微差别。鲍威尔本人并非经济学家，他没有延续美联储晦涩难懂的语言风格，转而使用简单明了的语言。事实上，鲍威尔不会泄露太多东西。更有可能的是，鲍威尔只会简单地重申一遍：美联储仍然相信自己的策略，即逐步提高利率，同时逐步缩减其债券持有量。

被认为是美联储理事会大脑的美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)最近的言论引发了一个问题，即应该作为加息终点线的中性利率实际上是否是移动的。布雷纳德于本月早些时候在底特律的一场演讲中表示： 由于政府实施的刺激计划为未来两年的需求提供了助力，我们可以预计短期的中性利率似乎将比长期中性利率有所上升。

布雷纳德有意给长期收益率偏低找理由，并淡化外界对收益率曲线倒挂的担忧。收益率曲线倒挂指，短期利率高于长期利率。只要美联储认为经济充满活力，没有受到抑制，布雷纳德的分析似乎为美联储在明年加息超过75个基点打开了大门。

尽管联邦公开市场委员会往往存在鹰鸽分歧，但鹰派共识似乎正在壮大。将于明年担任联邦公开市场委员会票委的芝加哥联储的埃文斯(Charles Evans)和波士顿联储罗森格伦(Eric Rosengren)长期以来被认为属鸽派，但他们最近的言论表明，他们支持当前的紧缩政策。

新任美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）将首次参加联邦公开市场委员会会议，并肯定会赞成紧缩政策的共识。7名联邦储备委员会委员中还有三名候选人等待美国国会上院参议院批准，但这些候选人都是经验丰富、务实的经济学家，没有什么理由认为鲍威尔所规划的道路会面临任何挑战。

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