爱奇艺靠付费会员增长盈利可信度有多高？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200225490 爱奇艺靠付费会员增长盈利可信度有多高？ 提供者 杨 思亮  | 2018年8月5日 20:37

日前爱奇艺 (NASDAQ:IQ)发布了截至2018年6月30日第二季度未经审计的财务报告，显示总收入为62亿元人民币，同比增长51%。会员规模达6710万，同比增长75%，其中付费会员为6620万，转化率高达98.6%，财报收入略高预期，但会员数增长不及预期，运营利润率也没有多少改善。

财报可以看出，爱奇艺的付费会员增速呈现放缓趋势，2017年末为5080万，招股书显示2月末6010万，今年Q1季报没有直接透露新增会员数，分析师会议时候说3月末是6130万，六月底增至6620万，新增近600万用户看似喜人，但背后却是京东 (NASDAQ:JD)的强力加持所致，营销成本也随之高企不少。

今年4月27日，爱奇艺、京东宣布全面打通了会员权益，京东给出的数据显示新权益上线一周以来，双方的会员开通数量，已经累计超过了百万人次，但这百万对双方来说都是增量，而且伴随着刺激效应的递减，事实上联动会员增长策略放缓可能比预估还要快，所以才会出现7月买2年爱奇艺会员（89元x2），赠送了两年的京东Plus会员，但这样提前透支2年的产品真能赚钱吗？
有网友认为，爱奇艺本季会员新增600万，扣掉150万的可以当作3个月的自然增量，越靠近天花板拓展越难了，难度堪比让京东天猫下沉到拼多多用户。

爱奇艺年中财报会员数不及预期，与京东合作产生的费用走销售途径，扣除销售费用环比增长以后，会员收入增速与会员数量增速基本一致；包括递延收入环比增2亿，2亿/（168*3/4）=158，大致得出新增年费会员158万，此外与京东联动首周就增加了100万，但后劲不足；上半年内容投入/总收入为70%，管理层透露下半年会达到80%，此外今年二季度俄罗斯世界杯品牌广告投入高峰，会对全年预算有影响，下半年广告收入会承压。

还有人认为，爱奇艺现在大部分会员是连续包月自动扣款的，只有年费会员才送京东会员，根据管理层透露本来年费会员占比就很低，所以颇为珍惜京东带来的这些增量，会针对长期会员做新的探索，89元买的低质量会员可能会与包月会员待遇可能会有所不同，有待进一步观察。

由此可见，爱奇艺与京东会员互授短期影响体现为会员数量以及现金、递延收入的增长，长期影响则为利空，如果不区分新老用户的实质性促销，将会拉低今后两年的客单价，并且制约提价增利空间，如同提前透支了2年的用户增长空间。当前数百万用户预购爱奇艺（+京东）会员，预支现金流也会加大未来经营风险，一旦持续内容投入预算无法持续得以保证，将会面临用户大面积流失，乐视即为先例。

与奈飞商业模式类似，爱奇艺也必须不停融资来做节目，直到用户数量收入大于节目费用。 上市融的钱不够花，问题就在于奈飞是没有对手，投资人愿意投钱获取长期利益。爱奇艺却面临着腾讯和优酷的强力围剿，腾讯用户数量会员数量都超过爱奇艺，优酷虽落后但今年靠着世界杯和各种节目咬得很近。腾讯阿里烧钱水平只会比爱奇艺更强，如果以谁钱多谁的节目好看，爱奇艺不是奈飞，更像是美国的hulu。

值得一提的是，有观点认为尽管爱奇艺尚未盈利，但会员付费模式发展已成其扭亏为盈的关键，摩根大通分析师文章还判断爱奇艺将会在2019年实现盈利，未来走向值得进一步观察。（完）

哪些受益，哪些受损？——分行业测算“就地过年”对一季度GDP增速影响 提供者 陶川 - 2021年1月27日

近期“就地过年”对2021年一季度GDP的影响受到市场热烈关注，但迄今的分析依然仅是简单判断了其对“生产”和“消费”的两大作用方向。本篇报告中，我们沿用此前的GDP生产法下行业视角...

打压资产泡沫如何影响债券市场 提供者 屈庆 - 2021年1月27日

1、市场回顾与展望：打压资产泡沫如何影响债券市场 周二央行货币政策委员会委员表示资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加今日央行omo再度大规模回笼流动性，债券利率明显上行。如...

港股收评：恒指重挫2.55%，科技股集体回调，军工、券商板块大跌 提供者 格隆汇 - 2021年1月26日

1月26日，港股主要指数全线大跌，恒指低开低走，重挫逾700点，跌幅高达2.55%，报29391.26点；恒生科技指数收跌2.34%报9967.45点。指数经过连番上涨后，市场做多...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。