美联储会议前瞻：3个将影响日后动向的因素 | Investing.com

提供者 Investing.com (Jason Martin/Investing.com)市场概况2018年3月20日 12:14
cn.investing.com/analysis/article-200221447 美联储会议前瞻：3个将影响日后动向的因素 提供者 Investing.com (Jason Martin/Investing.com)  | 2018年3月20日 12:14

虽然美联储在3月21日加息已是板上钉钉的事，但投资者仍需要关注可提示日后政策动向的三个因素。

市场参与者已准备好迎来加息25个基点

市场已准备好迎来加息25个基点的决议，利率将升至1.50%-1.75%。根据Investing.com的美联储利率观测器，90%的市场参与者押注美联储将会加息。

得益于逾9年的牛市，自2015年12月起，美联储开始泰然自若地逐步收紧货币政策，但上个月，美联储似乎将加快步伐。在于国会作证时，美联储主席杰罗姆 鲍威尔表示， 美国经济过去几年经历的逆风形势已转变为顺风形势 ，且自美联储去年12月发布最新经济预测以来，美国经济显然已经走强，这暗示鲍威尔可能正在考虑更激进的加息步伐。

然而，虽然可能导致贸易战的美国关税计划成为市场焦点，但2月疲弱的薪资增速和就业报告让投资者松了口气。核心通胀年率虽然连续上升，但仅有1.8%，而美联储首选的通胀指标核心个人消费支出平减指数（PCE）于过去三个月更是停滞在1.5%。这两项数据均低于美联储2%的目标。

2018年加息3次或4次？

不管怎样，交易员始终密切关注着市场上的主要争论：美联储今年加息3次还是4次?

虽然市场参与者大多倾向美联储去年12月做出的2018年将加息3次的预测，但他们仍在考虑今年多加息一次的可能性。

最具说服力的因素也许不是联邦基金期货显示12月进行第3次加息的概率约为70%，而是第4次加息的可能性，虽然这种可能性仍然低于50%的门槛，但已慢慢升至约30%。同时不要忘记，今年九月进行第三次加息的概率已经超过了50%。考虑到在1月5日发布12月就业报告时，市场认为2018年全年加息3次的可能性甚至没有达到50%的门槛，所以市场预期出现了重大转变。

因此，虽然市场已经习惯美联储沉闷的声明，但却无法忽视3月份的会议，因为市场将从中得到最新的经济预测和 点阵图 ，点阵图将以匿名方式展现美联储单个成员对未来加息路径的预测。

2018年12月的加息预测（见下图）显示，虽然有两名票委埃文斯（Charles Evans）和卡什卡里（Neel Kashkari）公开反对在12月的会议上加息而偏向维持利率稳定，但该预测的中位数仍是3次。

FOMC Dot Plot for FFR

来源：联邦公开市场委员会经济预测

需要关注的3个因素

由于美联储票委每年定期轮换（不包括纽约联储主席，其始终拥有投票权，而其余11位票委中每年将轮换4位），而埃文斯和卡什卡里今年都因此不再担任票委，所以投资者需要仔细阅读本次联邦公开市场委员会声明，以看看当中是否有任何对加息的反对意见。此前，在1月的上次会议上，各票委一致决定维持利率稳定。

除了经济预测中美联储对经济增长、通胀和失业的最新预测外，市场的主要焦点将是利率预测的调整，以看看美联储是否正在转向略为激进的政策立场。

当然，在最后，所有的目光都将转向利率声明和经济预测发布30分钟后的新闻发布会上。虽然这是鲍威尔在2月接替美联储前主席耶伦担任美联储新任掌门人以来的首次新闻发布会，但鲍威尔已在2月末于国会进行了首次作证。

鲍威尔会改变在国会听证会上的乐观言论吗？

虽然鲍威尔在国会听证会上的言论引发了市场的紧张情绪，导致标普500指数期货在当时下跌，但他传达了对经济的乐观展望。这位新任美联储主席说： 自12月以来，我个人已经加强对经济的展望。

S P 500 Futures, 15-Minute Chart, February 27, 2018

鲍威尔作证时标普500指数期货15分钟K线图

但鲍威尔明确表示，他将效仿前任主席珍妮特 耶伦和本 伯南克的做法，组建一个遵循共识意见的合议委员会。鲍威尔还明确表示，他无法预测其他政策制定者将如何调整他们的展望。

他解释道： 我不会过早地对新的预测做出判断。

也就是说，在结束与其他决策者的会议后，这位新任美联储主席将带来最新的一致意见，这可能与之前的意见不同。如果鲍威尔表示，其同事已明确赞同其向国会传达的乐观展望，对货币政策紧缩前景的整体看法趋向激进 或更恰当地说，紧缩前景 不再那么渐进 股市可能再现鲍威尔作证期间的负面反应。

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