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主要央行2018年展望：预计没有多少惊喜
提供者 Investing.com (Jason Martin/Investing.com) | 2018年1月8日 13:14
从货币政策的角度来说，各国央行在2017年几乎同时转变政策方向，至少在某种程度上重新专注政策 正常化 的建立和构建上。此外，由于央行希望按部就班，确保不会产生重大波动，所以任何主要央行的政策在2018年预期不会有多少惊喜。总体而言，各国央行似乎满足于按计划慢慢行事，且对今年的预定政策不会太多调整（如有）。
确实，需要突然拉动政策车轮的最大原因可能是出现强于预期的经济增长，而这样的增长最终将拉升一直低迷的通胀率。各国中央银行一直在努力提前传达他们的动向，藉此希望车轮上的 乘客 在出现任何振动前都能得到充分警告。
在考虑到这点的情况下，我们在下文展望美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行2018年的动向。
美联储：保持稳定
由于宽松的政策稳步走向结束，美联储掌舵人变更 鲍威尔将在2月接替耶伦 对2018年美国货币政策的意义可能不大。
在最新发布的12月经济预测中，美联储预期将在2018年加息三次。总统特普朗仍可对美联储空缺职位进行提名，来自白宫的压力几乎不可能消除。
虽然特普朗在其2016年的竞选活动中指责美联储人为吹大股市泡沫，但股市在总统任职首年连创新高，表明其无意改变美联储的目前轨道。
由于在通胀率只是缓慢升向目标2%的情况下决策者坚持逐步收紧，所以似乎没有多少意外。
实际上，当美联储通过开始逐渐减少量化宽松同时小幅上调利率的方式最终开始履行自己的承诺时，政策会议已变得不那么重要。
2017年的加息得到了良好的传达，市场在加息前已完全消化加息一事。但奇怪的是，股市似乎没有意识到政策调整，美股一直在创新高。
美联储的鸽派态度有所转变，但仍离 鹰派 阵营非常遥远。2018年看起来像过去一年一样：美联储试图向市场尽可能早地充分传达其将采取的政策。
除非经济增长过热，有足够的力量开始推动美国平均每小时工资增长，同时对通胀产生相应的上行效应 虽然美国失业率维持在17年低点，且预期在2018年进一步下降，但由于通胀率没有上升，决策者一直非常困惑 美联储在日后收紧货币政策的步伐似乎仍将保持稳定。
欧洲央行：跟随美联储步伐
欧洲央行似乎正让美联储带头，然后谨慎跟随。在欧洲央行12月会议上，其确认了其先前宣布的将每月资产回购减半至300亿欧元（360亿美元）的计划，该计划从1月开始，并延长至：
2018年9月或更久（如必要），且在任何情况下，直至理事会看到通胀趋势稳定地符合其通胀目标 。
欧洲央行的立场追随美联储，逐渐趋向 不那么温和 。欧洲央行行长马里奥 德拉吉（Mario Draghi）坚持认为，利率不会 在一段较长时间 变动， 以及远远超过我们资产净购买水平 。事实上，市场认为至少在2019年前（利率）不会变动。
不同于美国央行，尽管德国以强劲的势头增长，但欧洲央行一直在对抗明显减弱的通胀率。这种情况使市场非常怀疑理事会鹰派委员会不会在2018年加大政策收紧的力度。
与美联储情况不同，无论会不会加大政策收紧的力度，都取决于强劲的经济增长是否将转变为薪资上涨和物价走高。
英国央行：脱欧的不确定性使英国央行陷于困境
英国央行在这群央行中有一点不合群。在英国央行面临着类似的低薪资通胀问题的同时，却是仅有的一家CPI飙升并远超目标值的央行，这给生活成本造成重大的压力。
虽然英国央行在英国投票同意脱欧后最终放弃了已经实施的降息措施，但由于英国脱欧谈判的不确定性，其决策者仍不愿意进一步收紧货币政策。
该行的货币政策委员会在12月份的会议上坚持认为，通货膨胀已经达到最高点，为3.1％。
目前，市场预期英国央行不会再次加息，直到2018年年底，届时才会加息25个基点。
由于决策者需要等待脱欧谈判顺利取得进展或出现完全脱轨的情况，所以英国央行日后的行动在非常大的程度上并非其自身可以决定的。贸易谈判若能取得成功，那么英国央行可能在2018年趋向更鹰派的立场，但是谈判若达成任何不利的协议，英国央行将不得不采取措施支持英国经济。英国经济增长已在G7成员国中落后。
由于脱欧的最后期限远在2019年3月，并考虑到将有不超过2年的过渡期，所以尽管英国央行在去年年底进行了象征性的加息，但2018年似乎对英国央行是非常为难的一年。
日本央行：维持超宽松政策
日本央行在去年没有更改其货币政策，在2018年或将继续保持政策稳定。在12月的会议上，日本央行将其短期利率目标维持在负0.1%，并将10年期债券收益率目标维持在约0%。
日本央行总裁黑田东彦没有理睬长期宽松可能使日本银行业脱轨的批评，并明确表示将保持超宽松的政策直到通货膨胀回到正轨。
黑田在12月决议后的新闻发布会上说， 我们最重要的目标是尽早实现我们2％的通胀目标，我们不会只是因为经济好转而加息。
市场分析师预计，日本央行至少要将短期利率和十年期国债收益率目标保持到2019年下半年，而大多数经济专家认为日本央行将不会在2018年年底前后开始缩减刺激政策。
尽管黑田尽力向市场保证日本央行不会紧跟其他央行，并十分坚定地确定了日本在2018年的货币政策，但今年仍可能出现一些转折。
首先，黑田的任期将在4月截止，而掌舵人的任何变动都可能改变市场看法。然而，鉴于日本首相安倍晋三的鼎力支持，黑田不会连任的可能性极低。
其次，与全球退出宽松政策的趋势相反，值得注意的是日本央行审议委员片冈刚士在12月的会议上连续第三次提出异议，其争辩称英国央行应购买长期债券，以使10年期更长期的收益率进一步下降。
再加上黑田强烈要求至少要维持超宽松的政策，片冈更鸽派的呼声可能 虽然可能性似乎极低 为日本回归正常化造成了障碍。
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