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数据给力美元盼来 及时雨 ！股汇一大联动现象蕴藏机遇？
提供者 环球外汇 | 2017年10月5日 13:32
环球外汇10月5日讯--周四(10月5日)亚市早盘，美元指数高位整理，最新交投于93.50一线。尽管隔夜亚洲时段美元受美联储下任主席人选传闻影响一度大幅走软，不过进入纽约时段后依然迅速收窄了跌幅。周三备受关注的美国ADP私营企业就业人数以及ISM非制造业PMI指数等数据总体上表现强劲，令市场对美联储年底加息的预期概率进一步升至近八成。而在美元收复失地的同时，隔夜美股也再度创下历史新高，这与新兴市场股市近期的落魄表现形成了鲜明对比，股汇市场当前的一些联动现象也无疑值得投资者深思！
ADP大幅下滑依然瑕不掩瑜？数据给力美元盼来 及时雨 ！
美元周三小幅收跌，因投资者在倍受关注的就业报告周五出炉前调整头寸，但当日公布的服务业数据强劲，依然令美元在纽约时段明显缩减跌幅。美元指数尾盘下跌0.5%，报93.47。美元兑日元收盘报112.74。
美元指数
美国供应管理协会(ISM)周三公布，9月非制造业指数上升至2005年8月来最高，投入物价分项指数升至2012年2月来最高水准，这一数据令市场人士感到鼓舞。BK Asset Management外汇策略部门董事总经理Schlossberg称， 该数据的各分项指标似乎都支持美联储在12月升息。
具体数据显示，美国9月非制造业指数为59.8，预估为55.5，8月为55.3。9月数据高于50的荣枯分水岭。ISM服务业调查主席Anthony Nieves表示，尽管飓风对供应链造成影响，但灾后重建促进了商业活动，帮助新订单指数创年内新高，显示出美国经济的活力。出口需求指标也创四个月新高，表明全球市场正在复苏。
路透社指出，9月ISM非制造业指数创12年高位，显示出美国整体经济在两轮飓风后的活力。灾后重建促进了商业活动，帮助分项订单指数创下年内新高。但同时也应注意，美联储以及大多数经济学家认为风灾对于更大层面上的经济会有更长远的影响。出口需求指标亦升至四个月新高，表明全球市场正在复苏。
稍早公布的另一份数据显示，素有小非农之称的美国9月ADP就业人数增加13.5万人，高于路透预期的12.5万，但低于彭博此前预期的15.1万人，且显著低于8月份的23.7万，创2016年10月以来最小增幅。根据ADP报告，美国9月1-49名员工的小企业就业人数减少0.7万(8月增加4.8万)；50-499名员工的中型企业新增就业人数6.3万(8月增加7.4万)；500员工以上的企业新增就业人数7.9万(8月增加11.5万)。
尽管ADP数据较前月出现下滑，但由于市场人士早已预料到飓风可能对该份数据形成冲击，因此在数据发布后并未流露出担忧情绪。ADP就业数据公司副总裁Ahu Yildirmaz表示，9月小企业招聘下降，部分是由于飓风哈维和艾玛对较小型零售商有显著影响。此外，我们看到小型企业招聘持续放缓，可能是因为缺乏吸引人才的竞争性薪酬。
穆迪首席经济学家詹迪则指出，飓风哈维和艾尔玛损害9月就业市场，但透过风暴来看就业市场依然坚实。
据CME 美联储观察 ，在周三的上述几份美国重磅数据发布后，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为83%，高于周二的78%。
目前，市场人士在本周的下一焦点无疑将转向今晚的欧洲央行纪要和周五的美国非农数据，尤其是非农。通常情况下，经济学家都会使用ADP数据对周五的非农报告进行预测，尽管两者并非每一次都同步，但ADP报告对非农数据仍有一定的参考意义。因受到飓风的影响，此次ADP数据出现大幅下滑，分析人士普遍认为非农报告也会受到飓风季的负面影响，9月非农新增人数恐怕仅有上月的一半。目前市场预期美国9月非农新增就业人数将仅有10万人。
NatWest Markets首席分析师Michelle Girard说： 假如就业人数减少5%，就代表15万人失去工作，我们不排除9月非农就业岗位增幅为负的可能性，特别是考虑到飓风伊尔玛可能造成进一步损害。
耶伦讲话措辞出现微妙变化！下任美联储主席角逐仍变数丛生？
值得一提的是，在隔夜除了经济数据的表现对市场产生巨大影响外，美联储主席耶伦的最新讲话也颇为受到关注。本周三，耶伦为圣路易斯联储的年度社区银行会议发表开幕讲话。在事先准备的演讲稿中，她未提到对美国经济和利率前景有何看法，而是说，美联储致力于放宽对小银行的监管。
耶伦此次讲话时点特殊，目前接近特朗普提名下任美联储主席。耶伦隔夜最新的讲话似乎出现了对金融监管立场 松动 的微妙变化，与特朗普的放松监管立场不那么 敌对 。有分析人士表示，联系到当前美联储主席提名之争，耶伦的这一变化可能是她有意争取连任的信号。
据悉，耶伦短短15分钟的讲话集中于小银行监管。她表示，美联储试图保证全国社区银行面临的监管负担不会过重： 美联储一直努力保证，根据银行的规模、复杂性和在金融系统扮演的不同的机构角色，对银行进行相应适当的监管和监督。
耶伦指出，美联储寻求，让那种面临检查较少、在商业房地产交易中对房产评估要求较为宽松的社区银行多一些。上周提出的资本要求新规就是监管机构为小银行减负的最新举措。
耶伦为金融危机以来实行的严格监管措施辩护，但又表示，有给小银行减轻监管负担的余地。她说，社区银行总体避免了催生金融危机的那种高风险业务活动，美联储一直着力确保它们亟需的监管和监督改进得当。
不过，尽管隔夜耶伦讲话在金融监管方面做出了一些新的努力，但外界仍不看好她连任。本周二美国媒体消息称，特朗普的助手向他提交了下任美联储主席最终人选的名单中，其中有耶伦、特朗普首席经济顾问科恩、前联储理事沃什（Kevin Warsh）、现联储理事鲍威尔（Jerome Powell），也在考虑斯坦福大学经济学家John Taylor。消息人士称，耶伦在考虑名单中，但特朗普内部圈子中几乎没有人推荐提名她连任。目前仍然不清楚，特朗普是否最终会提名耶伦。
美国政治押注网站PredictIt的赌盘数据显示，耶伦明年连任的概率只有10%，远落后于沃什和鲍威尔，后两人出任的概率分别为39%和26%。
据彭博社周三报道，最新的发展显示，特朗普距离美联储主席人选的最后决定比原本预定的时间更近。上周五他说，两三周后，就会宣布他任命的美联储下任主席。同时，白宫也在找寻美联储副主席人选。在美联储的职位方面，特朗普共有四项任命案待完成：主席、副主席和两名理事。
两位知情人士表示，白宫正敦促参议院通过对Randy Quarles的三个任命案：填补截至明年1月31日的美联储理事空缺、一个完整14年任期的理事、以及4年任期负责监管的副主席。参议院将于周四投票表决他到明年1月底结束的美联储理事任命案。
美股创新高之际新兴市场升势遇阻！股汇联动现象蕴藏机遇？
有意思的是，在隔夜美元收复失地的同时，美股也再度创下历史新高，这与新兴市场股市近期的落魄表现形成了鲜明对比，股汇市场当前的一些联动现象无疑值得投资者深思！
行情数据显示，美国三大股指周三再创收盘新高，标普500指数创5月来最长连涨。标普500指数上涨3.20点，涨幅0.12%，报2537.74点，连续五天创收盘新高。道琼斯指数收涨20.00点，涨幅0.09%，报22661.50点，连涨六天；纳斯达克指数上涨2.90点，涨幅0.04%，报6534.63点，连续四天创收盘新高。
美国经济数据强劲和总统特朗普的税改计划，带动美股屡次创下纪录新高。然而，新兴市场的股市近期却没有那么好运。自9月最后一周以来，新兴市场表现可谓灰头土脸 新兴市场股市下跌2%，债券收益率上升逾10个基点，新兴货币平均贬值逾1%，创去年11月以来单周最大跌幅。
下面这张全球市场全景图可以清晰地看出，新兴市场的回落正成为当前全球市场的最大变数：
对此，有分析人士指出，虽然新兴市场目前仍是今年以来表现最佳资产之一，但上周以来的走势，已让新兴市场吹起一阵寒风。上周与2016年底的情况十分类似，当时特朗普赢得美国总统大选，他的刺激措施承诺短暂推升了美元，中断了持续三季的新兴市场涨势。
如下图所示，目前美元贸易加权指数的走势，正与新兴市场股市与全球股市间的比值保持高度负相关性。随着近期美元的大举反弹，新兴市场股市开始表现低迷。
近期美元与新兴市场间的走势变化是受到美国12月加息预期推动。但更大的潜在威胁则是 特朗普通胀(Trumpflation) 交易沉寂数月之后重新抬头。所谓特朗普通胀交易是指预期特朗将以减税措施刺激经济的相应布局。 这些减税举措或将给美元带来巨大的支撑，尤其若它们能吸引美国企业将海外现金汇回，就更不可小觑。这类现金储备据估算远高于1万亿美元。
上一次他们鼓励美元汇回国内时，对美元产生了重大影响；这一次的规模恐怕将更大， 道富环球投资管理(SSgA)新兴市场首席资产配置经理Abhishek Kumar说。除此之外，Kumar说新兴市场 在一些领域出现泡沫 ，比如以美元计价的公司债收益率低于美元计价的主权债、以及信用评级为垃圾级的塔吉克斯坦和乌克兰都成功地发行了债券。
事实上，环球外汇上周就曾提醒投资者，随着9月尾声市场风向的骤然逆转，新兴市场恐有不测风云。而在接下来，美元与新兴市场和美股等全球主要市场走势间的对比，无疑依然值得投资者们保持高度关注。近来美国国债收益率的上升，已吸引资金从风险资产流出，并推动资金逃离新兴市场，尤其是长债收益率升得比短债更快时。
我们认为第四季新兴市场资金流入可能放缓，并会持续到2018年， 国际金融协会(IIF)执行董事总经理Hung Tran表示，不过他认为资金流动不会逆转。
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