CPI创新高因翘尾因素 调控效果逐渐显现-债券频道-金鱼财经网

和讯债券消息 3月CPI出炉，单月录得5.4%，累计同比5%，前者创下32个月新高，通胀形势依旧严峻。中汇银分析师刘枭表示，值得注意的是，CPI环比为-0.2%，微有下降，此或预示着货币政策调控的效果正逐渐显现。分析3月CPI同比数据的构成，5.4%的数据中，翘尾因素贡献了其中的3.55%，价格上涨多集中于2010年，这与环比数据微降相符合。考虑到6月CPI翘尾因素高达3.55%，届时或到达年内顶峰，突破6%应无疑问。

从市场反应来看，由于此次CPI达到市场预期的上限，市场紧缩预期加强，昨日SHIBOR 7W上涨42个基点，应是银行为应对潜在的存款准备金率上调进行资金储备——由于4月公开市场到期量天量，本周末加率，22号左右上缴的可能性较大。

从货币政策的时滞来看，从2010年10月起开始的货币紧缩政策效果正逐渐显现，昨日央行公布的数据中，M2同比增速保持在17%以下的正常水平，单月人民币信贷投放低于预期。随着CPI走高，通胀也将逐渐见顶，4月结束后，货币政策调控的频率将有所降低。