AD
公司债——宽松资金面令整体表现较好，低评级房产债信用利差收窄
今日交易所回购利率小幅上行，但整体上目前资金成本仍处于偏低状态，资金面宽松令两市公司债保持强势，收益率整体继续下降，低评级房地产公司债信用利差收窄。09亿城债（AA-，无担保，3.56年）到期收益率收平至8.03%，共成交5115万元，居两市公司债之首。由于对房地产信用风险的担忧缓解，昨日其收益率大幅下降23BP导致其信用利差大幅收窄。此外，同行业低评级品种，如09名流债（AA-，土地担保，1.56年）行权收益率也下降7BP至6.24%，其剩余3.56年的到期收益率也下降至6.67%，信用利差小幅收窄。今日交投活跃的高评级房产债却是另一番景象。09富力债（AA+，无担保，1.53年）行权收益率小幅上升3BP至3.93%，低于目前银行间1年期AAA评级中短期票据收益率。除低评级房产债外，10石化01收益率下降明显，其剩余4.1年的到期收益率大幅下降23BP至4.62%，共成交2218万元，以其目前收益水平吸引力有限。
[热点]企业债——收益率普遍上行，高收益城投债受波及
今日央行公布的货币信贷数据略超预期。加之明日3月份经济数据公布在即，市场趋于谨慎，观望气氛渐浓，导致今日两市企债收益率普遍上升，前期需求旺盛的低等级城投债收益率升幅也较为明显。09潍投债由于付息日临近，税收因素导致其收益率波幅较大，且成交大幅放量，对市场走势参考意义不大。除此之外，今日两市企债收益率普遍上行。09宜城债（AA-，土地担保，3.62年）行权收益率小幅上升3BP至5.39%，共成交5064万元，流动性相对较好。09常投债（AA+，武进城建担保，5.22年）收益率升幅较大，其到期收益率大幅上升17BP至5.73%。连前期需求较好的高收益城投债今日也受到波及，09怀化债和08长兴债到期/行权收益率分别上升5BP和6BP至6.77%和5.02%，升幅明显。若明日公布的数据不明显超预期，那么城投债在近期供需改善和资金面宽松推动下，收益率有望延续前期下行的趋势。
分离债——分离债指小幅上涨，收益率窄幅震荡
今日股市小幅走低，为分离债带来一定支撑。但由于经济数据公布在即，加上前期获利回吐压力，今日分离债收益率窄幅震荡，波动不大。08江铜债收益率小幅下降1BP至5.29%，继续向去年末的低点挺进。
作者观点不代表和讯网立场
