和讯特约
本周上交所国债市场高位整理,周五上证国债指数收于138.49点,较上周下跌了0.04点,全周成交了2.51亿元,成交量继续处于低位。上交所企债市场小幅上行,周五上证企债指数收于166.63点,较上周上涨了0.05点,共成交84.99亿元。本周国债期货先抑后扬,主力合约12月品种收盘报93.764元,较上周末下跌了0.406元。从走势图上看,本周交易所债市上涨乏力,而银行间债券市场继续缓步下行,弱势格局明显,见下图:
资金面上,本周市场资金面再度紧张,市场利率小幅上行。银行间市场债券质押式回购7天品种的小幅走高,加权平均利率重回3.5%以上。同时,具有标志性的1个月SHIBOR品种逐日上行,周五为5.4834%。本周市场有1000亿元央票和360亿元逆回购到期,央行在公开市场上进行了200亿元逆回购操作,并发行了851亿元央票,净回笼资金11亿元,连续第二周实现净回笼操作。受中秋节前因素影响,本周市场资金面可谓一天紧似一天,周中部分大行也在借钱,使市场利率水涨船高,加剧了市场资金面紧张的局面。而且,在这种情况下,央行仍然回笼资金,表面了其对市场的态度,未来市场资金面难现宽松。离开月末还有最后两周时间,机构会备钱过国庆,且考虑银行月末冲时点因素,市场资金面必然更为紧张,市场利率将继续飙升。预计在十月初市场资金面紧张的局面才会略有缓解,但仍不可能呈现宽松。受此影响,交易所债市上涨乏力,而银行间市场的漫漫熊市已经开始,这为国债期货做空提供了想象空间。
消息面上,国务院总理李克强9月11日在2013夏季达沃斯论坛开幕式上表示,要兼顾当前和长远,稳定宏观经济政策。经济下行时,用短期刺激政策把经济增速推高,不失为一种办法。但是权衡利弊,这样无助于深层次问题的解决。因而选择了既利当前、更惠长远的策略,保持宏观政策的稳定。这本身就不容易。他同时表示,在货币政策方面,保持定力,即使货币市场出现短期波动,我们也沉着应对,不畏艰险,既不放松也不收紧银根,重点是通过盘活存量、用好增量来支持实体经济发展和结构调整。我们还通过加强监管和规范发展,积极防范与化解财政金融领域的潜在风险。市场分析人士认为,从总理的话中我们可以看出,即使到2014年,我国的货币政策也不可能放松,市场资金面紧张的局面将维持相当长的一段时间。因此目前的债市处于顶部区域,未来的走势不容乐观,建议投资者以保守操作为主,控制风险。同时,未来一段时间国债期货的做空机会仍然较大。
作者观点不代表和讯网立场