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与此前已经招标的广东、山东、江苏自发自还地方债相似，昨日江西省发行的各期限地方债利率也向国债利率看齐。分析人士认为，这是债市企稳的表现，在近期资金利率出现回落的情况下，债市迎来回暖契机。
据交易员透露，昨日早间5、7、10年期江西省自发自还地方债中标利率分别为4.01%，4.18%和4.27%，均高出同期限国债2个基点。“在资金利率回落的背景下，江西省自发自还的地方债利率没有理由偏高。”光大期货分析师季成翔认为，这也说明前期表现较弱的债市已经在回稳。
近期，有媒体消息称，7月份四大行存款额度负增长约1.5万亿元，同期贷款新增量约为2100亿元。值得注意的是，6月四大行存款额度大增2.2万亿元。两个相邻月份存款额度的“过山车”走势，不免令市场担忧刚刚稳定下来的资金面将再起波澜。
不过，昨日银行间市场全天表现平稳，并未因上述消息而受到太大影响。“7月银行存款大幅减少在市场预期之中。”宝城期货研究所所长助理程小勇对期货日报记者表示，6月份四大行存款额度大幅增加，是财政拨款和银行年中揽储所致，7月份由于年中考核已过，部分临时性存款流出导致银行存款大幅减少，这也是今年7月资金利率骤然上升的原因。而当前资金利率持续平稳回落，说明存款量减少的阶段性影响实际上已经结束。
此外，央行昨日在公开市场开展了300亿元正回购操作，期限为14天，利率持平于3.70%，较此前一直稳定的3.80%下行10个基点。对此，业界多解读为央行仍然在以降低短端资金利率的方式引导长端利率。显然，市场在这种氛围中表现比较理性。
近段时间，1万亿元PSL工具成为市场热议的话题。分析人士认为，这1万亿元的资金投放，主要目的不仅是打造中期政策利率，还要运用新设的货币政策工具定向输血，辅以正回购平滑流动性。可以预见，在PSL逐渐落实的过程中，市场对流动性的信心也将逐渐得到提振。
转观8月，在未来一段时间内都没有IPO发行，银行间资金利率近期逐渐开始下移。以往每当资金面向好，市场就会响起一片“挺债”之声。季成翔认为，国债期货现在已经在93元上方企稳，而现券市场的企稳气氛也很浓厚 ，反弹的可能性逐渐累积，很短的阶段内可能就会迎来爆发。
不过，他同时提到，国债期货当前存在不稳定因素，“当前国债期货有6000多手持仓，大部分持仓的成本在93.9元到94元之间，再宽泛一点就是在93.5元到94元之间，在债市企稳回升的过程中，这些持仓资金会如何选择值得期待”。
此外，值得一提的是，银行期限错配、非标资产过剩等问题一直没有得到解决，而社会融资利率至今居高不下。“这决定了资金利率持续下降的可能性很低，也是制约债市突破上扬的关键因素。”程小勇说。
