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资金利率平稳回落 债市突破上扬尚存制约因素 -债券频道-金鱼财经网

[2021-01-27 22:53:05] 来源: 编辑:wangjia 点击量:
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导读: 与此前已经招标的广东、山东、江苏自发自还地方债相似,昨日江西省发行的各期限地方债利率也向国债利率看齐。分析人士认为,这是债市企稳的表现,在近期资金利率出现回落的情况下,债市迎来回暖契机。据交易员透露

与此前已经招标的广东、山东、江苏自发自还地方债相似,昨日江西省发行的各期限地方债利率也向国债利率看齐。分析人士认为,这是债市企稳的表现,在近期资金利率出现回落的情况下,债市迎来回暖契机。

据交易员透露,昨日早间5、7、10年期江西省自发自还地方债中标利率分别为4.01%,4.18%和4.27%,均高出同期限国债2个基点。“在资金利率回落的背景下,江西省自发自还的地方债利率没有理由偏高。”光大期货分析师季成翔认为,这也说明前期表现较弱的债市已经在回稳。

近期,有媒体消息称,7月份四大行存款额度负增长约1.5万亿元,同期贷款新增量约为2100亿元。值得注意的是,6月四大行存款额度大增2.2万亿元。两个相邻月份存款额度的“过山车”走势,不免令市场担忧刚刚稳定下来的资金面将再起波澜。

不过,昨日银行间市场全天表现平稳,并未因上述消息而受到太大影响。“7月银行存款大幅减少在市场预期之中。”宝城期货研究所所长助理程小勇对期货日报记者表示,6月份四大行存款额度大幅增加,是财政拨款和银行年中揽储所致,7月份由于年中考核已过,部分临时性存款流出导致银行存款大幅减少,这也是今年7月资金利率骤然上升的原因。而当前资金利率持续平稳回落,说明存款量减少的阶段性影响实际上已经结束。

此外,央行昨日在公开市场开展了300亿元正回购操作,期限为14天,利率持平于3.70%,较此前一直稳定的3.80%下行10个基点。对此,业界多解读为央行仍然在以降低短端资金利率的方式引导长端利率。显然,市场在这种氛围中表现比较理性。

近段时间,1万亿元PSL工具成为市场热议的话题。分析人士认为,这1万亿元的资金投放,主要目的不仅是打造中期政策利率,还要运用新设的货币政策工具定向输血,辅以正回购平滑流动性。可以预见,在PSL逐渐落实的过程中,市场对流动性的信心也将逐渐得到提振。

转观8月,在未来一段时间内都没有IPO发行,银行间资金利率近期逐渐开始下移。以往每当资金面向好,市场就会响起一片“挺债”之声。季成翔认为,国债期货现在已经在93元上方企稳,而现券市场的企稳气氛也很浓厚 ,反弹的可能性逐渐累积,很短的阶段内可能就会迎来爆发。

不过,他同时提到,国债期货当前存在不稳定因素,“当前国债期货有6000多手持仓,大部分持仓的成本在93.9元到94元之间,再宽泛一点就是在93.5元到94元之间,在债市企稳回升的过程中,这些持仓资金会如何选择值得期待”。

此外,值得一提的是,银行期限错配、非标资产过剩等问题一直没有得到解决,而社会融资利率至今居高不下。“这决定了资金利率持续下降的可能性很低,也是制约债市突破上扬的关键因素。”程小勇说。

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