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截至2014年8月31日，16家A股上市银行全部公布了2014年上半年年报。
资产质量方面，上半年16家上市银行不良贷款余额总额为5,581.80亿元，较年初上升771亿元，整体不良贷款率1.05%，较年初上升7BP，不良贷款继续呈现“双升”的态势，且上升速度日趋加快。不良贷款问题在长三角、珠三角地区以及批发零售业、制造业等行业依旧较为突出，预计这一趋势在下半年还将持续。我国银行业的拨备水平常年较为充足，银行自身也在积极主动压缩产能过剩行业贷款、主动加强贷款的管理，因此我国银行业资产整体风险仍在可控范围。
盈利能力方面，2014年上半年16家上市银行营业收入同比增速15%，收入增速有所回升，且收入结构持续优化，非利息收入占比较年初提升明显，行业净息差水平低位企稳；但是由于资产质量下滑对净利润的侵蚀，导致净利润增速进一步放缓，上半年16家上市银行共计实现归属于母公司净利润6,849亿元，同比增速为10.6%，较13年末同比增速下降2.2个百分点。
资本充足率方面，由于高级法以及二级资本债工具的应用，上半年16家上市银行平均资本充足率和一级资本充足率同比略有回升；预计未来优先股试点发行将进一步拓宽银行补充资本的渠道。
总体来看，银行业在当前存款利率尚未完全放开、行业准入门槛相对较高、政府支持力度较强的背景下，其高信用品质得以维持。但在经济增速放缓、部分实体经济经营困难的大背景下，银行业在保持较好资产质量和较高盈利能力方面将持续面临挑战。
上市银行不良贷款继续“双升”，地区和行业性风险蔓延，各银行核销贷款力度加大，拨备覆盖水平下降，未来资产质量将持续承压，但行业整体风险可控
2014年上半年，16家上市银行不良贷款余额总额为5,581.80亿元，较年初上升771亿元，整体不良贷款率1.05%，较年初上升7BP，不良贷款继续呈现“双升”的态势，且上升速度日趋加快（图1），其中光大银行(601818,股吧)不良率提升25BP，增幅最大（图2）。
从地区来看，由于受国内外需求疲弱的影响，以外向型经济为主的长三角、珠三角地区企业普遍存在开工不足、订单下降、成本上升、利润下滑等问题，造成了这些地区的不良贷款问题较为突出；从行业来看，受宏观经济增长放缓和大宗商品价格下跌的影响，部分批发零售业企业资金紧张，收入和利润下滑明显，不良贷款问题较为严重；此外，由于宏观经济增长放缓和市场需求下降，部分产能过剩企业运行压力增大，使得制造业也成为不良贷款较为集中的行业（见表1）。
上半年16家银行核销贷款共计690.59亿元，几乎是去年同期的2倍。大规模核销虽然有效控制了不良贷款余额的上升，但同时也消耗了商业银行的存量拨备。因此，从拨备覆盖率来看，16家上市银行平均拨备覆盖率同比下降约12BP（图3）。其中，股份制商业银行的拨备水平经过资产质量风险暴露和核销之后，降低幅度较大，平均拨备覆盖率为238.57%，较年初下降30个百分点；而四大行（250.90%）和城商行（303.72%）的平均拨备覆盖率虽然也有下降，但是仍处在较高水平。
未来，由于我国经济在未来较长时期将处于持续的结构调整和转型升级过程，经济增速将会进一步放缓，因此在此过程中银行的资产质量势必将继续承压。此外，由图4可以看出，关注类贷款的占比仍然处于上升通道，这也成为未来不良贷款继续上升的压力；对部分业务集中在特定区域和特定行业的区域性商业银行而言，其资产质量的下滑可能更为严重。
然而，由于我国银行业的拨备水平常年较为充足，银行自身也在积极主动压缩产能过剩行业贷款、主动加强贷款的管理，因此，预计我国银行业资产整体风险仍在可控范围内。
图1：不良贷款呈现双升态势（%） 图2：上市银行不良贷款情况（%）
图3：上市银行拨备覆盖率情况（%） 图4：上市银行关注类贷款占比
表1：部分上市银行不良率相对较高区域和行业（%）
全行业收入增速改善，收入结构日趋合理，行业净息差水平低位企稳，但是由于资产质量下滑对利润的侵蚀，净利润增速进一步放缓
从增速上来看，2014年上半年，16家上市银行营业收入共计16,663亿元，同比增速14.6%（2013年同期为13.5%），行业收入增速有所回升（图5）。2013年以来，在利率市场化、互联网金融等多重因素冲击下，银行业竞争日益加剧，为寻求新增长点，上市银行积极进行业务转型，拓宽收入来源。从结构上来看，上市银行的收入结构持续优化，非利息收入占比较年初提升明显。其中，招商、中行、民生、平安的非息占比处于同业中较高水平，招商非息收入占比更是达到最高的36.08%。
图5：上市银行上半年营业收入增速情况 图6：上市银行上半年非利息收入占比（%）
数据来源：上市银行年报 中债资信整理 数据来源：上市银行年报 中债资信整理
上半年，上市银行净息差水平继续下降，但是降幅有所收窄，净息差出现企稳的态势。根据年报数据，2014年上半年16家上市银行平均净息差为2.50%，与2013年末的水平（2.53%）基本持平。由于定价能力的提高、债券等投资收益的上升，今年以来，部分银行（南京、平安、农行、民生）净息差提升较为明显。然而不少中小银行通过息差较低的同业业务进行规模扩张，导致其净息差缩减幅度较大。比如，2014年上半年，招行和中信的息差回落较为明显（分别为32BP和23BP），而这两家银行上半年的同业业务增速都保持了较高的增长速度。
然而，虽然上市银行收入端有所改善，净息差水平企稳，但是净利润增速仍然处于下降通道。2014年上半年16家上市银行共计实现归属于母公司净利润6,849亿元，同比增速10.6%（2013年末同比增速12.8%），行业净利润增速继续放缓。这主要是由于银行业资产质量加速恶化，坏账对净利润的侵蚀导致的。16家上市银行中，净利润增长最快的是平安银行(000001,股吧)，同比增长33.7%；大型商业银行增速均在13%以下，增速最低的是交通银行(601328,股吧)，同比增长仅为5.6%。
图7：净利润同比增速（%） 图8：16家上市银行净息差水平（%）
数据来源：上市银行年报 中债资信整理 数据来源：上市银行年报 中债资信整理
高级法以及二级资本债工具的应用缓解了上市银行的资本充足率压力，未来优先股试点发行将进一步拓宽银行补充资本的渠道
2014年上半年，上市银行平均资本充足率为11.54%，扭转了下降的态势，同比、环比均略有回升；16家上市银行中有10家银行资本充足率较去年同期上升。
这一方面是得益于五大行和招行共6家商业银行于今年4月获准使用高级计量方法。在高级法下，中行、招行的一级资本充足率分别较权重法下提高了76BP、74BP。从图10可见，除农行由于超额拨备较多，使得风险加权资产上升，导致一级资本充足率反而下降之外，其余使用高级法的五家银行的核心一级资本充足率较去年同期均有显著提升。
另一方面是得益于二级资本工具的发行，及时缓解了银行的资本压力。虽然不合格次级债工具的清理使得大型银行资本充足率下降压力较大，但是今年以来，已有华夏银行(600015,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、招商银行(600036,股吧)、平安银行等数家银行发行了二级资本债（发行总量约2447亿元），成为了银行资本补充的有效工具。由图9可以看出，大型商业银行和股份制商业银行的资本充足率普遍回升，但是上市城商行由于未使用高级法和发行二级资本工具，加之城商行近年来加权风险资产扩张较快，资本占用过多，造成了资本充足率大幅下降。
2014年4月18日，银监会与证监会联合发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，随后农行、中行、兴业、平安等6家银行先后发布优先股发行计划，预计融资总额达到3400亿元（浦发：300亿元；农行：800亿元；中行：境内外合计1000亿元；兴业：300亿元；平安：200亿元；工行：境内外合计800亿元）；目前农行、中行等已经获得银监会审批，待证监会审核后即可择机发行。预计下半年优先股有望真正落地，优先股的发行将利于拓宽银行补充一级资本的渠道，提升上市银行的一级资本实力，银行业将迎来一轮资本补充潮。
图9：上市银行上半年资本充足率水平（%） 图10：上市银行上半年一级资本充足率（%）
数据来源：上市银行年报 中债资信整理 数据来源：上市银行年报 中债资信整理
总体来看，银行业在当前存款利率尚未完全放开、行业准入门槛相对较高、政府支持力度较强的背景下，其高信用品质得以维持。但在经济增速放缓、部分实体经济经营困难的大背景下，银行业在保持较好资产质量和较高盈利能力方面将持续面临挑战。
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中债资信：田恬 张文彬
