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中金公司最新报告称，在外汇占款减少的背景下，财政存款投放增加了基础货币供给，对稳定货币供给起到积极作用。未来财政政策将更加积极。
报告预计中国政府会进一步扩大地方债务置换规模，消除地方债务风险。估计2014年底地方政府债务达到15万亿，今年需处置的债务规模大约2.9万亿。
报告称，目前提出的1万亿地方政府债务置换只是处理地方政府债务问题的第一步，未来可能进行更多债务置换，不排除置换全部到期债务的可能，并通过银行贷款展期、盘活存量债务资金、处置国有资产、中央财政救助等多方面措施共同解决地方债问题。
向前看，财政政策将更加积极。今年财政赤字预算1.62万亿元，如果扣除1000亿预算稳定调节基金，财政预算收支差额1.72万亿，较去年扩大6000亿元左右。1季度财政盈余3593亿元，同比减少1000亿元。因此，今年余下3个季度财政赤字仍有比去年同期增加5000亿元的空间。
由于当前经济增长动能较弱，财政政策将在稳增长方面发挥更积极的作用，比如提前进行相关项目支出，早支出早受益；为支持产能过剩产品出口，提高出口退税率；为刺激消费需求，降低部分产品的消费税。
预计政府会进一步扩大地方债务置换规模，消除地方债务风险。我们估计2014年底地方政府债务达到15万亿，今年需处置的债务规模大约2.9万亿。
目前提出的1万亿地方政府债务置换只是处理地方政府债务问题的第一步，未来可能进行更多债务置换，不排除置换全部到期债务的可能，并通过银行贷款展期、盘活存量债务资金、处置国有资产、中央财政救助等多方面措施共同解决地方债问题，央行也能够、应该、而且可能发挥一个更加积极的作用，比如在二级市场购买地方政府债券。
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