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目前A股流通市值占GDP、M2的比值均已超过此前两年大牛市时期的峰值，但距离国外主要股票市场泡沫顶峰时水平尚有一段距离。因此，A股泡沫虽然已经膨胀得过大，但仍有安全边际。航信转债的发行，标志着长达近半年的转债真空期正式结束，三一和澳洋或将成为下一批要发行的转债。由于歌尔、格力将于未来两周进入转股期，因此“杀估值”在所难免，电气在8月份进入转股期，短期尚可以维持一定水平的溢价。目前存量转债性价比尚不如正股，建议投资者关注即将到来的转债供给，积极参与新转债申购。标的方面，给予电气、洛钼、吉视增持评级。（
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