上周的经济数据略有企稳，地方债置换第二批落地和国债发行放量带来的供给压力共同压制了债市表现，但经济下行，货币放松的大背景下，债市行情尚未结束。目前货币市场利率已经下降到较低水平，流动性充裕的情况下，加杠杆策略仍可继续。但资金利率继续下行空间有限，牛平概率大于熊平，考虑到债务置换对长端利率的持续压制，中久期机会更确定。
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