货币传导机制不畅的问题仍较为突出，通过恢复地方政府投资直接拉动实体经济需求，是目前更为有效的办法。发改委进一步放宽企业债发行、国务院常务会议取消存贷比规定等结构性改革符合预期，而央行定向降准加降息则超出市场预期，时机选择不再基于经济基本面而是防范股市崩盘引发系统性风险。利率市场化背景下，资金面已然不能更宽松，而经济基本面出现企稳迹象，同时面临较大的债券供给压力，双降对债市的利好有限，但从年内来看，长端利率仍有下行动力，债市慢牛仍未结束。
