近期股市的大幅回调或使市场重新回归理性,整体风险偏好下降,债券市场“避风港”的价值凸显。从需求端看,前期股市分流的银行理财资金将会回归债券市场,会增加对中高评级、票息较高的信用债的配置需求。另一方面,证监会暂停IPO也会使得前期规模快速扩大的打新基金增加对债券市场的配置,尤其是信用债。同时,央行持续的货币宽松会使资金利率继续回落。重申年初以来短久期加杠杆的策略,风险承受能力较高的资金可以适度拉长久期。关于券种的选择,仍然较为看好中高评级产业债,对低等级产业债则应谨慎择券;整体看好城投债。