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最近曾经风光无限的二手车市场可谓哀鸿遍野，裁员、降薪、跑路……新闻不断，这些曾经拿钱拿到手软的企业是怎么突然跌入深渊的呢？我们剖析几个已经上市的独角兽企业，看看他们的钱到底是怎么没的。
曾经风光无限的二手车市场最近可谓哀鸿遍野，裁员、降薪、跑路……新闻不断。大搜车据称裁撤了接近70%的线下团队；瓜子二手车不但裁员，而且大幅度降薪；优信则对部分员工实施停工待岗，按照各地的最低生活保障标准支付工资；“专注收车”的车置宝则被爆已经人去楼空……
要知道这些都已经算得上独角兽企业了，其他小型平台估计已经默默死掉，根本无人问津。
啥叫独角兽企业？就是估值能达到10亿美金以上的企业，在行业里面必定是一呼百应，万众瞩目。
这些企业从各类资本手里融来的资金都是以几十亿、甚至上百亿计算，比如上面提到的车置宝，算是融资规模比较少的了，从2014年至2019年的五年间历经8轮融资，总共融资超过26亿人民币。
当年瓜子二手车A轮就融资了2.5亿美元，目前累计获得38亿美元融资，大概是260亿人民币左右。
除此之外，二房东平台自如、蛋壳公寓，当初也是拿钱拿到手软。如今也是裁员降薪，甚至被曝出对房东、租客两头吃。
我们剖析几个已经上市的独角兽企业，看看他们的钱到底是怎么没的。
我不想知道我是怎么来的，我只想知道我是怎么没的。
优信：4年广告费花了大概75亿
优信2018年6月上市，从2016年到2019年第三季度，分别亏损了13.93亿（2016年）、27.48亿（2017年）、15.38亿（2018年）、9.18亿（2019年前三季度），合计亏损了65.97亿。优信第四季度业绩肯定也是亏损，这样合计起来到不了70亿，也差不多了。
那么优信的钱都去哪里了呢？
这些号称高科技的的独角兽企业，其实在研发上投入并不是最大的，大头的是广告费。优信这几年的广告费依次是7.94亿（2016年）、22.03亿（2017年）、26.87亿（2018年）、10.85亿（2019年前三季度），加起来有67.69亿。2019年第四季度的数据还没有出来，如果按照2018年第四季度6.9亿估算，应该到了74.59亿，接近75亿。
优信这几年的收入是多少呢？分别是：8.25亿（2016年）、19.51亿（2017年）、33.15亿（2018年）、12.89亿（2019年前三季度），合计收入为73.8亿。跟花的广告费67.69亿快持平了。
为了得到1块钱的收入，需要花9毛2角（0.92元）的广告费。为了抢夺市场，前几年广告费投入大也可以理解，俺说随着知名度挺高，这一数值应该逐渐降低，但是从优信的数据上完全看不出来。
也就意味着如果不投广告，收入会出现断崖式下降。这也是此类企业不得不维持巨额广告费的重要原因。
备注：2019年为前三季度数据
号称高科技企业，优信在研发上的投入相比就少多了，估计就是开发一下网站APP，增加一下功能，优化一下BUG了。2016年研发投入为1.68亿，以后依次为2.26亿（2017年）、3.29亿（2018年）、1.56亿（2019年前三季度），加起来有8.79亿。跟2016年全年的广告费差不多。
最后就是人工成本和办公费用之类的了，2019年前三季度，优信这部分费用为4.3亿，同比减少了62.87%。其实优信从2019年就开始大规模压缩人员成本了，只不过疫情加剧了这种矛盾。从2016年到2018年这部分费用分别为：5.84亿（2016年）、6亿（2017年）、17.24亿（2018年），加上2019年前三季度数据共计为33.38亿。
2018年，其人工和办公费用猛增。有意思的是，2019年4月，做空机构美奇金投资(J Capital Research)指责优信创始人戴琨“中饱私囊”，把2.8亿美元（约合19.6亿人民币）从公司转移，其中上市之前拿走了1亿美金（约合7亿人民币），2018年又获取了1.8亿美金（12.6亿人民币）。当然，这个事情不再咱们分析范围之内啦。
从2019年三季报的数据看，优信帐上只剩下现金6.27亿，可以快速变现的短期投资价值1.24亿，而2018年底的时候，优信还有现金8.01亿，短期投资5.96亿。
现金在快速流失，优信也不得不勒紧裤腰带过日子了。
蛋壳公寓：干了一项本身就不赚钱的买卖
作为二房东，蛋壳公寓因为“一鱼两吃”最近也上了风暴眼，甚至深圳市政法委还发文要求调查蛋壳公寓的租金贷业务情况。
说实话，这也是蛋壳公寓迫不得已，毕竟生存下去比“脸面”更重要。从招股书来看，从2017年到2019年三年，蛋壳公寓已经亏损超过40亿。
论烧钱速度，做二房东的蛋壳比卖二手车的优信丝毫不差。
蛋壳公寓2017年、2018年营业收入分别为6.57亿元、26.75亿元，2019年前三季度收入为50亿，三年合计为83.32亿。
这三年一共亏损了41.58亿，2017年、2018年亏损分别为2.72亿元、13.70亿元，2019年前三季度净亏损了25.16亿元。
作为二房东业务，蛋壳最大的成本支出是租金成本，也就是说先从房东手里面把房子租下来。2017年租金成本为5.12亿，2018年为21.72亿，2019年前三季度为44.5亿，合计支出71.34亿。
此外还有一项开业前费用，毕竟从房东手里把房子租下来，不可能马上找到下家的，这期间，也是需要给房东支付租金的。开业前费用本质上也是支付给房东的租金，2017年为0.62亿，2018年为2.7亿，2019年前三季度为1.86亿，合计为5.18亿。
租金加上开业前费用为76.52亿。
还记得前面蛋壳的收入是多少吗？是83.32亿。
简单说就是蛋壳从房东手里面花76.52亿租下房子，再以83.32亿的价格租给下家，这还不算装修、买家具、获客及运营成本。
你觉得这生意赚钱吗？
备注：2019年为前三季度数据
蛋壳另外两个花钱的地方就是折旧和摊销、市场营销费用。
蛋壳公寓拿到房源后要进行的前期装修投入，在既定协议年限内的分摊这些费用，简单理解就是蛋壳为这些房屋装修、买家具花了多少钱。这三年的折旧和摊销费用分别是0.99亿（2017年）、3.73亿（2018年）、7.9亿（2019年前三季度）。
另外一大块支出就是广告费了，分别是0.81亿（2017年）、4.71亿（2018年）、7.94亿（2019年前三季度），合计13.46亿。
应该说相比于二手车，二手房在广告上投入可算小多了。毕竟对于在大城市买不起房子的人来说，租房是刚需啊。可以不买车，但是必须要住。
对于二手房业务来说，技术研发成本那就更低了，这三年加起来也只有2.8亿。
至于人工和办公费用，三年分别是0.5亿（2017年）、2.04亿（2018年）、3.96亿（2019年前三季度），合计6.5亿。
截止2018年底，蛋壳公寓账上现金为10.87亿，而到了2019年9月30日现金余额变成了3.77亿，9个月时间减少了7亿。以此测算，2019年底，蛋壳公寓账上现金大概也只剩下1.4亿左右。蛋壳公寓今年1月17日正式登陆纽交所，融资约1.3亿美元，约为9.11亿人民币。加上此前剩余现金，也只有11亿左右。
虽然暂时得以补血救命，但是疫情之下，空置率高企，这现金流失速度会更快。
人被逼急了，为了活命，啥事做不出来呢？你说是吧。
瑞幸咖啡：小小的咖啡烧钱速度可不小
我们最后分析的一家就是瑞幸咖啡，这也是一个有情怀的企业，为了能让人们每天的生活从一杯咖啡开始，已经亏了35亿。
瑞幸咖啡也是争议很大的一家企业，在人们纷纷猜测这家堪称“烧钱机”的企业什么时候倒闭的时候，它神奇的上市了。
跟房子和车子相比，这小小的咖啡确实不起眼，但要是一杯杯的免费送，这烧钱的速度其实一点也不逊色。
别看我的个头小，可是我的本领高，亏起钱来不含糊，照样有一套。
2017年10月，瑞幸咖啡开了第一家店，当年收入为25万元，2018年全年收入为8.41亿，收入突飞猛进。2019年前三季度收入为29.29亿。这两年合计收入为37.7亿。
亏损则分别为0.56亿（2017年）、16.19亿（2018年）、17.65亿（2019年前三季度），合计亏损34.4亿。按照这个速度，加上2019年第四季度的亏损额，估计可以冲击40亿大关。
虽说瑞幸总亏损额比优信和蛋壳稍微逊色一点，但是毕竟人家才运营了两年，假以时日，超过前面两位应该指日可待。
瑞幸咖啡花钱的地方就更多了，毕竟还要自己研磨咖啡，除了店面成本、开店前费用、市场营销费用和人工行政成本，还多了一个材料成本，也就是做咖啡的成本。
瑞幸最大头的就是材料成本，分别是78.9万（2017年）、5.32亿（2018年）、14.63亿（2019年前三季度），合计为19.96亿。对于这个材料成本其实大家争议还是很多的，做一杯咖啡有这么高的成本？
市场营销费用也不低，除了打广告，瑞幸经常买一杯送一杯，分别是0.25亿（2017年）、7.46亿（2018年）、11.16亿（2019年前三季度），合计为18.87亿。约为全部收入37.7亿的一半。
店面成本和开业前费用分别是：728.2万（2017年）、6.74亿（2018年）、11.92亿（2019年前三季度），合计为18.73亿。
折旧费分别是：91.7万（2017年）、1.07亿（2018年）、2.81亿（2019年前三季度），合计为3.89亿。
人员和办公费用分别是：0.22亿（2017年）、3.8亿（2018年）、6.85亿（2019年前三季度），合计为10.87亿。
备注：2019年为前三季度数据
虽然瑞幸咖啡在招股说明书中说自己开创了一种技术驱动（technology-driven）的新零售模式，但是从财报上看不出有啥技术研发投入，不过考虑人家经常免费送咖啡，这点大家就不要计较了吧。
前段时间，以做空中概股闻名的大空头“浑水研究-MuddyWaters Research”还发布了一份对瑞幸咖啡长达89页的做空报告，认为瑞幸咖啡的商业模式完全是一种失败的模式，是彻头彻尾的破产模式。甚至认为管理层有通过关联方以提供设备和原材料的方式，转移上市公司资产的嫌疑。
瑞幸咖啡实际控制人陆正耀也算资本运作高手了，目前瑞幸咖啡账上现金应该还算充裕，截止去年9月30日，账上还有45.14亿现金，今年又通过发行可转换债权筹集到了8.65亿美金（约合60亿人民币）。
瑞幸咖啡到底最后成为星巴克还是小黄车（ofo）呢？我们只能拭目以待了。
尾 声
以上我们分析了3家独角兽企业，分别涉及食、住、行，还缺少一个“衣”，当年有一个提供“衣”的企业，叫凡客，烧钱烧的一塌糊涂，最后把自己都烧着了。
从财报看，很多企业从2019年就开始大规模收缩战线了，只不过疫情有点像压死骆驼的最后一根稻草，将商业模式本来就存在的缺陷统统暴露出来。
其实亏损不可怕，可怕的是商业模式从一开始就是错误的，根本没有盈利的希望。就像当初的共享单车，最后落得一地鸡毛，上百亿资金都打了水漂。
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